汽车行业周报人形机器人量产临近，重申丝杠赛道的投资机会

核心观点与投资建议

• 人形机器人量产临近，重申丝杠赛道投资机会：智元机器人一期工厂已投产，预计全年出货量300台，订单远超产能；新剑传动和北特科技等上游零部件厂商加速产能部署，丝杠赛道面临产能爬升考验。
• 投资建议：关注双林股份、贝斯特、北特科技等丝杠厂商，以及雷迪克、兆丰股份等潜在标的。
• 汽车行业景气度持续：11月乘用车销量同比增长15.2%，新能源汽车销量占比达40.3%；多款新车陆续上市，包括蔚来ET9、firefly萤火虫、鸿蒙智行智界R7等。
• 投资建议：看好年末汽车消费旺季，建议关注赛力斯、江淮汽车、北汽蓝谷等华为系主机厂。
• 推荐标的：维持“推荐”评级，建议关注整车领域的赛力斯、江淮汽车、北汽蓝谷等；汽车零部件领域的成长性赛道包括内外饰（新泉股份、岱美股份、模塑科技）、轻量化（文灿股份、爱柯迪、旭升集团、嵘泰股份）、智能化（中国汽研、中汽股份、华阳集团、伯特利、保隆科技）、人形机器人（三花智控、拓普集团、双林股份、五洲新春、北特科技、贝斯特、雷迪克）等。
• 风险提示：汽车产业生产和需求不及预期、大宗商品涨价超预期、智能化进展不及预期、自主品牌崛起不及预期、地缘政治冲突等政策性风险、人形机器人进展不及预期、推荐关注公司业绩不达预期。

关键数据

• 11月乘用车销量：300.1万辆，同比增长15.2%。
• 新能源汽车销量：151.2万辆，同比增长47.4%，占汽车新车总销量的45.6%。
• 智元机器人：一期工厂年产规划962台，整体量产进度符合预期。
• 新剑传动：年产100万台人形机器人及汽车行星滚柱丝杠产业化项目建设用地正式过审，建设用地40亩，建筑面积约106亩。
• 北特科技：拟在昆山投资18.5亿元，规划用地约140亩，投建滚柱丝杠产线。

研究结论

• 人形机器人量产临近，上游零部件厂商加速产能部署，丝杠赛道面临产能爬升考验，建议关注相关厂商的投资机会。
• 汽车行业景气度持续，新能源汽车销量占比不断提升，多款新车陆续上市，建议关注自主品牌和智能化领域的投资机会。
• 持续看好汽车行业，维持“推荐”评级，建议关注整车、汽车零部件等领域的成长性赛道。