通信行业点评报告：豆包模型迎升级，重视字节跳动AI产业链机遇

通信 2024年12月18日 投资评级：看好（维持） 豆包模型迎升级，重视字节跳动AI产业链机遇 ——行业点评报告 蒋颖（分析师）雷星宇（联系人） 行业走势图 jiangying@kysec.cn 证书编号：S0790523120003 leixingyu@kysec.cn 证书编号：S0790124040002 43% 29% 14% 0% -14% -29% 通信沪深300 火山引擎召开原动力大会，发布豆包视觉理解大模型 2024年12月18日，字节跳动旗下火山引擎原动力大会发布豆包视觉理解大模型和3D生成大模型，豆包视觉理解大模型能理解用户输入的文本和图像相关问题，能较大简化应用的开发流程，适用于教育、旅游、电商、金融、医疗、建筑、地理、体育、物流等更多场景。从测试效果来看，豆包视觉大模型具备较强的内容识别能力，能够识别出图像中的物体类别、形状等基本要素，能理解物体之间 的关系、空间布局以及场景的整体含义，并且可根据识别的内容进行复杂的逻辑 2023-122024-042024-082024-12 数据来源：聚源 计算，或进行多种文体的创作。从价格上来看，豆包·视觉理解的输入价格为每 相关研究报告 千tokens0.003元，比行业平均价格降低85%，同时火山引擎还提供较高的初始 流量，RPM达到了15,000次，TPM达到120万，降低用户初期使用成本。 《豆包DAU持续增长，博通财报亮眼，持续看好AI产业链—行业周报》 -2024.12.15 《字节跳动等AIDC需求拐点或已至 —行业点评报告》-2024.12.13 《OpenAI连续12天发布新技术， Agent加速发展—行业周报》 -2024.12.8 豆包通用模型pro等多个模型迎来升级，性能再提升 12月份豆包通用模型pro再升级：综合任务处理能力较5月份提升32%，在推理上提升13%，在指令遵循上提升9%，在代码上提升58%，在数学上提升43%，在专业知识领域能力提升54%；发布豆包·音乐模型4.0，支持包括前奏、主歌、副歌、间奏、过渡段的3分钟全曲创作，歌词局部修改后，仍能适配原有旋律；发布豆包·文生图模型2.1，支持P图，拥有更好的指令理解能力、编辑效率和创新模型，支持海报生成，中文理解更精准，最快6秒生成海报；发布豆包·3D生成模型，支持文生3D、图生3D及多模态生成，以及复杂物品、物品组合大规模场景生成，支持多模态3D资产编辑。此外，豆包视频生成模型将在2025年1月正式开放服务。 豆包大模型使用量持续增长，重视字节跳动等相关产业链投资机会 豆包大模型12月日均tokens使用量超过4万亿，较5月发布时期增长超过33 倍。豆包大模型在细分场景的调用量快速提升：信息处理场景，最近3个月豆包 大模型调用量增长了39倍，帮助企业更好的分析和处理内外部数据；在客服与 销售场景，调用量增长16倍，帮助企业更好的服务客户，扩大销售；在硬件终 端场景，增长13倍，AI工具增长9倍。 以字节跳动为代表的互联网巨头大力投入AI，重视细分板块投资机会。【算力芯片】受益标的：寒武纪；【AIDC】推荐标的：润泽科技、宝信软件；受益标的： 光环新网、世纪互联等；【交换机及芯片】推荐标的：盛科通信、紫光股份、中兴通讯；受益标的：锐捷网络等；【服务器】推荐标的：紫光股份等；【液冷】推荐标的：英维克；受益标的：网宿科技、申菱环境等；【服务器电源】受益标的：欧陆通；【光模块】受益标的：光迅科技等；【变压器】受益标的：金盘科技等。 风险提示：AI及云计算发展不及预期、机柜上架不及预期、行业竞争加剧等 行业研究 行业点评报告 开源证券 证券研究报 告 特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正 式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R4（中高风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。 因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。 分析师承诺 负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户的反馈、竞争性因素以及开源证券股份有限公司的整体收益。所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。 评级 说明 证券评级 买入（Buy） 预计相对强于市场表现20%以上； 增持（outperform） 预计相对强于市场表现5%～20%； 中性（Neutral） 预计相对市场表现在－5%～＋5%之间波动； 减持（underperform） 预计相对弱于市场表现5%以下。 行业评级 看好（overweight） 预计行业超越整体市场表现； 中性（Neutral） 预计行业与整体市场表现基本持平； 看淡（underperform） 预计行业弱于整体市场表现。 备注：评级标准为以报告日后的6~12个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，其中A股基准指数为沪深300指数、港股基准指数为恒生指数、新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）、美股基准指数为标普500或纳斯达克综合指数。我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 股票投资评级说明 分析、估值方法的局限性说明 本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。 法律声明 开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构，已具备证券投资咨询业务资格。 本报告仅供开源证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是发送给开源证券客户的，属于商业秘密材料，只有开源证券客户才能参考或使用，如接收人并非开源证券客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他金融工具的邀请或向人做出邀请。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告做出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的开源证券网站以外的地址或超级链接，开源证券不对其内容负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 开源证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。开源证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 开源证券研究所 上海深圳 地址：上海市浦东新区世纪大道1788号陆家嘴金控广场1号楼3层 邮编：200120 邮箱：research@kysec.cn 地址：深圳市福田区金田路2030号卓越世纪中心1号楼45层 邮编：518000 邮箱：research@kysec.cn 北京西安 地址：北京市西城区西直门外大街18号金贸大厦C2座9层邮编：100044 邮箱：research@kysec.cn 地址：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层邮编：710065 邮箱：research@kysec.cn