需求端缺乏弹性，短期低位震荡

核心观点与市场分析

• 焦煤市场短期低位震荡：当前焦煤市场供需宽松，需求端恢复缓慢，库存压力较大，预计短期价格将维持低位震荡。
• 供需基本面：国内矿山持续复产但安监加严，蒙煤通关量回升，进口资源充足，港口库存偏高；终端需求恢复中，高炉复产相对克制，需求缺乏弹性。
• 期货与现货：焦煤主力JM2505合约低开后先跌后涨，收盘于1030元/吨，成交量减仓，持仓下降，多空均减仓；现货价格稳定，基差走弱。

关键数据

• 供应：国内523家样本矿山炼焦煤开工率84.06%，精焦煤日均产量73.69万吨；甘其毛都口岸日通关量135675吨，环比增加。
• 需求：下游独立焦企日均产量63.81万吨，钢厂焦炭日均产量47.42万吨，钢厂日均铁水产量236.26万吨，环比增加。
• 期货：JM2505合约收盘价1030元/吨，涨跌幅+1.13%，成交量29.85万手，持仓37.09万手，前二十名多空均减仓。
• 现货：山西介休主流价格1080元/吨，蒙5#主焦原煤自提价840元/吨，基差50元/吨，较前一日-20元/吨。

研究结论

• 短期支撑位：JM2505合约下方支撑关注980-1000元/吨附近。
• 操作建议：短期双焦低位震荡思路对待，前期空单少量持有。