交易驱动因素 ： 亚太 2024 展望

交易驱动因素:亚太2024展望 2024年展望 在中国房地产市场暂时平静的带动下，亚太并购有望复苏。 美洲和EMEA地区在2023年出现的总体并购价值温和复苏现象在APAC地区并未显现，该地区的总投资资本继续下降。这主要是由于中国国内交易活动大幅下滑，达到了十年来的最低水平。该国的房地产行业规模庞大，约占其经济总量的三分之一，并正处于困境之中。过度杠杆化的房地产开发商以及销售下滑促使政府采取措施稳定该行业，包括降低利率和减少银行的准备金要求比率。 这些刺激性措施预计将在2024年见到成效，并刺激私营部门投资的增长。中国庞大的制造业基础不容忽视，预计在未来几个月内，该国的工业与化学品（I&C）行业将成为亚太地区并购活动的核心。当然，亚太地区是一个广大、多样且动态的区域，其各个组成部分市场各自拥有独立的发展潜力，不受中国未来走向的影响。 注：智能热度图是基于Mergermarket在 2023年1月7日至2023年11月21日之间的各自区域。根据潜在目标公司的主导地理和部门。 1工厂的问题 尽管工业与控制（I&C）部门仅预计将在两个市场——中国和韩国——的并购活动中占据主导地位，但它在其他所有行业中仍处于领先地位。根据Mergermarket的研究，涉及亚太地区I&C公司的交易报告共有393份，略多于科技、媒体和电信（TMT）行业。这相当于该地区所有交易报告的19%，并且超过三分之二的交易涉及中国的目标公司。 在中国，这些交易最近相对较小。2023年，该国最大的一笔交易价值72亿美元，是由杭州国有企业资本投资管理支持的浙江英德控股集团完成的，该公司是一家现场气体生产、空气分离设备和清洁能源产品的制造商。在亚太地区引起关注的是，一家总部位于新加坡、但在越南运营的电动汽车 （EV）开发商VinFastAuto被特殊目的收购公司（SPAC）BlackSpade以231亿美元的价格收购。亚太地区拥有全球最大的工业基础，主要归功于中国、日本、韩国、印度以及越来越多的东南亚国家广泛的制造业能力和工业产出。正是这种能力确保了工业与咨询（I&C）交易的持续进行。 工业统治：不要高估亚太地区的大规模制造能力 2科技的命运变化 TMT产业几乎与I&C产业不相上下，并且预计将在短期内成为东南亚（66）、印度（45）和日本（40）地区的主要并购活动来源。总计有36 1个涉及TMT资产的“出售公司”故事，占整个亚太地区报道的18%。 其中最大的是对以下两种固有风险的案例研究创新不足和公司治理薄弱。日本工业 合作伙伴和TBJH在3月份向东芝投掷了161亿美元的生命线，这位全国性的巨人在经历了一次私有化后扭转局面 会计丑闻和多年来失去市场份额以更具竞争力PC制造商。当然有更多的机会 科技领域的活力终结。纳斯达克上市的SPACAlphaVest收购公司是以43亿美元收购中国乘车应用程序的幕后黑手 万顺科技实业集团8月。继资助 科技领域的冬天，估值下调的高潜力资产 是可以加速增长的投资者的高度可行的候选人。 重建势头： 推动并购激增的前景 亚洲多样化的科技 3选择性的消费者赌注 亚太地区消费者的交易在过去15年中已经呈现下滑趋势，但在2023年急剧下降至历史最低点。截至第三季度末，总交易价值也跌至仅239亿美元的新低点。整个地区的前20大交易中仅有一笔交易，而且还是排名最后。中国国家控股的航运公司中远海运控股以22.2%的持股比例收购了食品企业福成COFCO，后者最近推出了高端子品牌，以迎合中国消费者对高品质生活日益增长的偏好。 该行业可能处于衰退期，但相对于其他行业，并购前景仍保持积极。在222份消费者交易报告中，该行业排名第三，仅落后于制药、医疗和生物科技行业（204份报告）。随着通胀压力的缓解，面向消费者的企业可能会面临EBITDA利润率的压力，因为它们在劳动成本上升的情况下越来越难以持续提高价格。这将有利于拥有差异化产品、强大品牌和忠实客户的企业。 低迷， 尽管交易 难题： 消费者 景乐观 但近期前 4中国制造 在中国这一历史悠久的传统下，作为亚太地区最大的经济体，中国将在2024年上半年成为该地区最活跃的市场。与Chinese资产相关的可售故事共计1,037篇，占所有亚太交易报道的至少51%。 在国内市场，交易活动已陷入停滞。来自美国的入境活动几乎停滞不前，国内交易也呈现出相似的低迷态势，因为预期中的疫情过后复苏并未带来经济增长。截至2023年中，彭博社的信用脉冲指数有所上升 。目前还难以判断这一趋势能否持续，但如果借贷利率降低并增加贷款量，这将有助于促进经济活动，可能足以使并购活动恢复到之前的水平。中国下一阶段的发展很可能与近期大相径庭，因为它将转向更加以国内市场为中心且增长速度较低的模式。然而，其庞大的经济体量意味着拥有无与伦比的并购机会池。 沉睡的巨人：中国国内交易势头开始安装 2024年趋势 印度和东南亚的新兴交易市场抱着巨大的希望。 亚太地区的集体并购市场尚未找到基线。 然而，美洲的交易数据趋势线看起来很熟悉，而且 一年前的EMEA。如果现在不是底部，那么肯定会形成基础超过2024年H1。 国际金融赞助商继续以一定的速度部署资本与过去几年一致，并对 数字基础设施。印度和东南亚的后起之秀也是很难忽视，即使是打结的日本市场也有希望 数字 1 基础设施的持久的吸引力 Japanis 呼叫 有没有停止 东南亚4 3 作为公司改革的好处。再加上需要 企业倾向于他们的供应链，并且不乏2024年的催化剂。 印度重新配置 在供应 map2线条5 1数字基础设施的持久吸引力 亚太地区的数字基础设施领域预计将继续在2024年为交易流提供丰富的来源。Infralogic数据显示，2023年该地区数据中心、光纤网络和塔站的投资达到创纪录的56笔交易和348亿美元的总资本投入。生成式人工智能的发展进一步增加了对计算能力和数据存储的需求，同时新兴市场国家在数字化方面的技术采纳也在增加。 中国继续在数据中心领域占据领先地位，例如，2023年8月，BainCapital以3亿美元完成了对Chindata的私有化，进行了重大投资。然而，东南亚的数据中心市场正逐渐成为关注的重点，并预计在未来五年内增长17 %，期间将吸引高达130亿美元的投资。新兴市场的数据中心中心运营能力，如印度尼西亚、菲律宾、泰国和马来西亚，预计在未来几年内将翻一番以上，而亚太地区整体的数据中心市场预计到2028年将达到530亿美元，这得益于对这些服务需求的急剧上升。 网络影响：整个亚太地区感受到数据繁荣的好处 2地图上的印度 大多数分析师对印度第二季度7.6%的GDP繁荣感到惊讶12月出版；他们不应该。这个国家有 自大流行以来，表现出令人印象深刻的浮力，由强壮企业利润、政府支出和不可阻挡的 金融部门受益于更高的利率。最近 丰富的时期并不是每个人都能感受到-私人由于农村需求疲软，消费仍然低迷 领域。但事实仍然是次大陆，吹捧多年现在已经登上了世界并购的舞台。 全球投资者对印度市场越来越感兴趣 潜力。作为2023年世界上人口最多的国家，有一个庞大的消费者基础，国家致力于 以提高其全球业务地位。监管机构 环境越来越有利于并购，随着并购的到来 旨在加快合并审查的改革。总而言之，印度的并购市场将在2024年密切关注。 无可辩驳的印度：所有的眼睛在次大陆的快速成熟的并购市场 3日本在呼唤 日本2023年上半年并购活动开局强劲，成交额达到1,631笔，较2022年创纪录的上半年仅下降7%。然而，第三季度市场明显放缓，日本仅有95个“待售公司”案例，其交易管道比任何亚太市场的都要窄。 那不应掩盖一些非常积极的发展。2023年，出台了鼓励更多并购的规定，旨在推动行业整合并提升竞争力。新的行为准则侧重于减少防御性措施以对抗收购，并确保可信的收购要约得到认真考虑。这一举措吸引了对日本传统抗拒收购态度感到不满的全球投资者的高度关注 ，反映了该国企业文化向更重视股东价值转变的趋势。最低的利率水平也是不容忽视的优势之一。尽管日本在2024年的亚太市场可能不是最活跃的市场，但不要惊讶于它会逐渐成为寻求收购的目标。 关于进攻：振兴日本交易 基本的并购改革指向 4没有停止东南亚 亚洲开发银行预计东南亚地区2024年的GDP增长率将达到4.8%。新加坡因其战略位置、投资者友好政策以及成熟的金融行业而成为该地区的并购powerhouse。这座城市在科技并购尤其是金融科技领域的强劲表现尤为突出，尽管其2023年最大的交易涉及电动汽车制造商VinFast，从运营角度来看，VinFast是一家越南企业。 其他东南亚国家正迅速追赶新加坡，得益于制造业产能的扩大、家庭收入的上升以及技术采纳率的提高。该地区前沿市场正在消除投资障碍并增强其竞争力。越南修订的《投资法》和菲律宾修改的《外国投资法》是吸引外来投资政策转变的例子。投资者对这一亚太区域的关注不仅推动了经济增长，也刺激了交易活动。 东盟上升：随着海外投资障碍的下降，发展 并购蓬勃 5 重新配置供应线 如果新冠肺炎疫情教会了企业一条重要的教训，那就是必须减少单点故障的风险。亚太地区的并购活动应受益于重塑供应链以增强韧性的努力。这一趋势直接回应了疫情期间遭遇的种种中断，强调了企业需要多元化供应商并减少对单一市场的依赖的重要性，同时也受到了美中之间持续的地缘政治紧张局势的影响。过去两年里，制造业已转移到东南亚国家如越南和泰国等地，现在公司有动力通过向上游供应链进行收购来进行垂直整合。 中国国家主席习近平于11月对美国进行高风险访问，这是六年来首次访美，部分缓解了紧张局势并修复了外交关系。然而，在实施保护主义出口限制以防止技术转移的情况下，形势已经明朗。企业希望扩大供应链网络，并购无疑将在这一持续重构过程中发挥核心作用。 面向未来:多元化是对亚太地区感兴趣的交易制定者的当务之急 关于本报告 与Mergermarket合作制作编辑：JulianFrazer 为了查看完整的MergermarketM&A交易数据库纳入和排名标准，请访问：www.mergermarket.com/pdf/deal_criteria.pdf #Whereverdedealsaresmade www.datasite.cominfo@datasite.com取得联系，访问或联系人: +18883114100|+442030316300|+85239054800 AMERSEMEAAPAC ©Datasite。版权所有。所有商标是其各自所有者的财产。DS-24.501-01