甲醇：产业抵抗加剧，甲醇上行难度提升(简版)

南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华甲醇产业链数据周报20240512 产业抗性加大，甲醇上行难度变大 戴一帆从业资格证号：F3046357投资咨询证号：Z0015428 南华期货 南华期货 南华期货 张博从业资格证号：F03100606 请务必阅读正文之后的免责条款部分 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 周度产业链价格总览： 产业链上看，煤炭价格走强、下游单体涨跌互现，利润重心下移。区域价差上看，内地价格走弱，港口价格走强，太仓基差走强。 期货 合约今日上周周涨跌上月月涨跌价差今日上周周涨跌上月月涨跌 01合约26112630-1924961151-5价差-1134-4517-28 05合约262225962624791435-9价差7840384632 09合约25442556-1224331119-1价差-67-747-63-4 国内市场 今日上周周涨跌上月月涨跌今日上周周涨跌上月月涨跌南线23802350302130250鲁南25202665-1452375145 南华期货 南华期货 南华期货 北线23552420-652100255河北26052640-352310295 关中2385238502230155山西24552420352235220 河南25602595-352335225华南263526305261520 鲁北26152665-502370245太仓2690263555262070 国际市场 今日上周周涨跌上月月涨跌今日上周周涨跌上月月涨跌 CFR中国309#N/A#N/A3036CFR印度2932912299.5-6.5 CFR东南亚363.5358.55341.522FOB鹿特丹301.5302.75-1.25303-1.5 CFR日韩360.75353.757344.7516FOB美湾(美分/加仑）94.598.5-497.5-3 下游价格 今日上周周涨跌上月月涨跌今日上周周涨跌上月月涨跌乙烯（美金）8608600930-70MEG43104371-614440-130 丙烯（美金）85084558500EO70007000070000 丁二烯（美金）13901400-101450-60醋酸320030501504440-1240 PE84508400508250200甲醛12301250-201070160 南华期货 南华期货 南华期货 PP765075501007550100二甲醚3850385003570280 PVC#N/A#N/A#N/A#N/A#N/AMTBE72007400-2007600-400 资料来源：我的钢铁WIND南华研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 港口库存 沿海四省总库存 江苏库存 100 90 80 70 60 50 40 30 20 2019 2020 2021 2022 2023 2024 江苏库存 沿海四省总库存 150 130 110 90 70 50 30 2019 2020 2021 2022 2023 2024 浙江库存 41 36 31 26 21 16 11 6 2019 2020 2021 2022 2023 2024 浙江库存 ⼴东库存 25 20 15 10 5 0 2019 2020 2021 2022 2023 2024 福建库存 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 2019 2020 2021 2022 2023 2024 ⼴西库存 5 4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.5 2020 2021 2022 2023 2024 南华期货 南华期货 南华期货 广东库存福建库存广西库存 江苏各仓库库存 35 30 25 20 15 10 5 0 2020/3/5 2021/3/5 长江⽯化 孚宝 常州建滔 常州宏川(华润、新润) 2022/3/5 2023/3/5 2024/3/5 阳鸿 长江国际 南通千红 南京 太仓甲醇库存江苏各仓库库存 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 太仓甲醇库存 45 40 35 30 25 20 15 10 5 2019 2020 2021 2022 2023 2024 南华期货 南华期货 南华期货 资料来源：卓创咨询隆众咨询南华研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 提货量 太仓⾛货量（周⾼位） 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2019 2020 2021 2022 2023 2024 太仓走货量（周高值） 太仓⾛货量（周低位） 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2019 2020 2021 2022 2023 2024 太仓走货量（周低值） 太仓⾛货量（周均值） 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2019 2020 2021 2022 2023 2024 太仓走货量（周均值） 华东下游库存（不含⼭东） 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2021 2022 2023 2024 沿海可流通库存 55 45 35 25 15 5 2019 2020 2021 2022 2023 2024 南华期货 南华期货 南华期货 华东下游厂库（不含山东）沿海可流通库存 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 资料来源：卓创咨询南华研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分3 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 持仓成交 甲醇成交量 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 2020 2021 2022 2023 2024 甲醇持仓量（单边计算） 200 150 100 50 0 2020 2021 2022 2023 2024 甲醇持仓量（单边计算）甲醇成交量 南华期货 南华期货 南华期货 甲醇纸货成交量 甲醇纸货成交量 35 30 25 20 15 10 5 0 2021 2022 2023 2024 南华期货 南华期货 南华期货 请务必阅读正文之后的免责条款部分4 资料来源：卓创咨询隆众咨询南华研究 区域价格 区域价格汇总 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 2023-12-20 2024-01-20 2024-02-202024-03-20 2024-04-20 太仓北线关中山西河南河北鲁北广东 区域价格汇总 太仓价格 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 2021 2022 2023 2024 太仓价格 南华期货 南华期货 南华期货 北线价格 鲁北价格 北线价格 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 2021 2022 2023 2024 鲁北价格 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 2021 2022 2023 2024 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 资料来源：WIND南华研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分5 仓单情况 7,000 4,500 6,000 4,000 5,000 3,500 4,000 3,000 3,000 2,500 2,000 1,000 2,000 0 2019-06-04 1,500 2020-06-042021-06-04 2022-06-04 2023-06-04 大化+诚志+国贸仓单数甲醇结算价 大化+诚志+国贸仓单数 甲醇顶部指标 4,500 3,000 4,000 2,500 3,500 2,000 3,000 1,500 2,500 1,000 2,000 500 1,500 2019-12-11 0 2020-12-11 2021-12-11 2022-12-11 2023-12-11 内地仓单加总MA结算价 甲醇顶部指标 南华期货 南华期货 南华期货 甲醇仓单及有效预报加总 甲醇仓单 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 请务必阅 甲醇仓单及有效预报加总 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2020 2021 2022 2023 2024 甲醇仓单 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2020 2021 2022 2023 2024 南华期货 南华期货 南华期货 读正文之后的免责条款部分6 资料来源：卓创咨询隆众咨询WIND 甲醇估值（⼤周期） 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 2019-04-252020-04-252021-04-252022-04-252023-04-252024-04- 甲醇主力烯烃倒推盈亏线内蒙甲醇成本+400 甲醇估值（大周期） 南华期货 南华期货 估值 甲醇估值（小周期） 甲醇估值（小周期） 3,800 3,600 3,400 3,200 3,000 2,800 2,600 2,400 2,200 2,000 甲醇主力 烯烃倒推盈亏线 内蒙甲醇成本+400 •目前甲醇估值中性。 甲醇结构 3100 2900 2700 2500 2300 2100 1900 2024-05-11 2024-04-24 2024-05-10 2024-04-09 2024-04-30 南华期货 甲醇结构 结构 南华期货 资料来源：卓创咨询隆众咨询WIND 区域价格 太仓+0 北线+600 关中+400 山西+300 河南+200 河北+260 鲁南+200 2024-05-11 2690 2955 2785 2755 2760 2865 2720 2024-05-10 2675 2960 2785 2800 2760 2865 2730 2024-05-09 2665 3000 2785 2810 2760 2895 2795 2024-05-08 2645 3040 2785 2805 2780 2895 2845 2024-05-07 2660 3040 2785 2720 2780 2900 2870 2024-05-06 2635 3020 2785 2720 2795 2900 2865 2024-04-30 2655 3010 2785 2720 2795 2900 2880 2024-04-29 2645 3010 2785 2710 2795 2750 2865 2024-04-28 2635 3010 2785 2695 2675 2750 2805 2024-04-26 2615 2840 2755 2660 2675 2750 2780 2024-04-25 2615 2815 2755 2660 2675 2750 2755 2024-04-24 2635 2815 2755 2660 2660 2750 2750 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 请务必阅读正文之后的免责条款部分7 月差、基差 550 450 350 250 150 50 5年区间 5年均值 2301基差 2401基差 -507/1 -150 -250 -350 7/31 8/30 9/2910/2911/2812/28 01基差 1000 5年区间 800 5年均值 6002305基差 2405基差 400 200 0 11/112/112/311/30 2/29 3/30 4/29 -200 南华期货 05基差 1-5月差 65