柬埔寨经济更新 ， 2024 年 12 月

授权公开披露 授权公开披露 授权公开披露 授权公开披露 Cmbodi经济Updt Dcmbr2024 特殊焦点 劳动生产率的结构、fiRM和商业障碍 柬埔寨经济更新 2024年12月 从恢复到恢复：将旅游和贸易作为增长的驱动力 特殊焦点 劳动生产率的结构、企业和商业障碍 TABLEOFCONTENTS 承认………………………………… ……………………………………… ……………………………………… ……………………………………… ……………………………………… ……………………………………… …………………………… 第1部分。最近的经济发展和前景……… …………6 最近的事态发展全球经济活动有所回升。 。。。。。。。。。。。。。。。。。。 。。。。。。。。。。。。。。。。。。在。外。部。逆。风。中。。，。柬。埔。寨。经。济。略。有。改。善。。。 。。。。。。。。。。。。。。。。。。 参。观。暹。粒。的。外。国。游。客。仍7然。存在 预算整合努力开始控制支出...................... ................................21公众债务余额达到 国内生产总值的24.4%.............................. ...................................22 展望22挑战与风险24政策选择24 第2部分结构、企业和企业对劳动生产力的影响 远低于2019年的水平10 货物出口加速……… 制造业就业机会增加，这要归功于 I.引言.26 II.劳动生产率的结构性和企业层面基础.... GTF出口的扩大1..126 IV.外部业务障碍32 投资者的胃口增强了。。。。。。。。。。。。。。II。I.。业。务。面。临。的。障。碍。概。述。3。0。。。。。。。。。。。。 国内投资者投资意愿低迷 A.非正式公司.32B.基础设施.32C.获 在可贸易部门…………………………………得…技…能….3…3D….获…得…融…资。…………………………… 房地产行业的低迷 续13 钢铁进口迅速增长，受到 有形基础设施投资13 农产品出口放缓………………………………五…、…做生…意…的1官4僚主义障碍36 私人消费有所改善………………………………1A4.税收................................................. 通货膨胀仍然受到抑制……………………………..….....…....….....…....….....….....1..6................ 在进口增长复苏的背景下，当前 账户赤字重新出现17 瑞尔对 美元…………………………………………六…、…政策…影…响…和…建议…4…117 货币供应量继续增加17 国内利率放宽1A7NNEX.CAMBODIA-SELECTED 随着住房信贷急剧减速发展活动停滞… 国内税收仍然存在 指标46 图书馆。…………………………………………… 呆滞…………………………………………………………………………………………… ii柬埔寨经济更新2024年12月 BOXES 方框1.驾驭楼市低迷的风险。.15方框2。家庭债务上升。.19方框3。2024业务就绪报告* 。.20. Figures 图ES1。柬埔寨近期发展概况图1.全球总体采购经理人指数7 图2、全球货物贸易……………………………………………………………………………… 图3。经济活动边际改善。 图4.八个月到达和旅游收入 图5.吴哥寺收入…………………………………………………………………………………… 图6.各产品对出口增长的贡献 图7.制造业就业和工厂 图8.批准的QIP项目价值．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．图9.按部门分列的批准的外国直接投资融资项目 图10.批准的物业项目许可证……………………………………………………………………… 图11.农产品出口情况14 图12.消费品进口改善 图B.1.1。房地产价格指数15 图B.1.2.在中国的房地产投资和中国对柬埔寨的外国直接投资流入……………………………………… 图13。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。图14.广义货币增长恢复对广义货币增长的贡献……………………………………………………… 图15。国内利率保持高位………………………………………………………………………… 图16。国内信贷增长暴跌信贷增长。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。图B2.1。平均未偿家庭债务。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。图B2.2.还本付息。19 图B.3.1.柬埔寨的表现,按主题和支柱.20 图B.3.2.区域比较20 图17。国内税收改善。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。 柬埔寨经济更新2024年12月 iii 图18。支出被包含。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。 图19.一般政府运作情况22 图20.一般政府盈余/赤字和融资.22 图S.1。按部门划分的柬埔寨公司与同行相比的劳动生产率。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。图S.2。柬埔寨公司根据其特征的劳动生产率变化27 图S.3.柬埔寨公司之间的劳动生产率随实践的变化…………………………………………………… 图S.4.柬埔寨公司基于其绩效等级和与同行相比29 图S.5。随着时间的推移，在柬埔寨开展业务的障碍排名，并与同行进行比较。。。。。。。。。。。。。图S.6。按公司特征划分的在柬埔寨开展业务的障碍排名。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。图S.7。按公司特征划分的柬埔寨非正式部门障碍。 图S.8。按公司特征划分的柬埔寨电力障碍。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。图S.9。柬埔寨公司基于其特征的技能障碍。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。 图S.10.柬埔寨公司随时间和 与同行相比………………………………………………………………………………………… 图S.11。柬埔寨公司与同行相比以及按部门划分的融资变量的获取情况。。。。。。。。。。。。。。。。。图S.12。柬埔寨公司基于其特征的税收管理障碍。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。图S.13。随着时间的推移，柬埔寨公司与同行相比，潜在的税收担忧驱动因素37 图S.14。随着时间的推移，柬埔寨公司与同行相比，腐败担忧✁驱动因素.38 图S.15。按特征划分的柬埔寨公司非正式付款的发生率……………………………………………… 图S.16。对柬埔寨公司之间商业纠纷中法院独立性的看法时间和与同行相比39 图S.17。随着时间的推移以及与同行的比较，柬埔寨公司的商业服务的及时性40 TABLES 表ES1.宏观展望（除非另有说明，单位为GDP百分比）.3 表2.宏观展望表明经济将持续改善23 iv ACKNOWLEDGMENTS 柬埔寨2024年12月经济更新（CEU）由SodethLy和FayaHayati编制，SamuelChristopherHill 、HassanNoura、AkaKyawMinMaw、KimsunTong、RunsinarithPhim和TimL.DeVann提供了贡献。ChankeseyHeav担任研究助理。SinaOum提供了行政支持。SaroeunBou协助了新闻发布会、网页展示和传播活动。 团队在SebastianEckardt的总体指导下工作。团队感谢LalitaM.Moorty、MariamSherman和TaniaMeyer提供的建议和评论。几位同事，包括AadityaMattoo和ErgysIslamaj，对草案版本提供了意见。 团队对柬埔寨当局，特别是经济与财政部以及柬埔寨国家银行的配合和支持表示感激。当局刚刚进行了基准重设。1柬埔寨国内生产总值（GDP）。本报告使用以2014年为基年的重新基准化后的GDP数据，从本期开始。报告也得益于来自柬埔寨各相关方的意见、评论和观点，包括其热心读者和批评者。 《柬经院》每半年发布一次，提供了有关柬埔寨宏观经济发展的最新信息。它广泛传播并讨论 ，涉及柬埔寨当局、发展伙伴、私营部门、智库、非政府组织以及学术界。 为了了解世界银行及其在柬埔寨的活动，请访问我们的网站www.worldbank.org/cambodia。 为了包含在CEU及相关出版物的电子邮件分发列表中，请联系SinaOum（soum1@worldbank.org）。如有关于此出版物内容的问题，请联系SaroeunBou（sbou@）。 worldbank.org 本报告中的发现、解释和结论不一定反映世界银行执行董事或他们所代表的政府的观点。世界银行不对本作品中包含的数据准确性提供保证。本作品中地图上的边界、颜色、面值和其他信息不反映世界银行对任何领土法律地位的任何判断，也不反映世界银行对suchboundaries的认可或接受。 1重新确定国内生产总值的基准包括用最近的基准年取代旧的基准年，以跟上价格的演变。 v 缩写 东盟东南亚国家联盟 B-就绪 业务就绪 CEO首席执行官 CEU 柬埔寨经济更新 COVID-19冠状病毒病2019 CPI 居民消费价格指数 CSES柬埔寨社会经济调查 DTI 债务与收入之比 EAP东亚和太平洋地区 EMDE 新兴市场和发展中经济体 EU欧洲联盟 FDI 外国直接投资 Fed美国联邦储备委员会 GDP 国内生产总值 GTF服装、旅行用品和鞋类 MFI ➶额金融机构 PMI采购经理指数 QIP 合格投资项目 SMEs中➶企业 SDR 特别提款权 US$UnitedStatesdollar USDA 美国农业部 VAT增值税 y/y Year-on-year vi 执行摘要 最近的发展 经济活动在2024年保持稳定，但各行业的表现仍不均衡。外部需求和贸易的复苏推动了货物和服务出口的恢复。截至2024年前八个月，货物出口同比增长13.9%，主要受服装 、旅行用品和鞋类（GTF）产品出口的推动 。同时，国际游客人数继续上升，同比增长22.5%至430万人次。虽然游客消费也有所改善，如吴哥窟门票收入增长了31.4%，但总体而言，游客消费的增长滞后于游客人数的增长。尽管2023年游客平均逗留时间为7.6天 ，比2019年的6.2天有所增加，但估计的总旅游收入下降至30.8亿美元，低于之前的49亿美元，主要是由于每位游客的平均支出减少所致。 此外，私人消费的复苏支撑了国内经济活动的改善。2024年前八个月，进口消费品（包括柴油、电子设备、汽油、食品、服装和软饮料）同比增长23.6%。这表明投资者情绪有所改善，根据合格投资项目（QIP）方案批准的外特区以外的外国直接投资价值加速增长，达到112亿美元，同比增长24.3%。公共私营合作伙伴关系在大型物理基础设施项目 （如道路和港口）方面的投资促进了建筑服务行业的发展。2024年前八个月，进口的建筑设备和钢材分别增长了20.1%和59.2%。 房地产和物业投资则表现平淡。房地产行业的下滑持续进行，反映了房地产市场供应过剩以及住房市场的持续调整。截至2024年前八个月，批准的私人房产开发许可的价值同 这个赤字继续通过持续的资本流入来融资。在2024年前八个月中，持续强劲的资本流入 ，尤其是外国直接投资（FDI），帮助缓解了汇率压力并提升了外汇储备，使储备总额达到207亿美元，同比增长11.3%，相当于覆盖了约七个月的进口需求。 通胀保持温和，得益于食品和油价的放缓。柬埔寨的消费者价格指数（CPI）在2024年8月录得0.3%的同比增幅，创下15年来的最低水平。食品价格尤其是