2024年是五粮液的营销执行年,公司围绕五大攻坚战役开展工作:1)提升品牌形象;2)提升市场份额,包括加快陈年五粮液市场建设、打造系列酒大单品;3)优化渠道布局,新增各类专卖店和集合店;4)增强品质支撑;5)稳控主品价格。2025年公司将聚焦品质创新、品牌打造、市场深耕、快速反应和管理提质增效五个方面,提升产品力、品牌力、渠道力、服务力和执行力。预计公司2024-2026年EPS分别为8.49/8.99/9.98元,对应PE分别为17/16/15倍,维持“买入”评级。风险提示包括宏观经济下行、旺季增长不及预期、批价上行不及预期等。