汽车行业周报：年末乘用车市场维持高景气，蔚来发布全新品牌firefly萤火虫

行业研究 2024年12月23日 行业周报 标配年末乘用车市场维持高景气，蔚来发布全新品牌firefly萤火虫 ——汽车行业周报（2024/12/16-2024/12/22） 证券分析师 黄涵虚S0630522060001 汽车 hhx@longone.com.cn 41% 29% 17% 5% -7% -20% -32% 23-1224-0324-0624-09 申万行业指数:汽车(0728)沪深300 投资要点： 本周汽车板块行情表现：本周沪深300环比下跌0.14%；汽车板块整体下跌1.05%，在31个行业中排第8。细分行业中，（1）整车：综合乘用车、商用载货车、商用载客车子板块分别 变动-2.26%、-3.72%、2.32%。（2）汽车零部件：车身附件及饰件、底盘与发动机系统、轮胎轮毂、其他汽车零部件、汽车电子电气系统子板块分别变动0.74%、-2.30%、-0.63% -2.82%、-0.18%；（3）汽车服务：汽车经销商、汽车综合服务子板块分别变动-2.90%、-3.05%。（4）其他交运设备：其他运输设备、摩托车子板块分别变动-1.66%、-2.77%。 乘联会预计12月乘用车零售同比+15%，以旧换新政策有望延续。据乘联会，12月1-15日乘用车零售108.3万辆，同比+34%，批发113.8万辆，同比+39%；新能源汽车零售53.6万辆，同比+71%，批发58万辆，同比+68%；预计12月狭义乘用车零售270万辆，同比+15% 新能源汽车零售140万辆，渗透率51.9%。年末在前期以旧换新政策基础上，地方层面补贴 相关研究 1.以旧换新政策增量持续释放，乘用车零售延续高增长——汽车行业周报（2024/12/09-2024/12/15） 普遍加码，增加补贴金额或扩大补贴范围，叠加车企与经销商冲量优惠，新能源汽车销量维持高增长，燃油车销量回暖。据商务部数据，截至12月19日汽车报废更新和置换更新补贴申请分别达270万辆和310万辆，合计约580万辆。商务部表示将提前谋划明年的汽车以旧换新接续政策，有望持续提振乘用车零售端需求。 蔚来ET9正式上市，发布全新品牌firefly萤火虫开拓高端小车市场。蔚来ET9定位于智能电动行政旗舰车型，售价78.8万元，搭载前向激光雷达、双侧广角激光雷达、4D成像雷达等 在内的31个感知硬件，以及集成线控转向、后轮转向与全主动悬架的全线控智能底盘，是国内首个获得认证的搭载线控转向技术的量产车型。另外，蔚来发布全新品牌firefly萤火虫，定位于智能电动高端小车品牌，将面向全球用户，首款车型开启中国市场预售，预售价14.88万元，将于明年4月正式上市。新车型在外形上配备三重奏大灯、荧光胶囊面板、灵动尾环等，并搭载全场景自动泊车功能。今年以来蔚来相继发布乐道、萤火虫两大品牌，形成主品牌定位于30万元以上价格区间，乐道品牌定位于20-30万元价格区间，萤火虫品牌定位于10-20万元价格区间的产品矩阵，向更低价位市场和海外市场拓展。 吉利银河星舰7EM-i交付超万辆。月初吉利银河新车型星舰7EM-i上市交付，截至12月19日13天交付量突破1万辆。星舰7EM-i基于GEA新能源专属架构打造，搭载新一代镭神EM-i超级电混、E-DHT智能无级11合1混动电驱、神盾短刀电池等动力配置，以及棉花糖SPA 座椅、16扬声器FlymeSound车载音响、银河FlymeAuto智能座舱、W-HUD等座舱配置，并可实现AEB、BSD、ICC等13项L2智能驾驶辅助功能。11月吉利银河单月销量达7.5万辆，同比+121%，E5、E8、L6、L7等四款车型在10-20万元市场逐步建立市场优势，推动吉利汽车产品结构从油车向电车持续切换，随着新车型星舰7EM-i的上市交付，销量及新能源汽车占比有望继续提升。 投资建议：（1）整车：政策暖风叠加新车周期，行业龙头定价权优势持续显现，智驾升级重塑竞争格局，关注受益新车型增量的比亚迪、小鹏汽车、华为汽车合作方等。（2）汽车 零部件：关注绑定优质车企，客户结构具备较强优势的零部件供应商，以及域控制器、线控底盘、空气悬架、汽车座椅等技术与配置升级方向，相关标的如拓普集团、伯特利、科博达、保隆科技、继峰股份、爱柯迪、华阳集团等。 风险提示：行业竞争加剧的风险；原材料价格及汇率波动的风险；贸易环境变化的风险等 正文目录 1.投资要点4 2.二级市场表现5 3.行业数据跟踪7 3.1.乘联会周度数据7 3.2.原材料价格7 3.3.新车型跟踪8 4.上市公司公告9 5.行业动态9 6.风险提示10 图表目录 图1本周申万一级行业指数各板块涨跌幅（%）5 图2本周申万三级行业指数各板块涨跌幅（%）5 图3乘用车子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图4商用载货车子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图5商用载客车子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图6汽车零部件子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图7汽车服务子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图8摩托车及其他子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图9乘用车当周日均零售销量（万辆）7 图10乘用车当周日均批发销量（万辆）7 图11钢材现货价格（元/吨）7 图12铝锭现货价格（元/吨）7 图13塑料粒子现货价格（元/吨）7 图14天然橡胶现货价格（元/吨）7 图15纯碱现货价格（元/吨）8 图16正极原材料价格（元/吨）8 表1本周新车型配置参数8 表2本周上市公司公告9 1.投资要点 乘联会预计12月乘用车零售同比+15%，以旧换新政策有望延续。据乘联会，12月1- 15日乘用车零售108.3万辆，同比+34%，批发113.8万辆，同比+39%；新能源汽车零售 53.6万辆，同比+71%，批发58万辆，同比+68%；预计12月狭义乘用车零售270万辆，同比+15%，新能源汽车零售140万辆，渗透率51.9%。年末在前期以旧换新政策基础上，地方层面补贴普遍加码，增加补贴金额或扩大补贴范围，叠加车企与经销商冲量优惠，新能源汽车销量维持高增长，燃油车销量回暖。据商务部数据，截至12月19日汽车报废更新和置换更新补贴申请分别达270万辆和310万辆，合计约580万辆。商务部表示将提前谋划明年的汽车以旧换新接续政策，有望持续提振乘用车零售端需求。 蔚来ET9正式上市，发布全新品牌firefly萤火虫开拓高端小车市场。蔚来ET9定位于智能电动行政旗舰车型，售价78.8万元，搭载前向激光雷达、双侧广角激光雷达、4D成像雷达等在内的31个感知硬件，以及集成线控转向、后轮转向与全主动悬架的全线控智能底 盘，是国内首个获得认证的搭载线控转向技术的量产车型。另外，蔚来发布全新品牌firefly萤火虫，定位于智能电动高端小车品牌，将面向全球用户，首款车型开启中国市场预售，预售价14.88万元，将于明年4月正式上市。新车型在外形上配备三重奏大灯、荧光胶囊面板、灵动尾环等，并搭载全场景自动泊车功能。今年以来蔚来相继发布乐道、萤火虫两大品牌，形成主品牌定位于30万元以上价格区间，乐道品牌定位于20-30万元价格区间，萤火 虫品牌定位于10-20万元价格区间的产品矩阵，向更低价位市场和海外市场拓展。 吉利银河星舰7EM-i交付超万辆。月初吉利银河新车型星舰7EM-i上市，截至12月 19日13天交付量突破1万辆。星舰7EM-i基于GEA新能源专属架构打造，搭载新一代镭神EM-i超级电混、E-DHT智能无级11合1混动电驱、神盾短刀电池等动力配置，以及棉花糖SPA座椅、16扬声器FlymeSound车载音响、银河FlymeAuto智能座舱、W-HUD等座舱配置，并可实现AEB、BSD、ICC等13项L2智能驾驶辅助功能。11月吉利银河单月销量达7.5万辆，同比+121%，E5、E8、L6、L7等四款车型在10-20万元市场逐步建立市场优势，推动吉利汽车产品结构从油车向电车持续切换，随着新车型星舰7EM-i的上市交付，销量及新能源汽车占比有望继续提升。 2.二级市场表现 本周沪深300环比下跌0.14%；汽车板块整体下跌1.05%，在31个行业中排第8。细分行业中，（1）整车：综合乘用车、商用载货车、商用载客车子板块分别变动-2.26%、-3.72%、2.32%。（2）汽车零部件：车身附件及饰件、底盘与发动机系统、轮胎轮毂、其他汽车零部件、汽车电子电气系统子板块分别变动0.74%、-2.30%、-0.63%、-2.82%、-0.18%；（3）汽车服务：汽车经销商、汽车综合服务子板块分别变动-2.90%、-3.05%。（4）其他交运设备：其他运输设备、摩托车子板块分别变动-1.66%、-2.77%。 图1本周申万一级行业指数各板块涨跌幅（%） -1.05 6 4 2 0 -2 -4 通信电子银行计算机 公用事业家用电器国防军工 汽车石油石化非银金融建筑装饰电力设备医药生物基础化工机械设备食品饮料交通运输 环保美容护理 钢铁有色金属 煤炭纺织服饰农林牧渔 传媒综合 社会服务商贸零售建筑材料房地产轻工制造 -6 资料来源：同花顺，东海证券研究所 图2本周申万三级行业指数各板块涨跌幅（%） 2.32 0.74 -0.18 -0.63 -1.66 -2.26-2.30 -2.77-2.82-2.90 -3.05 -3.72 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5 资料来源：同花顺，东海证券研究所 个股方面，本周林泰新材（+183.20%）、上海凤凰（+31.84%）、科博达（+14.62%）、华懋科技（+12.22%）、祥鑫科技（+11.94%）涨幅较大。 图3乘用车子板块个股本周涨跌幅情况（%）图4商用载货车子板块个股本周涨跌幅情况（%） 比亚迪赛力斯长城汽车长安汽车上汽集团北汽蓝谷广汽集团海马汽车 -2.19 -2.93 -3.40 -3.89 -4.12 1.33 0.72 0.00 *ST汉马江铃汽车江淮汽车福田汽车一汽解放中国重汽中集车辆东风股份 -7.18 -2.42 -3.41 -3.64 -3.70 -4.15 -4.76 0.00 -6-4-202-10-8-6-4-20 资料来源：同花顺，东海证券研究所资料来源：同花顺，东海证券研究所 图5商用载客车子板块个股本周涨跌幅情况（%）图6汽车零部件子板块个股本周涨跌幅情况（%） 宇通客车安凯客车金龙汽车中通客车ST曙光 林泰新材科博达华懋科技祥鑫科技浙江黎明天铭科技智慧农业春兴精工舜宇精工建设工业 -14.66 -15.38 -15.81 -17.16 -26.45 14.62 12.22 11.94 9.46 183.20 4.90 2.35 -2.93 -4.77 -5.94 -10-50510-1000100200 资料来源：同花顺，东海证券研究所资料来源：同花顺，东海证券研究所 图7汽车服务子板块个股本周涨跌幅情况（%）图8摩托车及其他子板块个股本周涨跌幅情况（%） 国机汽车北巴传媒中国汽研厦门信达中汽股份浩物股份交运股份上海物贸申华控股德众汽车 上海凤凰隆鑫通用钱江摩托春风动力涛涛车业九号公司力帆科技久祺股份永安行华洋赛车 -0.19 -6.30 -7.66 -8.08 -16.97 -22.58 6.71 3.34 1.94 31.84 4.47 3.56 -1.19 -3.33 -3.34 -4.60 -4.87 -7.43 -8.03 -9.92 -15-10-50510-40-2002040 资料来源：同花顺，东海证券研究所资料来源：同花顺，东海证券研究所 3.行业数据跟踪 3.1.乘联会周度数据 据乘联会，12月1-15日，乘用车市场零售108.3万辆，同比+34%，较上月同期+14%， 批发113.8万辆，同比+39%，较上月同期+4%；新能源汽车市场零售53.6万辆，同比+71%， 较上月同期+6%，批发58万辆，同比+68%，较上月同期+2%。 图9乘用车当周日均零售销量