甲醇产业链周度综述
估值观察
- 动力煤：本周市场煤需求有限，外购价下行，采购积极性一般。沿海八省电厂日耗季节性上升，但库存高企，供大于求压力持续。
- 天然气：海外天然气价震荡。
- 下游化工品：乙烯上涨20美金，丙烯下跌5美金，丁二烯上涨70美金。
供应
- 内地开工维持高位，煤制利润较好。
- 国际甲醇装置开工下滑，伊朗地区开工继续下降，新增两套停车及一套降负装置；沙特、阿曼装置维持前期，文莱、埃及装置正常；美国装置开工暂时维持前期，Nat装置或中旬恢复；委内装置开工一般。
- 库存：港口库存去库；内地累库。
需求
- 渤化10月9日降负运行，宁波富德1.4存10天检修计划，鲁西MTO短期停车，宝丰下游故障，甲醇停止外采，有外放可能。
现货
- 港口基差大幅走强，基差05+78。
- 12月伊朗发48万吨。
进出口
策略观点
- 观点：甲醇震荡延续，海外开工低位但MTO检修尚未落地。受外盘供应紧缺影响盘面上涨，港口贸易商追买纸货，正套走势偏强。
- 预期：外盘开工跌至历史低位，进口货物往公共罐区比例减少，MTO检修预期未落地，烯烃工厂原料可支撑至1月初。12月20日发船48万吨附近，全月伊朗预计发运55-60万吨。
- 成本：动力煤成本端持续阴跌偏弱，但影响有限。
- 供应：甲醇日产高位回落，气头甲醇停车基本落地。
- 结论：后市进口缩量的多少、MTO负反馈的落地还有变数，甲醇预计维持震荡。
数据图表来源
- 港口库存：SCI,南华研究
- 提货量：同花顺,南华研究
- 持仓成交：同花顺,南华研究
- 区域价格：同花顺,南华研究
- 仓单情况：同花顺,南华研究
- 估值：wind,南华研究
- 基差与月差：wind,南华研究
- 成本综述：南华研究
- 利润情况：wind,南华研究
- 分地区产量：wind,南华研究,同花顺
- 分工艺产量：南华研究
- 开工率：SCI,南华研究
- 外盘价格：南华研究
- 境外周产：南华研究
- 到港量：南华研究
- 传统下游开工率：南华研究
- 下游采购：wind,南华研究
- 动力煤价格与库存：SMM,南华研究
