周度产业链价格总览
估值观察
- 动力煤：电煤消费进入淡季，下游需求稀少，中下游库存高位，电厂机组检修，非电企业需求无改善，进口煤补充，预计市场弱稳。
- 天然气：海外天然气价震荡。
- 下游化工品：丙烯下跌20美金，丁二烯下跌40美金。
本周总结
供应
- 内地春检接近尾声，后期检修计划较少。
- 节前备货结束，下游库存回归正常，上游拍卖多次流拍。
- 国际甲醇装置开工持稳，伊朗装置恢复，文莱装置短停，马来西亚装置回归。
- 伊朗港口爆炸对甲醇直接影响较小，或影响其他港口运行。
库存
需求
- 富德、兴兴恢复开车，盛虹检修暂停内地长约执行。
- MTO与MTBE均有减量预期，鲁北需求减量明显，周内价格跌幅约100元。
现货
- 港口基差走弱，基差05+35。
- 伊朗4月发运预计70+万吨，5月预计80万吨。
- 窗口纸货5下窗口顺挂。
进出口
策略观点
- 甲醇表现震荡，整体行情偏宏观，化工在关税问题上反复，节奏难把握。
- 内地春检结束，下周预期开工提升，上游工厂预售多次流拍，内地价格需下跌至下游心理价位。
- 节前备货接近尾声，下游库存恢复正常，五一节后需求缩减，市场氛围反转。
- 港口倒流内地导致港口去库超预期，港口库存已达历史低位，但供应双增，基差延续走弱。
- 伊朗4月装船预计70+万吨，5月预计80万吨。
- 伊朗阿巴斯港爆炸对情绪端有所影响，其他港口暂停装船。
建议
- 临近过节时间跨度较长，宏观节奏难以把握，建议空仓过节。
关键数据
- 内地库存：来源南华研究。
- 港口库存：来源SCI,南华研究。
- 提货量：来源南华研究。
- 区域价格：来源南华研究,wind。
- 基差与月差：来源wind,南华研究。
- 成本综述：来源南华研究。
- 分地区产量：来源wind,南华研究,同花顺。
- 分工艺产量：来源南华研究。
- 开工率：来源SCI,南华研究。
- 外盘价格：来源wind,南华研究。
- 甲醇国际价差：来源wind,同花顺,南华研究。
- 境外周产：来源南华研究。
- 到港量：来源南华研究。
- MTO开工率：来源南华研究,SCI。
- MTO利润：来源wind,南华研究。
- PDH利润：来源同花顺,南华研究。
- 传统下游开工率：来源SCI,南华研究。
- 传统下游开工率：来源SCI,南华研究。
- 下游采购：来源南华研究。
- 醋酸：来源wind,南华研究,wind,南华研究,SCI,南华研究。
- 甲醛：来源wind,南华研究,wind,南华研究。
- MTBE：来源南华研究,wind,南华研究,SCI,南华研究。
- 运费：来源南华研究。
- 比价：来源同花顺,南华研究。
- 动力煤价格与库存：来源SMM,南华研究。
