晨会纪要

证券研究报告 2024年12月24日 市场数据 晨会聚焦 指数名称 收盘 涨跌% 上证指数 3351.26 -0.50 深证成指 10537.40 -1.03 一、财信研究观点 晨会纪要 【市场策略】三大指数震荡走低，微盘股大幅调整 创业板指 2187.94 -0.98 科创50 998.61 -1.25 【债券研究】债券市场综述 北证50 1140.88 -2.64 二、重要财经资讯 【基金研究】基金数据日跟踪 沪深3003933.570.15 A股市场概览 【财经要闻】我国数字经济核心产业企业总量突破450万家 【财经要闻】长三角区域发展指数进一步提升 【财经要闻】首批债市违法违规处罚名单基本确定 总市值 (亿元) 值(亿元) PE PB 上证指数 641234 495437 11.83 1.25 深证成指 220012 187037 21.48 2.23 创业板指 59709 48349 32.62 4.14 科创50 34942 21552 46.68 4.09 北证50 2331 1596 33.46 3.80 沪深300 573537 428158 11.29 1.26 类别 流通市 市盈率 市净率 【财经要闻】广东：到2025年底，全省原油一次加工能力控制在1亿吨以内 【财经要闻】深圳明确安居型商品房取得完全产权补缴价款规定三、行业及公司动态 【行业动态】广汽第三代具身智能人形机器人将于12月26日发布 【行业动态】OpenAI的12天发布会总结：更接近AGI的o3模型为发 布会画上句号 袁闯分析师 执业证书编号:S0530520010002 yuanchuang@hnchasing.com 贺剑虹分析师 执业证书编号:S0530524100001 hejianhong@hnchasing.com 【公司跟踪】东方生物（688298.SH）：获得多个产品注册证 【公司跟踪】海尔生物（688139.SH）：拟吸收合并上海莱士，停牌时间不超过10个工作日 四、湖南经济动态 【湘股动态】五矿新能（688779.SH）：已支付金川镍钴增资扩股项目款约5亿元 【湖南省地方动态及政策】湘江院士港项目全面封顶，助力科技创新高地崛起 此报告考请务必阅读正文之后的免责条款部分 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】三大指数震荡走低，微盘股大幅调整 叶彬（S0530523080001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌1.65%，收于5087.88点；代表蓝筹股的上证指数跌0.50%，收于3351.26点；代表硬科技的科创50指数跌1.25%，收于998.61点；代表创新成长的创业板指数跌0.98%，收于 2187.94点；代表创新型中小企业的北证50指数跌2.64%，收于1140.88点。总体来看，蓝筹板块风格跑赢，但创新型中小企业风格跑输。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.86%，收于2671.2点；代表大盘股的中证A100指数涨0.32%，收于3718.63点；代表中大盘股的沪深300指数涨0.15%，收于3933.57点；代表中盘股的中证500指数跌1.67%，收 于5818.55点；代表小盘股的中证1000指数跌2.80%，收于6096.38点；代表小微盘股的中证2000指数跌4.88%，收 于2421.65点。总体来看，超大盘股板块风格跑赢，但小微盘股板块风格跑输。 （3）分行业来看，银行、石油石化、公用事业涨幅居前，综合、社会服务、传媒跌幅居前。二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为14.51倍，处于历史后30.23%分位，市净率（LF）估值为1.35倍，处于历史后10.43%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为86.5倍，处于历史后97.26%分位，市净率（LF）估值为4.73倍，处于历史后46.97%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为34.3倍，处于历史后15.95%分位，市净率（LF）估值为4.18倍，处于历史后27.12%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为18.77倍，处于历史后39.32%分位，市净率（LF）估值为1.6倍，处于历史后11%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为53.3倍，处于历史后95.79%分位，市净率（LF）估值为3.89倍，处于历史后90.81%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有554家公司上涨，共有4791家公司下跌，其中涨停公司33家，跌停公司219家，全市场成交 额15456.61亿元，较前一交易日增加129.04亿元。四、市场策略 三大指数震荡走低，微盘股大幅调整。周一市场大小盘个股分化加剧，虽然指数在部分权重个股的支撑下跌幅较少，但个股层面则呈现普跌态势，微盘股指数跌超7%。AI应用、电商、游戏等前期热门方向成为周一盘面下跌的主要拖累。而短线风险偏好降低，也促使资金加速回流红利股方向，银行板块涨幅居前，短线题材方面仅剩受利好催化的培育钻石概念逆势走强。具体来看： （1）银行板块领涨。随着宏观政策开启超常规逆周期调节模式，货币政策适度宽松引导广谱利率下行，存款成本有望加快改善，息差降幅或收窄，有利于银行的盈利预期。财政从化债到加力稳增长，房地产、地方平台区域经济尾部风险缓释有助改善银行资产质量预期。中央经济工作会议结束后，市场对于政策预期的交易告一段落，资金更加青睐业绩较为确定的方向。相较而言，银行板块仍是确定性强的方向，年末年初将步入保险开门红增配季，股息高、波动低、经营稳的银行品种大概率是险资增配方向。 （2）培育钻石概念逆势上涨。消息面上，据财联社报道，近日北京大学东莞光电研究院发布最新研究成果，在金刚石薄膜材料制备和应用方面取得重要进展，成功开发出能够批量生产大尺寸超光滑柔性金刚石薄膜的制备方法。前期该概念有过一段涨幅较大的行情，经历充分回调后，周一在消息面刺激下大涨，持续性有待观察。 周一微盘股指数重挫主要是与明年1月1日即将正式实施新国九条有关，面对被誉为最严苛的“退市新规”，部分企业或将不再符合上市条件，导致资金集体提前撤退。故近期的重点仍在微盘指数之中，在出现明确的止跌企稳信号之前，应对上仍以谨慎观望为主。不过，在恐慌情绪短期加速出清后，更有利于新一轮行情的开启，重点留意在周一普跌行情中受到错杀的微盘个股的修复机会。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘鋆（S0530519090001） 12月23日，LOF基金价格指数-0.30%，ETF基金价格指数-0.62%；上证50ETF+0.85%，沪深300ETF+0.10%，中证500ETF-1.56%；标普500ETF+2.23%，日经ETF+2.56%，德国ETF+1.54%，法国CAC40ET+1.03%；黄金ETF+1.0%， 豆粕ETF-0.62%，嘉实原油+1.06%。23日，两市ETF总成交额约2135亿元，日内纳指、标普500、日经225、银行类ETF品种表现相对突出。 【债券研究】债券市场综述 刘文蓉（S0530523070001） 12月23日，1年期国债到期收益率下行5.0bp至0.93%，10年期国债到期收益率持平在1.70%，1年期与10年期国债期限利差走阔5bp至77bp。1年期国开债到期收益率下行6.4bp至1.28%，10年期国开债到期收益率持平在1.76%。DR001下行10.2bp至1.31%，DR007下行3.2bp至1.54%。国债期货10年期主力合约跌0.10%，5年期主力合约跌0.09%，2年期主力合约跌0.05%。3年期AAA级信用利差上行0.53bp至40.37bp，3年期AA-AAA级等级利差上行1.00bp至29.50bp。 二、重要财经资讯 【财经要闻】我国数字经济核心产业企业总量突破450万家 王与碧（S0530522120001） 据新华社消息，根据全国组织机构统一社会信用代码数据服务中心统计数据，截至2024年11月30日，我国数 字经济核心产业企业总量超过457万家，与2023年底相比增长17.99%。据介绍，数字经济核心产业是指为产业数字化发展提供数字技术、产品、服务、基础设施和解决方案，以及完全依赖于数字技术、数据要素的各类经济活动，包括数字产品制造业、数字产品服务业、数字技术应用业、数字要素驱动业等大类。 【财经要闻】长三角区域发展指数进一步提升 王与碧（S0530522120001） 据新华社消息，长三角一体化发展统计监测办公室23日发布数据显示，2023年长三角区域发展指数为132.（6以2015年为基期），比2022年提高3.3。自2018年长三角一体化发展上升为国家战略以来，长三角区域发展指数年均提高3.3，强劲活跃增长极和高质量发展样板区的地位作用不断夯实。从分项指标看，创新共建、协调共进和绿色共保分项指数提升较快，与2018年相比，年均提高超5.0；示范引领和民生共享分项指数稳步提高，年均分别提高2.2和3.3；开放共赢分项指数逐步恢复、波动上升，年均提高0.2。数据显示，2023年长三角区域示范引领指数为126.9，比上年提高2.9，与2018年相比年均提高2.2，示范引领作用进一步彰显。从区域经济规模看，2023年长三角地区生产总值30.50万亿元，是2018年的1.4倍（按现价计算），占全国比重为24.4%。 【财经要闻】首批债市违法违规处罚名单基本确定 王与碧（S0530522120001） 据财联社消息，近期央行针对债券市场违法违规行为重拳出击，目前第一批处罚名单已经基本确定，预计很快向社会公布。记者初步了解到，第一批处罚名单中至少有三家机构上榜，包括一家中西部的农商行、一家货币经纪公司、一家东部沿海的期货公司，单家罚款金额都在1000万元以上，被处罚的原因主要是扰乱市场价格、利益输送、出借账户、规避监管、内控缺失等。本次处罚被不少债市人士认为是上周央行集中约谈后的余波，且预计后续央行还会采取更多举措。 【财经要闻】广东：到2025年底，全省原油一次加工能力控制在1亿吨以内 王与碧（S0530522120001） 据财联社消息，广东省人民政府印发《广东省2024—2025年节能降碳行动方案》的通知。其中提到，强化石化产业规划布局刚性约束。严控炼油、电石、磷铵、黄磷等行业新增产能，禁止新建用汞的聚氯乙烯、氯乙烯产能，严格控制新增延迟焦化生产规模。新建和改扩建石化化工项目须达到能效标杆水平和环保绩效A级水平，用于置换的产能须按要求及时关停并拆除主要生产设施。全面淘汰200万吨/年及以下常减压装置。到2025年底，全省原油一次加工 能力控制在1亿吨以内。 【财经要闻】深圳明确安居型商品房取得完全产权补缴价款规定 王与碧（S0530522120001） 据新华社消息，深圳市住房和建设局23日发布《深圳市安居型商品房产权管理有关事项处理办法》，明确安居型商品房取得完全产权补缴价款计算规则、办理条件、办理流程，以及继承、结婚离婚权利人变更等内容。此政策将于2025年1月2日起正式实施。2025年1月2日起，购房人可登录深圳市住房和建设局官网，通过全流程网办的方式申请办理取得完全产权。网上申请系统将自动计算出补缴价款金额。 三、行业及公司动态 【行业动态】广汽第三代具身智能人形机器人将于12月26日发布 贺剑虹（S0530524100001） 上证报12月23日报道，广汽自主研发的具身智能人形机器人新品将于12月26日开幕的2024中国机器人网年会上发布。 据介绍，广汽具身智能人形机器人创新性地采用行业首创的可变轮足移动结构。机器人巧妙地融合了四轮足、两 轮足两种模式，具有很好的环境适应能力与地形跨越技巧。四轮足模式下征服全地形，可稳健上下楼梯、爬坡、单边越障，成功率近100%；两轮足模式下灵活高效，空间占用更小，两种模式可根据实际应用自由切换。此外，可变轮足移动结构的独特构型设计，使机器人在大多场景下都能保持稳定站立，能耗下降80%，领先