沪铅地域性供应收紧 工业硅需求下降比预期更快

沪铅

• 行情复盘：12月18日，沪铅主力合约收跌1.20%至17295.0元。
• 现货市场：上海市场红鹭铅17440-17530元/吨，对沪铅2501合约贴水10-0元/吨；江浙地区铜冠、江铜铅报17440-17530元/吨，对沪铅2501合约贴水10-0元/吨。
• 后市展望：安徽、山东地区环保限产及河南雾霾影响运输，供应烦扰增多。当月合约交割累库较小，现货流通货源偏紧，叠加下游节前备货，短期铅价震荡偏强，临近前高，追涨谨慎。
• 核心观点：安徽、山东再生铅炼厂减产，河南雾霾影响运输，供应端压力增加；现货货源偏紧，下游节前备货支撑短期价格，但追涨需谨慎。

工业硅

• 行情复盘：工业硅主力2501合约震荡走弱，华东通氧553#现货对2501合约贴水175元/吨。
• 关键数据：12月17日广期所仓单库存增至40057手，社会库存升至53.2万吨。
• 后市展望：新疆地区开工率维持6成，川滇地区枯水期低开工但边际收缩趋弱；需求侧多晶硅挺价意愿浓但成交有限，硅片库存低位但下游需求减弱，组件企业进入淡季排产下滑。
• 核心观点：供给维持低位但需求下降更快，社会库存高位运行，预计短期延续弱势震荡。