三友化工机构调研纪要

公司主导产品市场情况

• 纯碱：国内产能约4080万吨，预计产量同比增长15%，企业承压，价格僵持，库存165万吨，开工率88%。预计2025年行业高开工、高库存延续，供需矛盾持续，市场震荡整理。
• 粘胶短纤：产能约500万吨（有效产能480万吨），预计产量同比增长12%，开工率88%-89%，库存处于历史低位，需求稳步恢复。预计2025年供给平稳，国内消费需求稳增，市场预期向好。
• 烧碱：产能约4850万吨，预计产量同比增长5%，价格高位，开工率86%。预计2025年下游需求增长支撑下价格高位运行。
• PVC：产能约2850万吨，预计产量同比不变，价格震荡，受房地产、基建需求疲软及高库存压制。预计2025年产能增长有限，政策利好或推动价格小幅回升。
• 有机硅：产能约685万吨（同比增长23%），预计产量410万吨，开工率78%-80%。新增产能投放加剧供需矛盾，企业亏损挺价。预计2025年暂无新增产能，下游需求平稳且房地产需求预期增量，市场有望止跌回升。

公司“三链一群”重点项目进展情况

• 公司推进“三转”战略及“两高双核”思路，加快“三链一群”项目建设。
• 高端电子化学品：2500t/a电子级氯化氢等5个项目进展顺利，部分进入试车调试。
• 有机硅单体扩建：年产20万吨项目生产运行平稳。
• 曹妃甸精细化工：年产4万吨氯化亚砜等项目完成设备订货，土建按计划推进。