硅铁
基本面分析
- 成本端：青海、宁夏硅石到厂价180-230元/吨，神府兰炭小料900-1050元/吨，青海电价上涨1-4分，成本重心上移但产业盈利快速走扩。
- 现货市场：72硅铁报6400-6500元/吨，75硅铁报6800-7000元/吨，较节前上涨200-300元。钢招方面，广东某钢厂10月硅铁定价7000元/吨（含税到厂）。9月全国硅铁产量46.61万吨（环比增1.13万吨），宁夏多地复产，10月产量或重回48万吨以上。
- 仓单变化：仓单49565张（减118张），预报139张（持平），合计减少590吨，仓单持续降库。
技术分析
- 文华商品指数涨0.41%，硅铁主力跌1.37%（收6642），资金净流出4366万，减仓3824手。日K线收大阴线，KDJ向下欲交死叉，1小时K线冲高回落于60均线下方。
核心观点
- 低位宽幅震荡，关注1小时60均线支撑（约6400元）和60周均线压力（约6700元）。
锰硅
基本面分析
- 锰矿：康密劳11月对华锰矿装船报价3.95美元/吨度（降1.05美元），联合矿业澳块报价4.25美元/吨度，期矿成本低于现矿，建议关注期矿采购机会。天津港南非半碳酸成交33-34元/吨度，加蓬块42-43元/吨度，澳块43-45元/吨度，现货普涨。
- 锰硅现货：6517锰硅主流报6500-6600元/吨（现金含税出厂），节前6200元左右成交。钢招价格6400-6600元/吨，原料价格上涨推成本上移，但远期成本略低。9月全国锰硅产量84.19万吨（6517产量约76万吨），关注10月北方复产和仓单注销影响。
- 仓单变化：仓单116638张（减999张），预报7330张（减200张），合计减少5995吨，仓单降库持续。
技术分析
- 锰硅主力跌3.67%（收6346），资金净流出1.76亿，减仓11268手，结算价6556。日K线收大阴线，KDJ向下欲交死叉，1小时K线冲高回落于60均线下方。
核心观点
- 低位宽幅震荡，产业关注套保机会，投机关注1小时60均线支撑（约6300元）和60周均线压力（约6600元）。
核心逻辑
- 锰矿：远期供应增加且期矿价格下跌，现货短期走强但远期成本偏低。
- 锰硅：需求增量明显，供应从减产转增产预期，基本面持续好转，仓单下降，估值和景气度回升，短期在宏观情绪和基本面间切换，关注前期缺口回补。
热点关注
- 国务院发布会：强调经济总体平稳，推出逆周期调节政策，明年发行超长期特别国债支持“两重”建设。
- 税务总局数据：国庆假期居民消费同比增长25.1%。
- 物流业景气指数回升至52.4%，供应链活跃。
- Mysteel数据：硅铁供需错配持续收窄（开工率39.64%，需求增4.65%），锰硅开工率42.41%（减0.08%），供需错配收窄（供应减0.08%，需求增5.08%）。
价格走势图与仓单图表
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