原油期货周报：短期油价宽幅波动为主 需求端中长线压力仍存

核心观点与关键数据

行情回顾与核心逻辑分析

• 过去一周，纽约商品交易所轻质低硫原油首月期货净跌1.83美元，跌幅2.57%，结算均价70.15美元；伦敦洲际交易所布伦特原油首月期货净跌1.55美元，跌幅2.08%，结算均价73.15美元。
• 中东地区OSP官方价格变动：沙特下调亚洲和欧洲OSP官价，内外盘价差有所扩张，布伦特和WTI价差小幅上涨。
• 资金持仓：WTI和Brent的资金多头持仓、资金空头持仓及管理基金净持仓数据未详细展开，但显示市场资金动态。

供应分析

• OPEC组织供应情况：美国对运输伊朗石油的油轮实施制裁，导致伊朗石油库存增加，截至12月15日约1682万桶停泊于东南亚近海浮式储油库。中国炼油商采购速度放缓，要求未受制裁船只运送。
• OPEC+减产氛围延续：俄罗斯和伊朗面临西方国家新制裁，部分成员国原油产量稳定。
• 美国原油产量及钻井数：数据未详细列出，但暗示供应端变化。

需求分析

• 11月美国PMI整体回升：通胀放缓推动油价上涨，11月核心PCE同比增长2.4%，CPI同比增长2.7%，通胀反弹苗头显现，特朗普交易发酵带动通胀预期上升。
• 欧元区11月通胀数据反弹：11月通胀率按年率计算为2.2%，高于10月通胀率2.0%。
• 库存与开工情况：上周美国汽油库存明显回升，航空煤油库存下降；新加坡燃料油库存环比大幅累库；美国炼厂开工环比回落，汽油表需反弹；国内炼厂第四季度检修较少，但明年1月春节气氛可能抑制加工量。
• 全球原油浮仓库存：数据未详细列出，但显示库存变动趋势。

研究结论

• 短期油价宽幅波动为主，需求端中长线压力仍存。
• 供应端受地缘政治和制裁影响，伊朗石油库存增加；需求端通胀反弹带动油价，但库存累库和开工回落制约上涨空间。
• 国内炼厂开工和利润情况需关注，春节因素可能抑制明年1月加工量。