豆油去库拐点显现 豆粕需求暂无利多支撑

行情复盘与后市展望

豆粕期货

• 行情复盘：11月1日，豆粕期货主力合约收跌1.20%至2963.0元，当日资金整体流入3.31亿元。
• 背景分析：政治因素或扰动美豆出口表现，南美大豆播种开启，市场关注重心转移至美豆出口预期与南美大豆播种进程及产区天气。
• 后市展望：
  • 供应端：油厂开机率良好，豆粕供给依旧宽松。
  • 需求端：部分企业因胀库催提下游，下游饲料厂维持按需补货。
  • 库存端：短期内油厂豆粕库存充足。
  • 核心观点：豆粕供需矛盾未解决，油厂开机保持高位，需求端暂无利多支撑。
• 参考观点：豆粕震荡运行，建议谨慎观望。

豆油市场

• 现货市场：日照嘉吉一级豆油8670元/吨，较上一交易日涨130元/吨。
• 市场分析：
  • 宏观面：美联储超预期降息50BP，货币政策转向宽松，流动性或边际改善。
  • 国际大豆：美豆丰产前景明朗，巴西大豆播种持续推进，关注美豆产量、出口、南美播种进度及南北美天气。
  • 国内产业：大豆现货压榨利润小幅修复，关注豆油库存从累库转向去库拐点。
• 参考观点：豆油2501合约，短线或测试压力平台。

原油市场

• 市场分析：
  • 欧佩克推迟自动减产份额220万桶/日至年底，总体影响不大，原油短期地缘和天气利好兑现，价格重心回落。
  • 中东局势利好因素暂时消化，叠加后市不确定性增加，WTI主力原油围绕70美元/桶价格重心上下震荡，四季度供需偏宽松。
  • 需求方面有所好转，但仍需观察具体数据，美国非农数据超预期好转，市场交易“软着陆”逻辑，对原油价格拖底。
• 参考观点：近期原油价格不确定性增加，受地缘影响波动率较大，或主要以价格重心为基础震荡为主。

关联品种

• 豆油、豆粕、原油所属公司：安粮期货。