交易驱动因素 ： EMEA HY 2023

交易驱动因素：EMEAHY2023 聚焦于合并和收购趋势 2023 Contents 前言：长期波动阻碍了EMEA交易 03 展望：EMEA热度图04 所有部门 06 消费者 16 能源、采矿和公用事业 21 金融服务 26 工业与化学品 31 制药、医疗和生物技术 36 房地产 41 电信、媒体和技术 46 关于本报告 51 前言:长期的波动抑制了EMEA交易 欧洲中东非洲（EMEA）地区的并购市场目前正面临一系列市场压力。高企的通胀、疲软的经济需求以及持续的俄罗斯与乌克兰冲突意味着交易方正在一个独特的不确定性时期运营。虽然该地区在2022年的并购活动表现出了一定的韧性，但似乎市场挑战已经开始对区域内的交易活动产生实质性影响。 生命的迹象 stubbornly高的价格意味着利率短期内看不到下降的迹象。6月，欧洲中央银行（ECB）将欧元区利率上调至3.5%，这是其连续第八次加息，也是自2001年以来的最高利率水平。与此同时，英国央行在同一月份也将英国利率上调至5%。一些分析师预测英国利率将进一步上升，年底时可能达到6.5%。 欧洲经济无疑遭遇了艰难时期。欧元区在截至2023年3月的六个月内陷入了衰退— —这是自新冠疫情以来的首次。随着俄罗斯入侵乌克兰后天然气价格的上涨，到2022年底通胀达到了历史最高水平。再加上不可持续的食品价格，这导致整个地区普遍出现了生活成本危机。 然而，尽管形势看似严峻，欧亚经济区（EMEA）地区内部显示出谨慎复苏的迹象。根据欧盟委员会发布的数据，由于天然气价格下降，欧盟经济增长的经济预测略有上调，预计2023年增长1%，2024年增长1.7%。与此同时，欧元区的年度通胀率在2023年6月降至5.5%，低于一年前创纪录的8.1%。然而，这些趋势要转化为更为活跃的交易市场还需要时间。 在充满挑战的并购环境中，企业将比以往任何时候都更加重视与交易目标的战略契合度，促使采取更为挑剔的态度。与此同时，私人投资者将寻求陷入困境的行业中的机会，并利用市场波动性。 3 法国 Outlook:EMEA热度图 土耳其,中部东非 CEE和SEE 基于潜在待售公司的热度图 对于EMEA地区的交易商而言，2023年的前六个月主要受到大量超出他们控制范围的风险因素的影响。由于去年通货膨胀飙升至几十年来未见的水平，政策制定者得以以明显激进的速度提高利率。尽管利率上升对经济的影响需要一段时间才能显现，但其影响现在已经一目了然。 工业与化学品 UK &爱尔兰 DACH Nordics 意大利 伊比利亚 比荷卢 TOTAL TMT 12197655528 98100395461 4319 3325 100121 4073 649 523 消费者 6260 251582 3420 6379 440 对于消费者而言，家庭预算捉襟见肘；在商业领域，破产案例增多；而对于潜在的交易方来说，获得融资比近期记忆中更为困难。 EMEA的并购市场不出所料相当平静。大规模交易几乎销声匿迹，很少有交易能够吸引正面的媒体关注。最引人注目的可能是瑞银（UBS）在3月这家传奇金融机构破产后收购瑞士竞争对手信贷瑞士（CreditSuisse）。 制药、医疗和生物技术 商务服务金融服务 能源、采矿和公用事业 休闲Construction 5366 7625 6222 2512 418 713 16421219 20261937 34142417 12191725 581412 36812 363038 223247 223954 106239 101718 42228 312 304 288 221 133 103 但在所有这些动荡之后，一些并购预测人士可能会认为最糟糕的情况已经过去。尽管EMEA地区的货币政策制定者不愿掉以轻心，但最近的通胀数据比预期要好，大多数人都认为当前的利率周期即将结束。断言并购活动将迅速且广泛地反弹可能是过于宽泛的描绘，但交易者们肯定会抓住某些积极 交通运输 房地产Agriculture 97697842516 4215102129 115342914 91 45Cold 39 Warm Hot 活动的机会。 DefenseTOTAL 1 560413231256 272 11 254176452537 3 3,151 注意：这些情报热图基于Mergermarket在respectiveregions跟踪的截至2023年6月30日之间发布的“拟出售公司”数据。机会根据潜在目标公司的主导地理区域和行业进行捕捉。 4 技术、媒体与电信（TMT）以及工业与化工 （I&C）sector预计将在未来12个月内成为EMEA地区交易活动最繁忙的领域，这一趋势延续了近年来的趋势，并再次肯定了这两个行业对区域经济的重要性。 土耳其、中东及非洲地区，包括以色列和撒哈拉以南非洲，预计也将活跃于TMT交易领域——目前已有100笔交易在进行中。以色列拥有强大的创业文化，是该地区的创新支柱，并将负责这些交易中的相当大一部分。该地区资源丰富，预计将在能源和矿业相关的交易中占据最大的份额，共有62篇关于该领域的“公司出售”报道，占EMEA地区此类报道的近30 %。 根据Mergermarket跟踪的“公司出售”报道，TMTsector的交易管道非常火热，共有649份关于资产上市或被买家主动关注的报告，占所有交易报道的21%。预计英国及爱尔兰地区和CEE&SEE地区将看到最多的TMT交易活动，这两个子区域各有121宗（占19%）潜在交易。特别是后者子区域在过去几年中在成为技术创新热点方面取得了显著进展，这些努力似乎正在转化为更高的交易活动。 工业与控制（I&C）sector也提供了大量的交易潜力，目前已有不少于523笔交易在进行中。毫不意外的是，作为该领域活动的传统驱动者，DACH地区预计将会产生最多的交易数量（100笔）。紧随其后的是英国及爱尔兰地区，预计将有98笔交易 。 5 所有部门 Summary:EMEA交易市场口吃，但亮点依然存在 在市场波动性和长期不确定性背景下，截至2023年上半年，EMEA地区的交易活动增速缓慢。上半年记录的交易总价值连续第三个月下滑，交易总额为3360亿欧元，同比降幅达48%。同期内，交易数量也有所下降，降幅为20.5%，共计记录了7389笔交易。 交易方正在将计划暂时搁置，因为市场压力对行业产生了影响。上半年仅宣布了六笔大型交易（价值超过5亿欧元），而相比之下，2022全年在这个价格范围内的交易有21笔，而前一年则有46笔。 电信交易推动TMT并购 与近年来的情况一致，TMT领域仍然是EMEA地区交易活动最为活跃的领域，在上半年宣布了1743笔交易，总价值达680亿欧元。尽管从数量上看TMT领域仍然是该地区的主导领域 ，约占地区并购交易量的四分之一，并购总价值的超过五分之一，但TMT领域的交易活动明显不如2022年活跃，按价值计算下降了48%，按数量计算下降了28%。 交易价值€（十亿) 交易量 科技估值的急剧下滑限制了该领域吸引力并购机会的数量。与此同时，美国科技股favorite硅谷银行的突然崩溃使欧洲初创行业陷入紧张状态，融资大幅减少。 电信行业仍然是TMT并购活动的主要驱动力，合并与收购继续产生健康的企业交易管道。最大的此类交易是英国Vodafone收购Hutchison3GUK。 所有行业的并购活动，2020-HY2023 5,000 500 4,000 400 3,000 300 2,000 200 1,000 100 0 0 Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2 2020 交易量 2021 交易价值€（十亿) 2022 2023 来源：Mergermarket 7 然而，有迹象表明活动可能会在年内增加 ，总交易价值在第一季度和第二季度之间增加了57%，即使交易量环比下降——这表明在整体相对平淡的六个月交易活动中存在乐观情绪。 电信巨头的合并凸显了由于利润率紧张而行业内部所面临的压力。此外，一些移动运营商发现其服务与科技和媒体公司之间的重叠日益增加，因为客户越来越多地通过手机消费内容，这导致了关于内容相关收入分配的日益加剧的紧张关系。 所有行业按价值IHY2023年排名第一的行业 所有行业按销量排名第一的行业IHY2023 交易计数 TMT1,743 商务服务1,169 工业与化学品1,168 消费者632 制药、医疗和生物技术535 按价值IHY2023计算，所有行业的竞标者居前 €(m) UnitedKingdom52,330 瑞典16,047 所有行业按数量排名最高的竞标者IHY2023 交易计数 Germany14,080 法国47,172 USA74,534 气候变化推动农业综合企业繁荣 €(m) TMT 67,961 商务服务 45,268 工业与化学品 45,057 金融服务 40,742 能源、采矿和公用事业 37,019 尽管整体上是交易最为活跃的领域，但在2023年H1的EMEA地区交易排行榜上，主要的TMT交易并未名列前茅。截至目前，年度最高价值的交易——美国农产品商邦吉以160亿欧元与Glencore支持的竞争者Viterra进行合并，反而属于商务服务领域 。 两家企业的结合将打造出一家全球谷物贸易巨头，能够与市场上的顶级玩家竞争，这些玩家包括美国的嘉吉公司（Cargill）和阿彻丹尼尔斯米德兰公司（ArcherDanielsMidland ），以及欧洲的路易达孚公司（LouisDreyfus）。 由于气候变化导致的区域性干旱以及乌克兰战争引发的全球粮食经济重大波动，多元化市场和多样化作物选择对于农业企业而言比以往任何时候都更为重要。据邦吉公司首席执行官格雷格·赫克曼称，这正是此次交易的主要驱动力之一。 UnitedKingdom 1,126 法国 881 USA 798 Germany 598 瑞典 509 8 能源转型促使大型合并所有行业前10名宣布的交易，HY2023 宣布date 投标人公司 目标公司 目标显性部门 供应商公司 交易价值 (€m) 1 13-Jun-23 BungeLtd. 维特拉有限公司(100%股权) Business服务 嘉能可公司；加拿大养老金计划投资委员会；不列颠哥伦比亚省投资管理公司 15,967 2 25-Apr-23 承运人全球公司 维斯曼气候解决方案SE(100%股权) Industrials&化学品 ViessmannGroupGmbH&CoKG 12,000 3 22-May-23 NatWestGroupPlc NatWestGroupPlc(4.95%股权) Financial服务 英国政府投资Limited 8,856 4 14-Jun-23 沃达丰英国有限公司. 和记3G英国有限公司(100%股权) TMT 沃达丰集团有限公司；CK和记黄埔控股有限公司. 6,944 5 13-Apr-23 LuxinvaS.A.;EQT基金ManagementS.a.r.l.;EQTAB DechraPharmaceuticalsPlc(100%股权) 制药、医疗&生物技术 5,549 6 01-Feb-23 CaissedesDepotset委托-CDC;CNP保证公司；MAIF；Mutuelled'AssurancesduCorpsdeSanteFrancais OrpeaS.A.(50.2%股权) Pharma,medicalCanadaPensionPlan&生物技术投资委员会 5,048 7 18-Apr-23 CMACGMS.A.;MeritCorp.Sal BolloreLogisticsS.A.S.(100%股权) 交通运输 BolloreSE 5,000 8 29-Mar-23 Concentrix公司 WebhelpS.A.S.(100%股权) Business服务 Group