电池及储能行业周报：电车产销再创新高，储能市场持续景气

行业研究 2024年12月16日 行业周报 标配电车产销再创新高，储能市场持续景气 ——电池及储能行业周报（2024/12/09-2024/12/15） 证券分析师 周啸宇S0630519030001 zhouxiaoy@longone.com.cn 证券分析师 电力设备与新能源 张帆远S0630524070002 zfy@longone.com.cn 联系人 赵敏敏 zmmin@longone.com.cn 37% 26% 15% 4% -7% -18% -29% 23-122申4-0万3行业指24数-0:电6力设备24(-07963) 沪深300 相关研究 1.CPIA大会召开，行业自律有望推动行业底部企稳——光伏行业简评 2.光伏新技术产业化加快，电动车需求恢复——电力设备新能源行业周报（2023/6/26-2023/7/02） 投资要点： 市场表现：本周（12/09-12/15）申万电池板块整体下跌1.72%，跑输沪深300指数0.72个百分点。主力净流入前五为上能电气、锦浪科技、星云股份、科陆电子、雄韬股份；净流出前五为宁德时代、上海电气、阳光电源、德方纳米、中伟股份。 电池板块 （1）电动车产销再创新高，行业景气度向好。中汽协：2024年11月国内新能源汽车产销量分为156.6万辆、151.2万辆，同比增长45.8%、47.4%，月度产销再创历史新高。截至 11月累计产销量分别1134.5万辆、1126.2万辆，同比增长34.6%、35.6%。汽车报废更新 +以旧换新政策持续发力，11月年末新能源汽车市场保持旺销，政策作用力较强，新能源汽车市场需求稳步增长。各车企年底车企冲量，市场热度有望进一步提升，叠加新能源新产品迭代迅速，对市场销量构成有力支撑，预计2024年全年新能源汽车销量达1250万辆同比增长30%+。 （2）行业供给端有序调整，价格趋稳。1）锂盐：工业级、电池级碳酸锂供需双方继续深度博弈，价格震荡运行；2）正极材料：磷酸铁锂产业在整体供过于求的局面下价格尚未 稳定，目前已处于盈亏平衡边缘；3）负极材料：石墨化需求边际改善，但价格维持在成本线附近，后续下降空间小；4）隔膜：本周隔膜市场需求稳定，储能和数码淡季影响整体可控，月度排产持平；5）电解液：整体需求稳定，本周六氟磷酸锂价格震荡运行。 建议关注：宁德时代：全球锂电龙头。1）出货量：2024年出货480GWh，全年利润约505亿元。2）锂盐自供比例提升：邦普回收约3-4万吨，江西项目约3万吨，可满足60GWh电 池生产。特锐德：公司在保持传统箱变电力设备领域优势的前提下，受益于电网投资结构升级，未来有望迎来新的业绩增量。公司作为全国充电运营商龙头，在资金、渠道、技术、电网容量、数据资源等方面具有先发优势，目前已扭亏为盈。 储能板块 （1）本周新增11个招标项目，15个中标项目。本周（截止12月13日）储能招标市场持续高景气，从容量上看，储能项目招中标总规模为3.21GW/22.52GWh，其中招标项目规模 为0.77GW/14.04GWh；中标项目规模为2.44GW/8.48GWh；中标价格方面，本周储能EPC中标均价1.15元/Wh，环比下滑。 （2）国内储能市场整体增速较高，工商储发展略显低迷。截止2024年10月底全国新型储能市场累计装机23.42GW/58.86GWh，同比+118%；2024年10月全国新型储能新增 装机2.04GW/5.50GWh，同比+236%、环比+82%，储能市场整体保持较高增速。从细分应用场景来看，电网侧储能仍占据主流（占比69%），用户侧储能占比较低（约6%）；工商业储能市场发展尚不及预期，2024年10月全国工商业储能新增装机0.05GW/0.14GWh，同比-46%、环比+29%，主要系政策环境收紧及项目盈利性暂不明朗所致。 建议关注：上能电气：1）公司储能业务已实现全产业链布局，包括上游储能逆变器、中游储能电池PACK产线及下游电站。2）公司充分发挥业务协同优势，实现光储一体化布局，储能产品市场持续开拓，中标多个大额储能项目，储能逆变器出货量国内领先。 风险提示：全球市场竞争加剧风险；新能源汽车产销量不及预期风险。 正文目录 1.投资要点4 1.1.电池板块4 1.2.储能板块4 2.行情回顾5 3.行业数据跟踪6 3.1.锂电产业链价格跟踪6 3.2.储能行业跟踪8 4.行业动态11 4.1.行业新闻11 4.2.公司要闻12 4.3.上市公司公告12 5.风险提示12 图表目录 图1申万行业二级板块涨跌幅及估值（截至2024/12/13）5 图1电芯价格（元/Wh）6 图2锂盐价格（万元/吨）6 图3三元正极材料价格（万元/吨）7 图4三元前驱体价格（万元/吨）7 图5LFP（动力型）和正磷酸铁材料价格（万元/吨）7 图6负极材料（人造石墨）价格（万元/吨）7 图7负极石墨化价格（万元/吨）7 图8电解液价格（万元/吨）7 图9六氟磷酸锂价格（万元/吨）8 图10隔膜价格（元/平方米）8 图11锂电产业链价格情况汇总8 图12储能系统加权平均中标价格（元/Wh）9 图13储能EPC加权平均中标价格（元/Wh）9 图14储能项目中标规模（GW/GWh）11 图15储能项目招标规模（GW/GWh）11 图162小时储能系统加权平均中标价格（元/Wh）11 图17储能EPC加权平均中标价格（元/Wh）11 表1关注标的池估值表20241213（单位：亿元）5 表2本周电池及储能行业主力资金净流入与净流出前十个股（单位：万元）（截至2024/12/13） .......................................................................................................................................................5 表3本周储能项目招标详情9 表4本周储能项目中标详情9 表5本周行业新闻11 表1本周行业公司要闻12 表2本周上市公司重要公告12 1.投资要点 1.1.电池板块 （1）电动车产销再创新高，行业景气度向好 中汽协：2024年11月国内新能源汽车产销量分为156.6万辆、151.2万辆，同比增长45.8%、47.4%，月度产销再创历史新高。截至11月累计产销量分别1134.5万辆、1126.2万辆，同比增长34.6%、35.6%。汽车报废更新+以旧换新政策持续发力，11月年末新能源汽车市场保持旺销，政策作用力较强，新能源汽车市场需求稳步增长。各车企年底车企冲量，市场热度有望进一步提升，叠加新能源新产品迭代迅速，对市场销量构成有力支撑，预计2024年全年新能源汽车销量达1250万辆，同比增长30%+。 （2）行业供给端有序调整，价格趋稳 1）锂盐：工业级、电池级碳酸锂供需双方继续深度博弈，价格震荡运行；2）正极材料：磷酸铁锂产业在整体供过于求的局面下价格尚未稳定，目前已处于盈亏平衡边缘；三元材料本周价格平稳，但市场价格博弈情绪仍然较浓，后续三元材料价格可能仍将震荡运行；3）负极材料：石墨化企业开工率上升，需求边际改善，但价格维持在成本线附近，后续下降空间小；4）隔膜：本周隔膜市场需求稳定，储能和数码淡季影响整体可控，月度排产持平；5）电解液：电解液整体需求稳定，本周六氟磷酸锂价格震荡运行。 建议关注： 宁德时代：全球锂电龙头。1）出货量：2024年出货480GWh，全年利润约505亿元。 2）锂盐自供比例提升：邦普回收约3-4万吨（预计贡献超1万吨，成本约15-20万元/吨）， 江西项目约3万吨(预计全年贡献2万吨量，成本约10万+/吨)，可满足60GWh电池生产。 特锐德：公司在保持传统箱变电力设备领域优势的前提下，受益于电网投资结构升级，未来有望迎来新的业绩增量。充电桩运营市场广阔，公司作为全国充电运营商龙头，在资金、渠道、技术、电网容量、数据资源等方面具有先发优势，目前已扭亏为盈。 1.2.储能板块 （1）本周新增11个招标项目，15个中标项目 本周（截止12月13日）储能招标市场持续高景气，从容量上看，储能项目招中标总规模为3.21GW/22.52GWh，其中招标项目规模为0.77GW/14.04GWh；中标项目规模为2.44GW/8.48GWh；中标价格方面，本周储能EPC中标均价1.15元/Wh，环比下滑。 （2）国内储能市场整体增速较高，工商储发展略显低迷 据EESA数据，截止2024年10月底全国新型储能市场累计装机23.42GW/58.86GWh，同比+118%；2024年10月全国新型储能新增装机2.04GW/5.50GWh，同比+236%、环比 +82%，储能市场整体保持较高增速。从细分应用场景来看，电网侧储能仍占据主流（占比69%），用户侧储能占比较低（约6%）；工商业储能市场发展尚不及预期，2024年10月全国工商业储能新增装机0.05GW/0.14GWh，同比-46%、环比+29%，主要系政策环境收紧及项目盈利性暂不明朗所致，2024年以来我国多个地区调整峰谷分时电价政策，各地峰谷价差普遍呈缩小趋势。 建议关注： 上能电气：1）公司储能业务已实现全产业链布局，包括上游储能逆变器、中游储能电池PACK产线及下游电站。2）公司充分发挥业务协同优势，实现光储一体化布局，储能产品市场持续开拓，中标多个大额储能项目，储能逆变器出货量国内领先。 表1关注标的池估值表20241213（单位：亿元） 2023年2024年归2025年归 证券代码证券名称市值归母净利YoY%PE母净利润EYoY%PE母净利润EYoY%PE 润 300750.SZ 宁德时代 11758.58 441.21 43.58% 26.65 513.83 16.46% 22.88 626.01 21.83% 18.78 300014.SZ 亿纬锂能 959.44 40.50 15.42% 23.69 44.93 10.93% 21.35 57.47 27.91% 16.69 电动 688005.SH 容百科技 167.18 5.81 -57.07% 28.78 2.51 -56.87% 66.73 6.09 143.01% 27.46 车& 002340.SZ 格林美 348.59 9.34 -27.89% 37.30 15.09 61.48% 23.10 21.48 42.32% 16.23 锂电 300769.SZ 德方纳米 121.60 -16.36 -168.74% -7.43 -6.18 62.23% -19.68 2.85 146.12% 42.67 池 300568.SZ 星源材质 141.28 5.76 -19.87% 24.51 4.88 -15.25% 28.92 6.05 23.89% 23.35 001301.SZ 尚太科技 176.67 7.23 -43.94% 24.44 7.72 6.81% 22.88 9.59 24.17% 18.43 300037.SZ 新宙邦 287.38 10.11 -42.50% 28.42 10.88 7.62% 26.41 15.01 37.93% 19.15 300827.SZ 上能电气 169.81 2.86 250.48% 59.40 5.44 90.31% 31.21 8.10 48.93% 20.96 300693.SZ 盛弘股份 74.85 4.03 80.20% 18.58 4.38 8.83% 17.07 5.82 32.73% 12.86 储能 688390.SH 固德威 109.48 8.52 31.24% 12.85 2.94 -65.46% 37.20 7.36 150.04% 14.88 688248.SH 南网科技 179.69 2.81 36.71% 63.89 4.35 54.63% 4