豆粕外部利多预期引观望 棕榈油价格仍具备上行潜力

豆粕

行情资讯

• 根据MYSTEEL数据，截至5月8日，样本油厂大豆库存593万吨（较上周增60.8万吨，同比增58万吨），豆粕库存34万吨（较上周减9万吨，同比增24万吨）。
• USDA作物生长报告显示，美国大豆播种完成33%（低于预期35%，高于五年均值23%）。
• 巴西Conab数据，2025/26年度大豆收割率94.7%（较上周增2.6%，同比降2.6%），StoneX预估巴西大豆产量1.816亿吨（上调1%）。
• USDA出口数据，4月23-30日美国大豆出口14万吨（年度累计减868万吨），对中国出口7万吨（年度累计减1068万吨）。

策略观点
国内大豆和豆粕库存处于高位，基本面偏弱。但美国总统特朗普访华（5月13-15日）或对美豆和豆粕价格形成潜在利好，短线维持观望。

棕榈油

行情资讯

• MYSTEEL数据，截至5月8日，全国油脂库存228.77万吨（较上周增12.96万吨，同比增17.65万吨）。
• SPPOMA数据，5月1-10日马来西亚棕榈油产量环比降24.77%。
• ITS数据，5月1-10日马来西亚棕榈油出口量增8.5%（41.2万吨）。
• 马来西亚将6月起实施B15生物柴油政策（当前为B10）。
• 印尼1-3月棕榈油出口增9.3%（585万吨），农业部长称7月将实施B50生物燃料及停止进口低等级柴油。
• GAPKI预估，印尼2026年毛棕榈油产量或减200万吨（受厄尔尼诺及化肥成本影响）。

策略观点
美伊事件致原油高位，印尼或收紧棕榈油出口（B50政策7月实施），叠加下半年厄尔尼诺预期，油脂价格或仍有上涨空间。