外部暂无潜在利多 豆粕短期难找向上发力点

外部暂无潜在利多豆粕短期难找向上发力点 发布时间：2024-12-1611:04:27作者：建信期货来源：建信期货 行情复盘 12月13日，豆粕期货主力合约收跌0.19%至 2642.0元。 资金流向 12月13日收盘，豆粕期货资金整体流出1.84亿元。 背景分析 供大于求的逻辑始终压制着盘面上方的空间。未来影响盘面的主要逻辑还是在南美天气，而留给天气的时间窗口正在缩窄。而另一大因素就是特朗普后续正式入驻白宫后的贸易政策。盘面波动或在明年一季度放大，而短期还是维持低位震荡的判断，驱动不大。 后市展望 短期向上逻辑不明确，且后续巴西FOB报价仍有一定下跌空间，建议多头仍需耐心等待，等待至少特朗普正式上台或南美天气预报持续少雨再进场布局，当下除了绝对价格偏低外，外部暂无潜在利多，短期找不到向上发力点。 研报正文 一、行情回顾与操作建议 本周USDA公布了12月月度供需报告，报告几乎没有调整，美豆、巴西豆维持之前丰产的预估，美豆24/25年度的期末库存预估为4.7亿蒲，位于10年后次高的水平，仅次于贸易战爆发的18/19年度，大致接近17/18年度的库存水平;巴西大豆3351万吨的期末库存，同样难以消化; 全球大豆来看，22.6%的库需比高于17/18年的20%左右，仅次于18/19年度的23.2%。供大于求的逻辑始终压制着盘面上方的空间。未来影响盘面的主要逻辑还是在南美天气，而留给天气的时间窗口正在缩窄。而另一大因素就是特朗普后续正式入驻白宫后的贸易政策。盘面波动或在明年一季度放大，而短期还是维持低位震荡的判断，驱动不大。 国内豆粕方面，现货端本周偏强，特别是华南一带由于阶段性缺豆停机明显，报价上调，但从全国视角来看是不缺豆的，且近8周美豆向华装运量同比高出200万吨左右，意味着后续我国到港压力仍存。虽然05合约从绝对价格来说处于低位，但短期向上逻辑不明确，且后续巴西FOB报价仍有一定下跌空间，建议多头仍需耐心等待，等待至少特朗普正式上台或南美天气预报持续少雨再进场布局，当下除了绝对价格偏低外，外部暂无潜在利多，短期找不到向上发力点。 二、行业要闻 USDA出口销售报告：截止12月5日当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增117.38万吨，较之前一周减少49%，较前四周均值减少42%，市场预估为净增150-220万吨，不及预期。其中，对中国大陆出口销售净增70.5万吨。当周， 美国下一年度大豆出口销售净增0万吨。市场预估为净增150-220万吨。当周，美国大豆出口装船185.91万吨。较之前一周减少23%，较前四周均值减少19%。其中，对中国大陆出口装船84.35万吨。当周，美国当前市场年度大豆新销售 118.95万吨，下一市场年度大豆新销售0万吨。 CONAB：预计2024/25年度巴西大豆产量达到1.662111亿吨，同比增加1849.24万吨，增加12.5%，环比增加6.77万吨;预计2024/25年度巴西大豆播种面积达到4736.98万公顷，同比增加122.1万公顷，增加2.6%，环比增加1.33万公顷;预计2024/25年度巴西大豆单产为3.51吨/公顷，同比增加307.877千克/公顷，增加9.6%，环比增加0.441千克/公顷。 三、数据概览 关联品种豆粕所属公司：建信期货