交易驱动因素: EMEA Q1 2024

聚焦 2024 年并购趋势 Contents 前言 ： 随着通货膨胀降温 ，稳定的迹象 供应削减 中东地区的经济增长在2023年因石油价格下降对海湾合作Council国家的影响而放缓。今年年初，OPEC+成员国延长了供应削减措施，部分原因是来自中国的消费需求恢复缓慢。这些限制可能在一定程度上抑制经济增长，并限制政府提供财政支持的能力，从而增加对非石油部门的依赖以推动扩张。尽管如此，中东经济仍然领先于欧洲，大多数经济学家预计今年GDP将增长超过2%。 欧洲经济开始复苏。在摆脱了一年的停滞之后，一季度地区经济增长了0.3%，走出了一次浅度衰退。欧盟统计局（Eurostat）的初步估计显示，3月份欧元区通胀率从上个月的2.6%下降到2.4%，年化后条件符合欧洲中央银行（ECB）可能在二季度末开始降低利率。 尽管如此，欧洲地区仍存在多种潜在的风险因素。根据2024年4月Weil欧洲困境指数的调查（覆盖了3750家上市公司），工业、医疗保健、零售和房地产等行业的小型企业面临困境。德国仍然是最困难的市场，预计2024年将几乎没有增长。法国也出现了高于平均水平的困境水平。与此同时，南欧国家如意大利和西班牙已经显示出显著的困境减少，并且可以展望比其他欧洲市场更为乐观的增长前景。 欧洲、中东和非洲地区（EMEA）的并购活动年初起步较慢，相较于2023年和2022年同期有所放缓，但与2021年初的交易量相当。此外，总体价值接近过去一年的季度平均水平。尽管宏观经济环境尚不理想，但从整体来看，该地区的并购市场仍在持续展现出显著的活动水平。 展望 ： EMEA 热度图 在 EMEA 多元化的并购领域 ， 有明显的实力 ，从 Mergermarket 对 “待售公司 ” 故事的报道来看。到目前为止 ， 最热门的领域是电信、媒体和技术 (TMT)英国和爱尔兰的行业 ， 有 105 笔潜在交易 ， 占该次区域所有潜在的即将进行的并购活动的 26 ％ 。英国完善的技术和媒体生态系统 ， 再加上其良好的商业环境和人才准入 ， 使其成为TMT 投资的有吸引力的目的地。 中欧和东欧的 TMT 行业也显示出希望 ， 潜力 90正在进行的交易 ， 约占 369 个故事的四分之一关于进入该次区域市场的公司。国家像波兰和罗马尼亚一直在大力投资他们的技术基础设施和培养熟练的劳动力。不断增长的数字这些市场的经济和技术采用的增加是使本地资产更具吸引力。 尽管整体略显冷静，制药、医疗与生物科技（PMB） sector 占据了EMEA地区潜在交易的10%，其中活动主要集中在DACH地区（48起）、北欧国家（44起）以及英国和爱尔兰（43起）。特别是丹麦已经将其定位为药物研发和治疗创新的领导者，行业巨头诺和诺德尤为突出，该公司在GLP-1激动剂的研发上发挥了关键作用，这些进展正在打破高肥胖率的治疗瓶颈。 TMT领域产生了522篇可售故事，占所有交易报告的比例超过五分之一，使其处于明显领先位置。紧随其后的是工业与化学制品（I&C）领域，产生了393篇故事（占16%）。 这些地区中最大的份额位于DACH地区，共有89宗潜在的工业与商业（I&C）交易，占该次区域总并购覆盖的26%。德国以其强大的制造业基础而闻名，但面临逆风。高昂的能源成本已削减了工业产出并影响了制造业，这可能导致更多的困境活动，因为公司寻求重新结构化。 欧洲普遍被认为在创新方面滞后，尤其是在科技和新兴的人工智能（AI）领域，至少与北美相比是这样。然而，在制药和生物科技领域，欧洲拥有深厚的专长，这得益于其强大的研发活动和相关公司的高集中度。从这个角度来看，EMEA（欧洲、中东和非洲地区）整体上代表了一个机遇的织锦图，电信媒体和技术（TMT）、工业、消费品以及制药等行业各自在塑造该地区的经济未来中扮演着关键角色。 意大利消费品 sector，包含60个故事，占该国潜在并购活动的23%。其在时尚、奢侈品和食品行业的悠久历史对该国消费品市场的强劲表现以及对意大利制造商品的海外需求产生了显著贡献。 数字化驱动器TMT 交易的过剩 生成 总结 ： Bevy 的大交易加强了 EMEA 的优势 逐渐消退的通胀率和更为稳定的利率前景似乎正在增强EMEA地区并购市场的信心。这促使企业更加积极地寻求雄心勃勃的收购，这些收购得到了强劲的企业盈利和谨慎乐观情绪的支持。有关欧洲央行（ECB）可能在六月考虑放松货币政策的讨论日益增多。 在这一背景下，EMEA地区一季度的总体交易价值同比上升29%，达到1830亿欧元，尽管交易数量同期下降了24%，降至3410份交易公告。尽管如此，私人股本（PE）仍然处于观望状态——整体来看，买出和退出的价值上升了22%，落后于战略投资者的资金部署，达到了422亿欧元。这是过去三年中第二低的季度总额。交易数量下降了19%，降至792笔交易，PE圈内的重点仍然放在整体上规模较小的交易上，这些交易仍受到较高杠杆成本的制约。 音量软化 所有三大并购活动领域在一季度均录得同比活动减少。TMT（电信、媒体和科技）行业继续成为推动因素，尤其是在欧洲电信领域，但同比收缩约20%，降至803笔交易。工业与商业（I&C）领域也出现了显著下降，交易量减少了25%，降至547笔，由于过去两年能源成本上升导致工业企业利润空间收窄。然而，该行业仍将是活动的重要领域，因为公司寻求简化运营、实现规模经济并投资可持续技术。相比之下，商业服务领域在这三大领域中经历了最显著的下降，其交易数量同比减少了33.5%，降至482笔交易。 相反 ， 聚合价值的收益记录在几个键上行业。 TMT(第一季度 445 亿欧元) 同比增长超过100% ， I & C(234 亿欧元) 上涨 49% ， 能源、矿业和公用事业(EMU)和 PMB 每个人都享有较小的跳跃 ， 约 28% ， 至 273 亿欧元 ，分别为 221 亿欧元。 行业调整 一个离散的PMB交易在EMEA（欧洲、中东和非洲地区）第一季度宣布的最大交易中位居榜首，诺维诺德以102亿欧元从其主要股东诺维霍尔茨手中收购了三个填充封尾工厂，作为后者收购全球合同研发和制造组织卡龙特的一部分。填充封尾过程是制药生产中的关键最终步骤，尤其对于诺维糖尿病和肥胖药物至关重要。与此同时，在工业领域，英国的蒙迪公司提出与DS史密斯合并，拟创建一家在欧洲纸张和包装市场具有重要影响力的公司。然而，美国的国际纸业最终出价更高，以86亿欧元收购了DS史密斯。 欧洲电信行业同样持续受到冲击，瑞士电信成功以80亿欧元收购沃达丰意大利公司。其目标是将该业务与瑞士电信的意大利子公司Fastweb合并，整合其移动和固定基础设施能力。欧洲市场的成熟意味着传统服务的增长正在放缓，推动电信公司寻找新的方式来维持利润率，从而催化EMEA地区最高价值的并购市场。 经过漫长的冬天 ，大型交易在 EMEA 再次出现 聚光灯:丹麦 丹麦的经济表现超出了预期，很大程度上得益于创新企业诺和诺德（Novo Nordisk）的出色表现。制药巨头诺和诺德的增长对GDP产生了重大积极影响，抵消了其他工业部门和住房建设领域的收缩。 丹麦的通货膨胀已显著下降，部分受到临时因素的影响，并预计在未来短期内小幅上升。 projections显示，该国经济将在2024年和2025年重返更广泛的增长轨迹，这得益于利率下调和私人消费增加的支持。欧洲委员会在2月份预测2024年的通货膨胀率为0.9%，而丹斯克银行在3月发布的预测更为乐观，预计为2.1%，超过其他所有北欧国家。 Q1 是交易价值表现突出的一个季度，交易价值同比增长258%，总额达到122亿欧元。这是过去三年中第二高的数值，仅次于2022年第四季度的135亿欧元。尽管交易数量相对下降了18%至125起公告，这一增长依然显著。 最好的药 诺维信在经济中的巨大影响力也体现在其对丹麦交易市场的冲击上。尽管第一季度制药行业的并购活动同比激增38倍，达到105亿美元，交易量却下降了29%，仅完成10笔交易。几乎全部的这一增长来自于诺维信此前以102亿美元从诺维控股收购了三个灌封填充厂的交易。 TMT领域 meanwhile 成为交易量最大的领域，宣布了31笔交易，与2023年第一季度相比仅轻微下降了6%。这些交易总计价值仅为1.82亿欧元，其中最大的一笔是电动汽车（EV）充电初创公司Monta完成的8000万欧元的B轮融资。该公司平台简化了电动汽车充电系统的操作和管理，并旨在支持整个电动汽车市场的价值链。 Novo 可能是丹麦皇冠上的明珠 ， 但作为欧洲的核心药物开发中心得益于其强大的公共支持研究活动 ， PMB 部门是全年的主要竞争者2024 年的并购活动。 聚光灯 ： 南非 南非可能是非洲大陆上工业化程度最高的国家，但各种风险因素抑制了其对外投资者的吸引力。基础设施不足、电力短缺和治理问题阻碍了生产效率和GDP增长。在五月末举行 geral 选举后，希望领导层能够保持连续性，并努力改革阻碍增长并使失业率维持在约35%的结构性问题。 一季度交易量较2023年同期减半，仅宣布了20笔交易，可能反映了选举前的犹豫情绪。然而，总体价值相对稳健，仅下降5%至36亿欧元，得益于法国Groupe Canal+的大额投资。这再次证明，尽管南非面临挑战，其作为进入非洲大陆的门户地位和成熟的经济环境仍继续吸引寻求非洲最先进市场长期机会的战略投资者。 屏幕时间 法国多媒体公司 Groupe Canal + 支付 25 亿欧元 ， 占 63.37%作为其在非洲和非洲扩张努力的一部分 ， 在 MultiChoice 中持有股份与 Netflix 和 YouTube 等主要的全球流媒体服务竞争 ，特别是随着互联网和移动普及率的提高大陆。该交易推动 TMT 部门进入第一位置在八笔交易中投资了 28 亿欧元 ， 为价值和小幅 11% 的成交量下跌。 第二大的交易规模仅为MultiChoice投标的 Fraction，私募投资公司Actis以3.29亿欧元的企业价值从Telkom SA收购了Swifnet。该公司拥有39,000座电信塔，此次收购还包括计划扩大并提升基础设施以满足南非不断增长的数据和连接需求。 在短期内，南非的政局风险在选举后有可能减弱，这将提升外国收购者的信心，并为类似Groupe Canal+的高调交易铺平道路，从而推动类似的变革性交易。 英国和爱尔兰 尽管英国面临通货膨胀和高利率的挑战，其经济已从2024年下半年经历的轻微衰退中恢复过来。根据英国国家统计局的数据，第一季度经济增速达到0.6%，为两年来最快的增长速度；第二季度国内生产总值（GDP）预计增长0.3%。此外，4月份发布的标普全球闪讯调查报告显示，综合采购经理人指数（PMI）达到54，为过去11个月来的最高水平，这一数值持续高于关键的50阈值，表明经济正在扩张。 this burgeoning复苏的复苏正在传导至并购市场。尽管第一季度的交易公告数量同比下滑了18%，降至756起，但总体价值却攀升了85%，达到475亿欧元，超过了EMEA地区其他所有子区域，并创下自2022年中期以来的新高。而且，像以往一样，美国买家继续在不列颠群岛寻找机会，占到了总交易量的18%和总价值的42%，使其成为迄今为止最重要的海外对手方。 建立势头 所有领先的行业部门在英国和爱尔兰地区均在成交量基础上超过了平均水平。例如，TMT行业在第一季度记录了225宗交易，与2023年同期相比下降了10%；而排名第二的商业服务则下降了16%，录得147宗交易。I&C（工业与消费者）表现出相对最强劲的增长，同比下降仅10%，达到91项新交易公告。这三大行业共同占据了英国和爱尔兰地区第一季度近三分之二的交易活动，突显了它们在未来交易势头中的重要性。 与此同时，所有工业与消费者（I&C）交易的总价值飙升至10亿欧元——与2023年第一季度异常平静相比，同比增长了17倍——主要得益于国际纸浆公司的巨无霸式收购英国DS