市场回归弱现实逻辑 双焦价格短期弱势运行

市场回归弱现实逻辑双焦价格短期弱势运行 发布时间：2024-12-1909:39:32作者：宝城期货来源：宝城期货 行情复盘 12月18日，焦炭期货主力合约收跌2.79%至 1757.0元。 资金流向 12月18日收盘，焦炭期货资金整体流入7296.80万元。 期货市场 12月18日，焦炭主力合约报收于1757元/吨，日内录得2.79%的跌幅。截至收盘，主力合约持仓量为17322手，较前一交易日仓差为+425手，当日成交量15581手。 后市展望 焦炭基本面中性偏空，且近几周内供需格局变化不大，随着12月政策风险释放，市场重新回归弱现实逻辑，短期内焦炭主力合约弱势运行，但考虑到且下游冬储补库临近，建议暂时观望，并继续关注政策端情况。 研报正文 核心观点 【焦炭】 12月18日，焦炭主力合约报收于1757元/吨，日内录得2.79%的跌幅。截至收盘，主力合约持仓量为17322手，较前一交易日仓差为+425手，当日成交量15581手。现货市场方面，焦炭四轮降价落地后，个别焦企提涨，但钢厂并无回应，焦炭现货进入僵持阶段。 目前，市场逻辑仍在宏观强预期以及偏空基本面之间反复切换，上周政治局会议召开后，市场情绪一度好转，但强预期的持续性有待观察，利好阶段性兑现后，焦炭期货重回弱势震荡格局。 从产业端来看，上周钢厂盈利率小幅下降1.78个百分点，降至48%，意味着仍有接近一半的钢厂处于盈利状况，焦炭需求短期内表现出良好韧性。根据钢联统计，最新一期全样本焦化厂焦炭日均产量为113.49万吨，周环比小幅下降0.25万吨，基本企稳运行。下游247家钢厂铁水日均产量232.47万吨，周环比小幅下降0.14万吨，降幅仍不明显，季节性颓势尚未兑现。 整体来看，焦炭基本面中性偏空，且近几周内供需格局变化不大，随着12月政策风险释放，市场重新回归弱现实逻辑，短期内焦炭主力合约弱势运行，但考虑到且下游冬储补库临近，建议暂时观望，并继续关注政策端情况。 【焦煤】 12月18日，焦炭主力合约报收于1757元/吨，日内录得2.79%的跌幅。截至收盘，主力合约持仓量为17322手，较前一交易日仓差为+425手，当日成交量15581手。 目前，炼焦煤产量和进口量均维持高位，而需求端焦炭产量相对偏低，焦煤供需格局持续宽松，基本面仍有压力。上周，政治局会议传达出积极信号，12月政策端不确定性依然存在，市场博弈激烈，焦煤低位震荡。具体从 供需数据来看，最新一期全国523家炼焦煤矿山精煤日均产量为80.3万吨，周环比降0.8万吨，同比偏高9.51万吨，主产区焦煤供应维持在较高水平;下游全样本焦化厂焦炭日均产量合计113.49万吨，周环比小幅下降0.25万吨，焦煤需求低位运行。 此外，12月蒙古国政府重新提交2025年预算草案，该草案计划明年蒙煤出口目标由今年的6000万吨增加至8330万吨，显示蒙煤供应仍有增长空间。整体来看，焦煤维持供强需弱格局，基本面压力仍存，此前受政策利好驱动，期货价格迎来阶段性反弹，但本轮乐观氛围的持续性有待跟踪，本周焦煤期货重回弱势，短期内建议暂时观望，关注后续政策情况。 —产业资讯 (1)国家统计局：前11月全国分省原煤产量出炉，内蒙古同比增5.2%(2)蒙3精煤线上竞拍情况 12月18日蒙古国ER公司炼焦煤进行线上竞拍，蒙3#精煤A11、V20-28、S0.85、G75、Mt10起拍价1000元/吨，挂牌数量1.28万吨全部流拍，以上价格均不含税，截至目前已连续流拍26场。供货地点为中国甘其毛都口岸监管区，最后供应日期为2025年3月18日。 二现货市场 三期货市场 四相关图表 五后市研判 焦炭：12月18日，焦炭主力合约报收于1757元/吨，日内录得2.79%的跌幅。截至收盘，主力合约持仓量为17322手，较前一交易日仓差为+425手，当日成交量15581手。现货市场方面，焦炭四轮降价落地后，个别焦企提涨，但钢厂并无回应，焦炭现货进入僵持阶段。 目前，市场逻辑仍在宏观强预期以及偏空基本面之间反复切换，上周政治局会议召开后，市场情绪一度好转，但强预期的持续性有待观察，利好阶段性兑现后，焦炭期货重回弱势震荡格局。从产业端来看，上周钢厂盈利率小幅下降1.78个百分点，降至48%，意味着仍有接近一半的钢厂处于盈利状况，焦炭需求短期内表现出良好韧性。根据钢联统计，最新一期全样本焦化厂焦炭日均产量为113.49万吨，周环比小幅下降0.25万吨，基本企稳运行。下游247家钢厂铁水日均产量232.47万吨，周环比小幅下降0.14万吨，降幅仍不明显，季节性颓势尚未兑现。 整体来看，焦炭基本面中性偏空，且近几周内供需格局变化不大，随着12月政策风险释放，市场重新回归弱现实逻辑，短期内焦炭主力合约弱势运行，但考虑到且下游冬储补库临近，建议暂时观望，并继续关注政策端情况。 焦煤：12月18日，焦炭主力合约报收于1757元/吨，日内录得2.79%的跌幅。截至收盘，主力合约持仓量为17322手，较前一交易日仓差为+425手，当日成交量15581手。目前，炼焦煤产量和进口量均维持高位，而需求端焦炭产量相对偏低，焦煤供需格局持续宽松，基本面仍有压力。上周，政治局会议传达出积极信号，12月政策端不确定性依然存在，市场博弈激烈，焦煤低位震荡。 体从供需数据来看，最新一期全国523家炼焦煤矿山精煤日均产量为80.3万吨，周环比降0.8万吨，同比偏高 9.51万吨，主产区焦煤供应维持在较高水平;下游全样本焦化厂焦炭日均产量合计113.49万吨，周环比小幅下降 0.25万吨，焦煤需求低位运行。此外，12月蒙古国政府重新提交2025年预算草案，该草案计划明年蒙煤出口目标由今年的6000万吨增加至8330万吨，显示蒙煤供应仍有增长空间。 整体来看，焦煤维持供强需弱格局，基本面压力仍存，此前受政策利好驱动，期货价格迎来阶段性反弹，但本轮乐观氛围的持续性有待跟踪，本周焦煤期货重回弱势，短期内建议暂时观望，关注后续政策情况。 关联品种焦炭焦煤所属公司：宝城期货