柬埔寨经济更新 ， 2024 年 12 月

近期经济发展和展望

• 全球经济活动有所回升，但柬埔寨经济复苏不均衡。 全球经济增长保持稳定，通胀降至三年来的最低点，金融条件有所改善。柬埔寨经济在2024年保持稳定，但各行业表现不均衡。服务和商品出口的复苏推动了货物和服务出口的恢复。截至2024年前八个月，货物出口同比增长13.9%，主要受GTF产品出口的推动。国际游客人数继续上升，同比增长22.5%至430万人次。尽管游客消费也有所改善，但总体而言，游客消费的增长滞后于游客人数的增长。
• 通胀保持温和，货币政策保持宽松。 柬埔寨的消费者价格指数（CPI）在2024年8月录得0.3%的同比增幅，创下15年来的最低水平。食品和油价的放缓抑制了通胀。货币政策保持宽松，近期货币供应量有所上升。广义货币供给量扩大，截至2024年8月的一年内同比增长14.3%。
• 私人消费和出口复苏支撑国内经济活动。 2024年前八个月，进口消费品同比增长23.6%，表明投资者情绪有所改善。制造业就业机会增加，这要归功于GTF出口的扩大。公共私营合作伙伴关系在大型物理基础设施项目方面的投资促进了建筑服务行业的发展。
• 房地产和物业投资表现平淡。 房地产行业的下滑持续进行，反映了房地产市场供应过剩以及住房市场的持续调整。截至2024年前八个月，批准的私人房产开发许可的价值同比下降了29.1%。
• 银行业资产负债表正在减弱。 截至2024年中，银行部门的不良贷款比率升至6.8%，微贷部门升至8.3%，这表明在房地产市场持续下滑的背景下，资产质量进一步恶化。
• 当前账户余额预计今年将转为负值。 这反映了进口需求的复苏，而这一复苏仅部分被汇款和旅游收入的增长所抵消。
• 短期内，柬埔寨的实际GDP增长率预计会略有提高，到2025年和2026年将达到5.5%。 尽管国内需求在未来两年内有望进一步改善，但复苏仍然不完整。这是因为占GDP约三分之二的国内消费反弹将因建筑和房地产部门长期低迷导致的信贷增长疲弱而受到抑制。

劳动生产率的结构、企业和商业障碍

• 柬埔寨企业的劳动生产率相对较低。 柬埔寨企业的中位数劳动生产率为每位员工6,899美元，服务业企业的中位数劳动生产率（8,555美元）高于制造业企业（4,784美元）。这一生产率水平整体上低于同行国家。
• 柬埔寨企业的劳动生产率存在显著差异。 位于首都金边的企业平均生产率比位于北部和东北部偏远山区的企业高73%。此外，服务型企业平均生产率比制造业企业高87%。
• 柬埔寨的前沿企业与落后企业的差距较大。 柬埔寨的前沿企业具有独特的特征和实践，绝大多数是服务型企业，也主要是小型企业。在制造业领域，前沿企业更可能规模较大、部分外资持股且出口导向。
• 柬埔寨企业认为开展业务的主要障碍包括非正式企业、税收、腐败、法院和运输。 柬埔寨企业中最常提到的是非正式竞争对手的做法，其次是税率、腐败和法院。
• 柬埔寨在经商便利性方面仍面临挑战。 柬埔寨在大多数主题上的担忧程度高于其同行，尤其是在企业破产、市场竞争和企业准入等领域。

政策含义和建议

• 加速向高附加值产品、价值链和活动的结构性转变。 制定一个长期路线图可以阐明该行业如何利用全球趋势以及柬埔寨现有的专长，以进入更高品质、更可持续且潜在具有本地设计和所有权的高端产品领域。
• 解决中型企业和前沿企业在更多农村/较少城市地区的企业面临的结构性障碍或抑制因素。 通过全面数字化企业注册门户，使新企业更容易和更快地开业，并使表现不佳的企业更容易关闭。针对中小企业的定向支持以帮助它们更好地应对商业障碍。
• 鼓励企业更快地现代化和国际化。 支持并激励企业升级其组织、管理和员工发展实践。创建有利于国家前沿企业追求区域生产率前沿的环境。
• 优先解决其企业提到的最紧迫障碍。 确保企业注册的利益大于成本，尤其是对于小型企业。改善交通基础设施。提高技术技能和融资的可获得性，特别是在更为成熟的公司中。简化繁琐且昂贵的税务管理制度。减少腐败。提高商业事务中法院仲裁的效率和公正性。改进企业服务的提供和效率。