通信行业周报：o3模型亮相，国内AIDC产业链或迎涨价潮

通信 2024年12月22日 投资评级：看好（维持） o3模型亮相，国内AIDC产业链或迎涨价潮 ——行业周报 蒋颖（分析师）陈光毅（联系人）雷星宇（联系人） 行业走势图 jiangying@kysec.cn 证书编号：S0790523120003 chenguangyi@kysec.cn 证书编号：S0790124020006 leixingyu@kysec.cn 证书编号：S0790124040002 43% 29% 14% 0% -14% -29% 通信沪深300 OpenAIo3亮相，AI发展势不可挡 2024年12月21日，OpenAI发布包括o3和o3-mini模型。o3在编码、数学等多个基准测试基准上超过了此前的o1模型，在ARC-AGI基准测试中o1得分25%，o3得分87.5%；在编码测试SWE-BenchVerified中，o3性能比o1高出 22.8%；在CodeForces中o3评分高达2727，超越了大部分人类程序员；在 2023-122024-042024-08 数据来源：聚源 相关研究报告 《豆包模型迎升级，重视字节跳动AI产业链机遇—行业点评报告》-2024.12.18 《豆包DAU持续增长，博通财报亮眼，持续看好AI产业链—行业周报》-2024.12.15 《字节跳动等AIDC需求拐点或已至 —行业点评报告》-2024.12.13 EpochAIFrontierMath测试中o3解决了25.2%的问题，而其他模型的得分均未超过2%，展现了其在数学推理、在处理高度复杂和抽象问题时的潜力。o3-mini是比o3更经济高效且性能导向的版本，在成本和延迟方面比o1-mini更低。o3-mini有望于明年1月底发布，后续再推出o3。 豆包模型token使用量快速增长，国内推理需求或将持续提升 豆包大模型12月日均tokens使用量超过4万亿，较5月发布时期增长超过33 倍。豆包大模型在细分场景的调用量快速提升：信息处理场景，最近3个月豆 包大模型调用量增长了39倍，帮助企业更好的分析和处理内外部数据；在客服 与销售场景，调用量增长16倍，帮助企业更好的服务客户，扩大销售；在硬件 终端场景，增长13倍，AI工具增长9倍。 Equinix机柜均价持续上涨，国内AIDC产业链或将迎来涨价潮 2022Q3至2024Q3，全球最大IDC运营商Equinix机柜平均价格由1997美元/月逐渐上涨至2309美元/月，其中亚太地区机柜均价上涨215美元/月，涨幅超过北美地区。据世纪互联2024Q3业绩交流会，公司过去一年内新签署约300MW订单，其中90%用于满足客户AI需求，2024Q3机柜零售柜价格为8788元/机柜/月，环比持续回升。我们认为，随着国内生成式AI快速发展，以及字节、阿里等互联网巨头加大AI投入，有望带来大量智算需求，或将带动柴油发电机、服务器电源、UPS、制冷设备等IDC上游产业链价格提升，同时卡位核心地段的优质AIDC企业或具备涨价空间。 建议重视AIDC智算中心产业链：【国产算力芯片】受益标的：寒武纪、海光信 息等；【字节/阿里/腾讯/百度等AIDC供应商】推荐标的：润泽科技、宝信软件；受益标的：光环新网、世纪互联、奥飞数据、万国数据、科华数据等；【服务器电源】受益标的：欧陆通、麦格米特等；【柴油发电机】受益标的：科泰电源、玉柴动力、泰豪科技、潍柴动力等；【变压器】受益标的：金盘科技等； 【液冷】推荐标的：英维克；受益标的：申菱环境、网宿科技、科华数据、高澜股份、申菱环境、依米康、飞荣达等；【铜连接】受益标的：博创科技、华丰科技、沃尔核材、鼎通科技、神宇股份等；【交换机及芯片】推荐标的：盛科通信、紫光股份、中兴通讯；受益标的：锐捷网络等；【服务器】推荐标的：紫光股份、中兴通讯；受益标的：浪潮信息、华勤技术、烽火通信；【光通信】推荐标的：中际旭创、新易盛、天孚通信、中天科技、亨通光电；受益标的：华工科技、光迅科技、长光华芯、源杰科技等。 风险提示：5G建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦 行业研究 行业周报 开源证券 证券研究报 告 目录 1、周投资观点：o3模型亮相，国内AIDC产业链或迎涨价潮3 1.1、OpenAIo3亮相，AI发展势不可挡3 1.2、豆包模型token使用量快速增长，推理需求持续提升3 1.3、全球Equinix机柜均价持续上涨，国内AIDC产业链或迎涨价潮3 1.4、市场回顾4 2、产业数据追踪5 2.1、云计算：AI需求拉动下加速复苏5 2.1.1、云计算：Aspeed月度营收情况5 2.1.2、云计算：BAT季度资本开支情况5 2.1.3、云计算：海外云巨头（亚马逊、谷歌、苹果、微软、Meta）资本开支6 2.1.4、云计算：Equinix、世纪互联、万国数据机柜价格6 2.2、5G：2024年10月底，我国5G基站总数达414.1万站8 2.2.1、5G基建：5G基站建设情况8 2.2.2、5G基建：三大运营商5G用户数8 2.2.3、5G基建：国内手机及5G手机出货量9 2.3、运营商：创新业务发展强劲10 2.3.1、运营商：移动云、天翼云、联通云营收情况10 2.3.2、运营商：中国移动、中国电信、中国联通ARPU值11 2.4、新能源汽车：2024年10月我国新能源汽车市占率达46.84%13 2.4.1、新能源汽车：我国新能源汽车月销量和渗透率13 2.4.2、新能源汽车：新能源车企月度销量和同比增速14 2.5、海缆：截至2023年8月我国海缆已招标19.19GW15 3、风险提示16 图表目录 图1：2024年11月Aspeed月度营收同比持续增长（百万新台币）5 图2：2024年第三季度BAT资本开支同比环比持续增长5 图3：2024年第三季度腾讯及阿里资本开支同比持续增长（百万元）6 图4：2024年第三季度海外云巨头（亚马逊、谷歌、苹果、微软、Meta）资本开支持续增长（亿美元）6 图5：Equinix机柜价格呈上升趋势（美元/机柜/月）6 图6：2024Q3万国数据GDSH机柜价格环比下降（元/平米/月）7 图7：2024Q3世纪互联零售机柜价格持续回升（元/机柜/月）7 图8：5G基站持续建设，占比超三成（万站）8 图9：2024年10月末三大电信运营商及广电5G移动电话用户数达9.81亿户8 图10：移动、电信、联通5G用户数持续增长（百万户）8 图11：2024年10月5G手机出货量迎来环比增长（万部）9 图12：2024H1移动云营收持续增长（亿元）10 图13：2024H1天翼云营收持续增长（亿元）10 图14：2024年前三季度联通云营收稳健增长（亿元）11 图15：2024年前三季度中国移动ARPU值保持稳定（元/户/月）11 图16：2024年前三季度中国电信ARPU值保持稳定（元/户/月）11 图17：2023年中国联通ARPU值略有减少（元/户/月）12 图18：2024年我国新能源汽车产销呈上升趋势13 图19：我国新能源汽车市占率呈上升趋势13 图20：2024年我国新能源车企销量整体保持增长趋势（万辆）14 图21：2024年10月新能源车企销量各有增减14 图22：截至2023年8月我国海缆已招标19.19GW15 图23：海缆招标规划量占总规划量上广东最高15 1、周投资观点：o3模型亮相，国内AIDC产业链或迎涨价潮 1.1、OpenAIo3亮相，AI发展势不可挡 2024年12月21日，OpenAI在其为期12天发布会活动的最后一天，o3系列模型正式亮相，包括o3和o3-mini。o3在编码、数学等多个基准测试基准上超过了此前的o1模型。在ARC-AGI基准测试中o1得分25%，o3得分87.5%；在编码测试SWE-BenchVerified中，o3性能比o1高出22.8%；在CodeForces中o3评分高达2727，超越了大部分人类程序员；在EpochAIFrontierMath测试中o3解决了25.2%的问题，而其他模型的得分均未超过2%，展现了其在数学推理、在处理高度复杂和抽象问题时的潜力。o3-mini是比o3更经济高效且性能导向的版本，在成本和延迟方面比o1-mini更低。o3-mini有望于明年1月底发布，后续再推出o3。 利用思维链技术，o3可灵活调整推理时间。通过OpenAI“私人思维链”技术，o3被训练成在做出反应之前先“思考”。可以对任务进行推理并提前规划，在较长时间内执行一系列动作，帮助找出解决方案。当收到一个提示时，o3会在做出反应之前暂停，考虑一些相关的提示，并沿途“解释”其推理过程。一段时间后，模型会总结出它认为最准确的答案。o3的新功能是“调整”推理时间，可以设置为低、中或高计算量（即思考时间），计算时间越长，执行任务时的表现就越好。 1.2、豆包模型token使用量快速增长，推理需求持续提升 豆包大模型使用量持续增长，重视字节跳动等相关产业链投资机会。2024年12月18日，字节跳动旗下火山引擎原动力大会发布豆包视觉理解大模型和3D生成大模型，豆包视觉理解大模型能理解用户输入的文本和图像相关问题，能较大简化 应用的开发流程，适用于教育、旅游、电商、金融、医疗、建筑、地理、体育、物流等更多场景。从测试效果来看，豆包视觉大模型具备较强的内容识别能力，能够识别出图像中的物体类别、形状等基本要素，能理解物体之间的关系、空间布局以及场景的整体含义，并且可根据识别的内容进行复杂的逻辑计算，或进行多种文体的创作。从价格上来看，豆包·视觉理解的输入价格为每千tokens0.003元，比行业平均价格降低85%，同时火山引擎还提供较高的初始流量，RPM达到了15,000次，TPM达到120万，降低用户初期使用成本。 豆包大模型12月日均tokens使用量超过4万亿，较5月发布时期增长超过33倍。豆包大模型在细分场景的调用量快速提升：信息处理场景，最近3个月豆包大 模型调用量增长了39倍，帮助企业更好的分析和处理内外部数据；在客服与销售 场景，调用量增长16倍，帮助企业更好的服务客户，扩大销售；在硬件终端场景， 增长13倍，AI工具增长9倍。 1.3、全球Equinix机柜均价持续上涨，国内AIDC产业链或迎涨价潮 全球AIGC高速发展，带来大量IDC机柜需求，2022Q3至2024Q3，全球最大IDC运营商Equinix机柜平均价格由1997美元/月逐渐上涨至2309美元/月，其中亚太地区机柜均价上涨215美元/月，涨幅超过北美地区。据世纪互联2024Q3业绩交流会，公司过去一年内新签署约300MW订单，其中90%用于满足客户AI需求，2024Q3世纪互联机零售柜价格为8788元/机柜/月，环比持续回升。我们认为，随着国内生成式AI快速发展，以及字节、阿里等互联网巨头加大AI投入，有望带来大量智算需求，或将带动柴油发电机、服务器电源、UPS、制冷设备等IDC上游产 业链价格提升，同时卡位核心地段的优质AIDC企业或具备涨价空间。 建议重视AIDC智算中心产业链： （1）【国产算力芯片】受益标的：寒武纪、海光信息等； （2）【字节/阿里/腾讯/百度等AIDC供应商】推荐标的：润泽科技、宝信软件；受益标的：光环新网、世纪互联、奥飞数据、万国数据、科华数据等； （3）【服务器电源】受益标的：欧陆通、麦格米特等； （4）【柴油发电机】受益标的：科泰电源、玉柴动力、泰豪科技、潍柴动力等； （5）【变压器】受益标的：金盘科技等； （6）【液冷】推荐标的：英维克；受益标的：申菱环境、网宿科技、科华数据、高澜股份、申菱环境、依米康、飞荣达等； （7）【铜连接】受益标的：博创科技、华丰科技、沃尔核材、鼎通科技、神宇股份等； （8）【交换机及芯片】推荐标的：盛科通信、紫光股份、中兴通讯；受益标的：锐捷网络等； （9）【服务器】推荐标的：紫光股份、中兴通讯；受益标的：浪潮信息、华勤技术、烽火通信； （10）【光通信】推荐标的：中际