交易驱动因素 ： 美洲 HY 2023

交易驱动因素：美洲HY2023 聚焦于合并和收购趋势 2023 Contents 前言：交易制定者正在努力应对不断增长的资本成本 03 展望：美洲热度图04 所有部门 06 消费者 16 能源、采矿和公用事业 21 金融服务 26 工业与化学品 31 制药、医疗和生物技术 36 房地产 41 电信、媒体和技术 46 关于本报告 51 前言:交易制定者努力应对不断增长的资本成本 全球并购市场正面临严峻的逆风，美国的交易商也无法置身事外。美洲地区的并购活动在2023年的前六个月继续放缓 ，自2022年年初以来整体呈现下降趋势。2021年创纪录的高水准并购活动如今看来已遥不可及。 利率应变 美联储为应对rampant通货膨胀而采取的措施继续对交易方产生重大影响。美联储的联邦公开市场委员会在每月会议中连续上调利率达10次，直到6月暂停加息。 地缘政治不确定性上升，俄罗斯对乌克兰的全面入侵继续扰乱全球供应链。中美之间不断加剧的紧张关系尽管近期有修复政治关系的努力，也增加了焦虑。 总体而言，美国的利率从零上升至5.25%，这是自2007年全球金融危机爆发前以来最高的借款成本。加拿大和拉丁美洲的政策制定者也遵循了类似的趋势。 全球经济背景同样具有挑战性：国际货币基金组织（IMF）预测2023年全球经济增长仅为2.8%，到2024年仅上升至3%。对于发达经济体，IMF预计2023年和2024年的经济增长分别为1.3%和1.4%。 这个问题在于这种激进的货币政策是否会被持续实施。美国的通货膨胀率headlineinflation率出现大幅下降，但仍然存在关于核心通胀持续高位的担忧。美洲地区的经济学家们正在进行类似的辩论。在巴西，通胀率在5月份回落至中央银行的目标范围内，但政策制定者对于是否应该开始逐步降低接近14%的利率存在分歧。 随着美洲地区的资本成本大幅上升，以及对反垄断干预等其他担忧的加剧，该地区的企业并购前景依然不确定。交易仍在进行，但不确定性与波动性不可避免地产生了影响。 3 Outlook:美洲热度图 美国中西部和加勒比海拉丁美洲美 基于潜在待售公司的热度图 加拿大巴西 US TOTAL 美洲地区的并购活动并非同等重要。北美地区，尤其是世界最大的经济体美国，其更为稳定的政治经济环境主要为拉丁美洲国家设定了基调。这在很大程度上归因于美国联邦储备系统的重要性，其利率决策以某种方式影响着全球其他国家。 TMT 115 81 228 140 266 238 58 1,126 制药、医疗和生物技术 14 20 102 66 102 155 7 466 27 50 71 60 88 84 31 411 16 24 70 52 91 81 27 361 25 7 56 27 56 78 30 279 消费者 尽管不断上升的利率在年初的前六个月不可避免地导致并购活动有所下降，目前看来，美国发生经济衰退的风险已经大大减轻。因此，交易方对未来几个月的风险承受能力预计会有所改善。 商务服务金融服务 工业与化学品 7174639 8873 6276 一个行业在美洲2023年第二半年内很可能成为并购活动的热点领域，基于Mergermarket对“待售公司”报道的分析。尽管电信、媒体和技术（TMT）企业估值的争论仍在继续，但未来六个月似乎将出现大量的交易活动。在今年上半年，Mergermarket追踪了超过1100篇关于潜在TMT并购的报道，这一数字几乎是其他任何行业的两倍。 能源、采矿和公用事业 休闲交通运输 房地产Construction 4126239 6496 91354 11052 31222 332119 15115 595 568 3 172 56 50 37 22 ColdWarmHot DefenseAgriculture TOTAL 1 3 268 2 266 3 5 625 3 410 104 11 760764 1 197 18 16 3,290 注：智能热图基于Mergermarket跟踪的“待售公司”2023年1月1日和 2023年6月30日。根据捕获的机会占主导地位的地理和部门的潜力 目标公司。 4 数字转型仍然是企业区别于竞争对手并利用数据和分析领域创新的重要驱动力。尽管从整合角度来看这往往是一项昂贵且具有挑战性的任务，企业无法在技术上落后，而并购为企业实现这些目标提供了一条途径。 尽管如此，在制药、医疗与生物科技（PMB）领域仍对潜在交易表现出显著的兴趣，美洲地区有关可能交易的故事共有466篇。PMB是少数几个即使在新冠肺炎疫情最严重时期也见证了投资显著增加的行业之一，与TMT行业的情况类似。 通常情况下，美国交易将继续主导并购领域，与美国企业相关的报道占今年上半年跟踪报道内容的78%。超过一半的报道涉及美国西部或东北部地区，而许多TMT和PMB公司就位于这些地区。 在美国之外，巴西也预计会看到高水平的并购活动。这个资源丰富的国家当然会在能源、采矿及公用事业（EMU）领域内看到活动增加，共有41个相关故事被记录，超过了美洲其他任何子区域。但其科技媒体与电信（TMT）领域也同样炙手可热。巴西的科技初创企业近年来表现强劲，即使在2022年和2023年初略显艰难的融资环境下，该领域的交易活动也没有受到抑制，上半年共记录了115个相关故事。 需求在大制药商的新冠肺炎疫苗及相关实验室检测服务在疫情后的需求下降期间一度放缓。但为了维持药物组合，该行业的周期性活动依然强劲，此外，长期有利的人口趋势以及生物技术领域的持续创新也提供了支持 。 5 所有部门 Summary:关键能源和制药行业的生命迹象 整体美洲地区的并购活动在2023年上半年显著下降。该地区在报告期内记录了共计6775笔交易，总价值为7370亿美元，分别比2022年上半年在数量和价值上下降了24%和33%。 能源通电 一个行业继续在美国市场主导并购活动。与2022年相比，今年对TMT企业的需求有所下降，但仍然保持在较高水平。2023年上半年，该行业共完成了1,826笔交易；尽管这一数字比2 022年同期下降了38%，但排名第二活跃的行业——商务服务 希望看到并购市场复苏的人可以在二季度整体交易价值略有回升以及大型交易数量不断增加的事实中找到一些安慰。 ——仅记录了1,062笔交易。制药和生物技术（PMB）行业在上半年完成了880笔交易，成为第三大最活跃的行业。 交易价值美元(十亿) 交易量 然而，在价值方面的情况截然不同。在美洲地区，EMU部门位居榜首，交易总价值达到1583亿美元，仅略高于PMB的1581亿美元。事实上，这两个部门的并购活动均显著高于2022年上半年的水平——EMU和PMB分别增长了65%和47%。 第二季度宣布的交易总额为4230亿美元，高于上一季度的3140亿美元。然而，第二季度的交易数量为3016笔，低于第一季度的3759笔。 相比之下，TMTsector的这一波交易总额达到了1306亿美元 ，相比过去几年行业的产出要逊色得多。该总额较2022年同期宣布的4930亿美元的TMT交易下降了74%。 所有行业的并购活动，2020-HY2023 5,000 900 800 4,000 700 600 3,000 500 400 2,000 300 1,000 200 100 0 0 Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2 2020 交易量 2021 交易价值美元(十亿) 2022 2023 来源：Mergermarket 7 所有行业按价值IHY2023年排名第一的行业 所有行业按销量排名第一的行业IHY2023 交易计数 TMT1,826 商务服务1,062 制药、医疗和生物技术880 工业与化学品796 金融服务639 按价值IHY2023计算，所有行业的竞标者居前 所有行业按IHY2023卷排名最高的竞标者 交易计数 USA4,982 加拿大491 巴西309 UnitedKingdom170 法国81 在肿瘤学上下注 US$(m) 能源、采矿和公用事业 158,335 制药、医疗和生物技术 158,105 TMT 130,637 金融服务 87,310 工业与化学品 60,632 这样的高头条汇总价值反映了这些部门在美洲上半年发布的最大交易中所做出的显著贡献。在这段时间内，项目管理（PMB ）和能源管理（EMU）行业占据了十大最大交易中的五项，包括前三项最大的交易。 位居榜首的是辉瑞以457亿美元收购专注于肿瘤学的生物技术公司Seagen的交易，这是自2019年AbbVie以630亿美元收购Allergan以来该领域最大的一笔交易。辉瑞认为这一价格合理 ，理由是肿瘤学仍然是“全球医药领域最大的增长驱动力”，并指出了Seagen已获批的24种抗癌药物以及正在开发中的另外33种药物。 截至今年迄今为止的下两个最大交易出现在EMUsector。4月 US$(m) USA 541,546 加拿大 44,037 瑞士 39,061 UnitedKingdom 18,719 Japan 12,754 ，嘉能可宣布以320亿美元敌意收购泰克资源，这桩交易将使瑞士和加拿大公司合并成为世界上最大的自然资源公司之一。 然后在5月，ONEOK宣布以188亿美元的价格收购MagellanMidstreamPartners，这桩交易将缔造美国第四大能源中游企业 ，合并后的企业价值将达到600亿美元。显然，整合将继续成为推动该领域并购活动的主要力量。 8 PE播放减速 在上半年，前十大交易总价值略超过1800亿美元。然而，市场顶部的活动比过去两年更为谨慎。截至2023年迄今，在美洲地区宣布的交易价值超过50亿美元的交易总额为2838亿美元；即使假设市场全年保持相同的节奏，该地区的交易额仍会远低于2022年达到的7061亿美元（针对此类规模的交易），更不用说2021年达到的1.2万亿美元。 部分原因可以归咎于私人股权投资（PE）sector活动的特别急剧下降。美洲地区在2023年上半年宣布了1717起总价值153亿美元的收购事件，而去年同期则有2842起总价值310亿美元的收购事件。 退出活动更加明显减少，今年上半年宣布了293笔交易，总价值910亿美元，而2022年上半年则有579笔交易，总价值2390亿美元。PE机构继续感受到不断上升的债务成本和严峻的经济前景带来的压力——许多机构也指出估值达成一致的难度 。 所有行业前10名宣布的交易，HY2023 宣布date 投标人公司 目标公司 目标显性部门 供应商公司 交易价值 (US$m) 1 13-Mar-23 辉瑞公司. SeagenInc.(100%股权) 制药、医疗&生物技术 45,671 2 03-Apr-23 GlencorePlc 泰克资源有限公司(100%股权) 能源、采矿&实用程序 31,972 3 14-May-23 ONEOK,Inc. 麦哲伦中游合作伙伴L.P.(100%股权) 能源、采矿&实用程序 18,803 4 03-Apr-23 额外空间存储公司. LifeStorageInc.(100%股权) 房地产 15,779 5 12-Apr-23 BrookfieldInfrastructurePartnersL.P.;布鲁克菲尔德基础设施合作伙伴有限公司 TritonInternationalLtd.(100%股权) Financial服务 13,512 6 06-Mar-23 银湖集团有限责任公司；加拿大养老金计划投资委员会 QualtricsInternationalInc.(96.34%股权) TMT SAPSE 11,931 7 16-Apr-23 默克公司. 普罗米修斯生物科学公司.(100%股权) 制药、医疗&生物技术 10,874 8 12-Jun-23 纳斯达克公司. Adenz