行情复盘
12月19日，PVC期货主力合约收跌1.11%至4980.0元，资金整体流入5597.73万元。
背景分析
- 上游利润下降：电石法上调，烧碱价格下跌，氯碱综合利润下降较多。
- 供应端：PVC开工率环比减少2.07个百分点至79.50%，处于近年同期偏高水平。
- 需求端：下游开工改善有限，仍处于历年同期偏低位，多以刚需采购为主，政策尚未传导至需求端。
- 出口影响：印度反倾销政策及BIS认证不利于国内PVC出口，台湾台塑1月船期预售报价下调20-25美元/吨。
- 库存压力：社会库存处于历年同期最高位，上周小幅去库但压力仍大。
- 房地产数据：1-11月房地产投资、新开工、施工、竣工同比均回落，竣工面积降幅较大，30大中城市商品房周度成交面积季节性好转但仍偏低。
- 仓单与政策：交易所增加交割库，仓单处于历史高位，天气降温限制下游开工，但中共中央政治局会议提振市场情绪，下游成交暂不明显。
后市展望
预计PVC低位震荡。
期现行情
- 期货：PVC2501合约减仓震荡运行，收盘4980元/吨，跌幅1.11%，持仓量减少34619手至455402手。
- 基差：华东地区电石法PVC主流价5010元/吨，V2501合约期货收盘价4980元/吨，基差30元/吨，走强33元/吨，处于中性水平。
基本面跟踪
- 供应：宁波韩华、天津大沽等装置检修，开工率79.50%，处于近年同期偏高水平；新增产能主要来自浙江镇洋（30万吨/年，4月量产）和陕西金泰（60万吨/年，6月投产30万吨，9月投产剩余30万吨）。
- 需求：房地产投资同比下降10.4%，商品房销售面积下降14.3%，新开工面积下降23.0%，竣工面积下降26.2%；30大中城市商品房成交面积环比回升22.80%，但仍偏低。
- 库存：截至12月12日当周，PVC社会库存47.70万吨，环比减少0.96%，同比增加8.66%，仍处历年同期最高位。
