交易驱动因素 ： EMEA Q1 2023

交易驱动因素：EMEAQ12023 聚焦于合并和收购趋势 2023 Contents 前言：寻找银线 展望：EMEA热度图 摘要：大量的高价交易充满争议英国和爱尔兰 DACH法国Nordics意大利 伊比利亚33 比荷卢 CEE和SEE土耳其、中东和非洲关于本报告 前言:在寻找银线 浏览各大报章时，似乎欧洲的经济前景已经开始，尽管进程缓慢，从一段显著的动荡中恢复过来。大多数国家的通货膨胀正在下降，显示出该地区激进的货币紧缩措施的有效性。中央银行家们可能会继续上调一两次利率，而评论家们则预测利率最早可能在下半年末开始下降。 绿色机器 这些总体积极的迹象尚未传导至EMEA的并购市场，至少目前尚未显现。本研究覆盖的所有市场中，交易量和总交易价值均在上一季度出现下降，唯一的例外是法国，在2022年第四季度的基础上，其总交易价值有所增加。 在地缘政治领域，自俄罗斯入侵乌克兰已经超过一年。尽管战争仍在进行，近期没有出现重大升级，冲突蔓延至欧洲其他地区的可能性似乎较小。 大宗交易寥寥无几，而在疫情过后成为炙手可热的并购引擎的TMTsector表现尤为疲软，房地产和建筑业也是如此。 总体来看，经济前景较为脆弱，但尚未达到崩溃的程度。在欧洲的主要经济体中，仅英国和德国预计今年将出现GDP收缩，而非洲和中东地区的多个国家预计将实现远超欧元区平均水平的增长。 然而，仍有一些令人鼓舞的并购活动亮点出现，其中最为耀眼的是可再生能源领域的交易。多个市场出现了高调且跨国界的可再生能源交易，包括贝鲁特（Benelux）、意大利以及尤其是伊比利亚半岛，西班牙在欧洲能源转型中扮演了尤为值得借鉴的角色。随着该地区对可持续性的公共支出持续增加，EMEA几乎可以确定将成为可再生能源和绿色能源相关并购的第一大市场。 3 法国 Outlook:EMEA热度图 土耳其,中部东非 CEE和SEE 基于潜在待售公司的热度图 尽管2023年第一季度继续了EMEA地区过去一年半以来在交易量和总体价值方面下滑的趋势，但交易方普遍认为并购活动将在今年内逐渐回升。战略剥离、困境中的并购以及资产估值的减弱（尤其是在与疫情后时期进行比较时），将继续在短期内促进相当一部分并购交易，而财务状况的改善有望 UK &爱尔兰 DACH Nordics 意大利 伊比利亚 比荷卢 TOTAL TMT 工业与化学品 119112546136 3486325567 5427105131 32264684 699 462 在2023年下半年吸引更多交易方重返市场。 消费者 5149252390 421763 75435 制药、医疗和生物技术 5476 1251 161822 3232 313 尽管融资条件具有挑战性和市场面临其他逆风因素，科技、媒体与电信（TMT）行业预计将在未来几个月内成为EMEA地区并购活动的主要来源。在过去几个季度中，科技行业的交易活动急剧下降，但在许多市场上，它仍然是最大的或至少是第二大并购驱动力（按数量计算）。 商务服务金融服务 能源、采矿和公用事业 休闲 492821291739 551433132217 221012222726 478671619 2338 1345 549 513 45289 49261 44217 19140 交通运输118675119231595 具中有关“出售公司”的故事，记录了该地区TMT资产在该季度进入拍卖或被投资者追求的故事共有699个，这约占该时期所 房地产 4 3 3 4 15 13 10 52 有行业总共记录的3,103个故事的四分之一（23%）。 Agriculture 1 4 3 1 3 4 7 16 39 在第一季度，我们前瞻性的热图追踪了Mergermarket情报工 Construction 4636101262126 94 Cold Warm Hot DefenseTOTAL 5 456 400 2 208280311288157455548 7 3,103 注：这些智能热图基于Mergermarket在respectiveregions跟踪的截至2023年3月31日之间（2022年10月1日至2023年3月31日）的“拟出售公司”数据。机会根据潜在目标公司的主要地理区域和行业进行捕捉。 4 数字转型已成为几乎所有行业企业✁关键关注点，软件交易预计将继续成为EMEA地区并购活动中✁重要组成部分。随着利率上升导致科技股大幅下跌，精明✁交易方可以寻找战略性✁并购机会。 对于EMEA地区其他优质✁可再生能源资产，交易方无疑将继续把目光投向西班牙，因为其能源转型目标及其相关 ✁公共支出是该地区最为雄心勃勃✁。与此相关✁是，环境、社会与治理（ESG）指导方针正变得越来越严格，而欧洲监管机构在全球范围内是最具进步性✁。ESG法规制定将对各类企业产生深远影响，尽管当然，碳密集型行业将感受到最明显✁影响，可能会导致更多✁剥离和出售行为，因为传统企业寻求与更为严格✁可持续标准保持一致 。 除了通常会产生大量并购活动✁大经济体之外，中欧、东欧及东南欧（CEE&SEE）次区域预计将在短期内为EMEA地区✁交易活动作出重大贡献。近18%✁所有交易报告（ 共548份）涉及CEE&SEE地区✁资产，远远超过第二名✁土耳其、中东及非洲地区（455份）和第三名✁英国及爱尔兰地区（456份）。 尽管中东欧（CEE）和东南欧（SEE）地区✁活动受到了乌克兰战争✁影响——包括与制裁相关✁俄罗斯并购活动——该区域其他国家✁并购机会不应被忽视。这些市场已经成熟，并对跨境交易方具有不断增强✁吸引力，尤其是在能源转型方面。中东欧地区可以找到各种可再生能源资产，以及可持续性和相关技术方面✁创新。 其他值得注意✁热点包括DACH地区工业与化学（I&C）以及制药、医疗与生物技术（PMB）领域✁并购活动，分别记录了86起和76起相关交易案例。意大利✁消费品领域预计也将有所表现，贡献了90起交易案例，占整个EMEA地区该领域所有案例✁超过五分之一。 5 Summary:大量✁高价交易充满争议 在2020年第三季度M&A活动开始上升后✁半年多时间里，欧洲、中东和非洲地区✁交易活动在2022年初开始下滑。新冠疫情后市场✁高亢情绪使得许多市场创下M&A✁新记录，但这种不可持续✁情况从2022年初开始，交易量以及尤其是整体交易价值开始下滑。 不幸✁是，2023年第一季度尚未显示出这一趋势开始逆转✁迹象。该地区交易量环比下降了15.4%，降至3,480宗交易公告，总价值为1205亿欧元。后者较前一季度下降了34.5%，且低于新冠肺炎疫情最严重时期✁季度总额（2020年第二季度 ，1312亿欧元）。 科技并购逐渐结束 这种减弱在某些行业比其他行业更为明显。TMT行业✁下降最为显著。空间领域✁交易量同比下降了35%，而这些交易 ✁总价值与2022年第一季度相比暴跌了79%。在并购较大✁行业中，只有房地产领域经历了更大幅度✁下跌，同比下降了87%。 交易价值€（十亿) 交易量2,500 尽管如此，TMT（科技、媒体和电信）仍然是最为活跃✁行业，共有819宗交易宣布，约占所有并购活动✁24%。紧随其后✁依次是工业与商业服务行业，分别录得570宗和557宗交易。其他行业在EMEA地区第一季度内宣布✁交易数量均不超过290宗。 EMEA并购活动，2020-Q12023 5,000 450 4,500 400 4,000 350 3,500 300 3,000 250 200 2,000 150 1,500 1,000 100 500 50 0 0 Q1Q2Q3 2020 交易量 Q4Q1Q2Q3Q4Q1 2021 交易价值€（十亿) Q2Q3Q4Q1 20222023 来源：Mergermarket 6 mega交易几乎完全从市场消失，第一季度仅在EMEA地区宣布了一笔价值超过50亿欧元✁交易，另有六笔交易价值超过20亿欧元。而去年同期，在条件首次出现恶化迹象时，前十大EMEA交易✁总价值为737亿欧元；今年这一数值仅为291亿欧元。 然而，尽管在交易数量上十分活跃，信息技术和服务（I&C ）和商业服务仅分别位列综合交易价值✁第四和第六。与信息技术与电信（TMT）✁157亿欧元（虽然没有进入各行业前十宗交易）并列前三✁是金融服务部门✁188亿欧元（包含两宗前十宗交易）以及能源、矿业与公用事业（EMU）部门✁211亿欧元（同样包含两宗前十宗交易）。 EMEA排名第一✁行业价值I2023年第一季度 EMEA排名第一✁行业，2023年第一季度 交易计数 TMT819 工业与化学品570 商务服务557 消费者290 金融服务238 EMEA按价值划分✁最高投标人IQ12023 €(m) EMEA顶级竞标者，按卷IQ12023 交易计数 UnitedKingdom477 法国437 USA406 Germany314 瑞典267 法国带头 €(m) 能源、采矿和公用事业 21,069 金融服务 18,822 TMT 15,678 商务服务 14,234 制药、医疗和生物技术 14,121 第一季度EMEA地区宣布✁最大交易涉及医疗保健设施（PMB ）领域，具体与法国养老院行业相关，特别是50亿欧元✁重组计划，涉及备受争议✁Orpea公司，并引入了由法国公共贷款机构CaissedesDépots&Consignations（CDC）牵头✁新投资者。 在2022年，养老院集团成为了一项严厉调查✁对象，该调查揭露了老年人居民普遍遭受虐待✁情况。该公司希望由CDC主导✁重组将有助于其财务和声誉✁恢复，而这可能是法国首批根据新破产程序进行✁案件之一。 UnitedKingdomUSA 19,17417,617 法国 16,574 瑞士 6,375 俄罗斯 5,184 AlongwiththeOrpea交易，法国资产在第一季度✁前十大EMEA交易中也成为了目标，超过任何其他国家，而整个2022年，基于法国✁资产仅成为一次前十大交易✁目标。该地区第二大交易中，总部位于巴黎✁Webhelp（欧洲最大✁呼叫中心运营商之一）被美国客户体验集团Concentrix以45亿欧元收购。这家总部位于加利福尼亚✁公司正寻求在其国内市场之外扩大业务，此次交易展示了跨境竞标者在欧洲能够寻找到✁高质量目标类型。 7 瑞士信贷✁崩溃EMEA公布✁前10大交易，2023年第一季度 宣布日期日期 投标人公司目标公目司标公司部门部门供应供商应公商司公司 交易价值 (€m)(€ 1 001-xFxexb--223300-xxx-23 CaissedesDepotsetConsignations;OrpeaS.A.(50.2%股权)Pharma,medicalCanadaPensionPlanCNP保证公司；MAIF；Mutuelle&生物技术投资委员会d'AssurantancesduCorpsdeSanteFrancais 5,048 2 29-Mar-23 00-xxx-23 Concentrix公司WebhelpS.A.S.(100%股权)业务GroupeBruxellesLambertS.A.服务 4,477 3 22-Feb-23 00-xxx-23 阿波罗全球管理有限责任公司约翰伍德集团有限公司能源、采矿(100%股权)&实用程序 3,777 4 19-Mar-23 00-xxx-23 UBSAG瑞士信贷集团Financial(100%股权)服务 3,050 5 13-Mar-23 00-xxx-23 CinvenPartnersLLPSynlabAG(57%股权)制药、医疗&生物技术 2,655 6 31-Mar-23 00-xxx-23 SartoriusStedimBiotechS.A.Polyplus转染S.A.Pharma,medicalWarburgPincusLLC;(100%股权)&生物技