化工行业周报（- ）：盐酸、天然气、110生胶等涨幅靠前，欧佩克继续下调石油需求预测

化工行业周报（20241209-20241215） 盐酸、天然气、110生胶等涨幅靠前，欧佩克继续下调石油需求预测2024年12月16日 化工周观点： 市场交易活跃，成长股迎来较佳配置时机。重点推荐民生化工年初以来一直推荐的民生化工“五虎”：圣泉集团、国瓷材料、国光股份、安利股份、聚合顺。建议关注惠城环保、宇新股份、华恒生物、瑞联新材等。 政策催化陆续出台，建议关注贴近终端消费格局较好的化工子行业，比如MDI和制冷剂。MDI是目前格局最好的化工品之一，不仅受益美联储降息海外地产复苏，同时也受益国内地产后周期的消费刺激政策，建议关注万华化学；制冷剂供给端配额端限制，需求端受益于“以旧换新”等政策刺激，价格有望保持坚挺，建议关注：巨化股份、三美股份、永和股份、昊华科技。 磷肥需求保持平稳，磷矿价格高景气延续。2024年以来磷肥需求保持稳定增长，整体价格保持高位运行。考虑磷矿行业准入壁垒提升叠加新磷矿投产后爬产周期大概1-2年，磷矿供给大量释放的时间点或将晚于2026年，目前磷矿供需紧平衡的格局或将延续，磷矿石价格有望维持高景气，建议关注具备“采、选、加”一体化优势的大型磷化工企业：云天化、兴发集团、川恒股份、川发龙蟒等 三氯蔗糖厂商密集发布涨价函，行业格局和产品盈利有望改善。三季度末、四季度是三氯蔗糖签订来年长单的时间窗口，随着主流企业陆续提高产品报价，在海外需求持续高增长的背景下，我们认为三氯蔗糖价格有望持续上涨，建议重点关注龙头企业金禾实业。 建议关注大股东拥有优质体外资产的标的：恒申新材：实控人陈建龙所控制的恒申合纤、恒新纤维、恒聚新材、恒诚新材等8家企业从事的业务与上市公司主营业务存在同业竞争问题，陈建龙已承诺自力恒投资取得上市公司控制权之日起60个月内将涉及同业竞争的资产和业务注入上市公司。中化国际：母公司中化集团旗下南通星辰公司主要从事高端工程塑料、BPA、环氧树脂等精细化工产品生产和销售，两家公司协同性很强，且南通星辰属于中化集团化工事业部，化工事业部的管理主体为中化国际。华润材料：母公司华润集团旗下华润锦纶是专业化生产锦纶民用长丝的企业，2024年5月华润锦纶新建4万吨/年尼龙66项目顺利完工并进入试生产阶段，远期规划16万吨/年尼龙66。华润材料作为华润集团材料类重要平台，与尼龙业务相关性和协同性较强。齐翔腾达、恒通股份、南山智尚：裕龙石化规划投资建设的4000万吨/年裕龙岛炼化一体化项目，一期项目主要建设2000万吨/年炼油，300万吨/年乙烯、300万吨/年混合二甲苯等深加工装置。裕龙石化第一和第二大股东分别为南山集团和山东能源集团，齐翔腾达为山东能源集团旗下的子公司，恒通股份和南山智尚的实控人为南山集团。 风险提示：下游需求不及预期、原油及天然气价格大幅波动、环保和生产安全等风险。 代码 简称 股价 （元） EPS（元） 2023A2024E 2025E 2023A PE（倍）2024E 2025E 评级 002749 国光股份 14.56 0.64 0.80 0.99 23 18 15 推荐 重点公司盈利预测、估值与评级 605589圣泉集团23.390.931.041.46252216推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测; （注：股价为2024年12月13日收盘价） 推荐维持评级 分析师刘海荣 执业证书：S0100522050001 邮箱：liuhairong@mszq.com 分析师费晨洪 执业证书：S0100524080004 邮箱：feichenhong@mszq.com 分析师李家豪 执业证书：S0100524010002 邮箱：lijiahao@mszq.com 分析师刘隆基 执业证书：S0100524080006 邮箱：liulongji@mszq.com 分析师曾佳晨 执业证书：S0100524040002 邮箱：zengjiachen@mszq.com 分析师李金凤 执业证书：S0100524070003 邮箱：lijinfeng@mszq.com 相关研究 1.生物柴油行业周报（20241202-2024120 8）：国内废弃油脂价格回升，市场博弈继续 -2024/12/11 2.生物柴油行业动态报告：船燃打开新市场，出口退税政策边际利好国内生柴企业-2024/12/10 3.化工行业周报（20241202-20241206）：(磷酸）五氧化二磷85%、盐酸等涨幅靠前，OPEC+推迟增产-2024/12/09 4.化工行业周报（20241125-20241129）：硫磺、盐酸等涨幅靠前，关注印尼明年起执行B40生物柴油政策-2024/12/02 5.化工行业周报（20241118-20241124）：叶酸、天然气等涨幅靠前，关注马来西亚提高毛棕榈油出口关税-2024/11/25 目录 1本周化工板块行情回顾3 1.1化工板块行情：本周基础化工行业指数收3483.06点，较12月6日-0.09%，跑赢沪深300指数0.91%3 1.2化工产品价格涨跌幅排行榜：盐酸、天然气、110生胶等价格涨幅居前5 2近期化工行业重点新闻回顾7 3重点化工子行业跟踪8 3.1涤纶长丝：长丝加工小幅下滑，市场价格涨跌互现8 3.2轮胎：原材料价格小幅上涨10 3.3制冷剂：本周主要制冷剂价格走势上行11 3.4MDI：供应缩量，价格低位反弹14 3.5PC：成本端强势上涨，PC价格窄幅整理15 3.6纯碱：纯碱市场大稳小动，个别地区价格略有上探16 3.7化肥：需求端处于淡季，化肥价格弱稳运行17 4本周化工品价格走势（截至2024/12/13）22 4.1主要石化产品价格走势（截至2024/12/13）22 4.2主要化纤产品价格走势（截至2024/12/13）23 4.3主要农化产品价格走势（截至2024/12/13）25 4.4纯碱、氯碱、钛白粉产品价格走势（截至2024/12/13）27 4.5主要煤化工产品价格走势（截至2024/12/13）28 4.6主要硅基产品价格走势（截至2024/12/13）29 4.7主要食品添加剂产品价格走势（截至2024/12/13）30 5风险提示31 插图目录32 表格目录33 1本周化工板块行情回顾 1.1化工板块行情：本周基础化工行业指数收3483.06点，较12月6日-0.09%，跑赢沪深300指数0.91% 整体看，截至本周五（12月13日），上证综指收于3391.88点，较上周五 的3404.08点下跌0.36%；沪深300指数报3933.18点，较上周五下跌1.01%；申万化工行业指数报3483.06点，较上周五下跌0.09%；本周化工行业指数跑赢沪深300指数0.91%。 0.09% 图1：本周上证指数收3391.88点，较上周-0.36%图2：本周基础化工行业指数收3483.06点，较上周- 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 上证指数沪深300指数 6000 5000 4000 3000 2000 1000 申万基础化工申万石油石化 资料来源：iFinD，民生证券研究院资料来源：iFinD，民生证券研究院 细分子行业看，截至本周五（12月13日），申万化工三级分类中11个子行业收涨，14个子行业收跌。其中，民爆制品、其他塑料制品、食品及饲料添加剂、氯碱、聚氨酯行业领涨、涨幅分别为1.89%、1.74%、1.61%、1.46%、1.13%;磷肥及磷化工、钛白粉、膜材料行业走跌，跌幅分别为-1.80%、-1.70%、-1.25%。 图3：基础化工各子行业周涨幅（截至20241213）图4：基础化工各子行业年涨幅（截至20241213） 磷肥及磷化工 钛白粉膜材料 其他橡胶制品 农药合成树脂涂料油墨煤化工涤纶 其他化学制品 氮肥其他化学原料 氟化工无机盐复合肥有机硅炭黑粘胶 改性塑料 纺织化学制品 聚氨酯氯碱 食品及饲料添加剂其他塑料制品 民爆制品 涤纶氯碱膜材料 其他橡胶制品 氮肥农药 其他化学制品食品及饲料添加剂 涂料油墨 炭黑合成树脂聚氨酯 其他化学原料 钛白粉氟化工改性塑料有机硅煤化工 其他塑料制品 无机盐复合肥 纺织化学制品 民爆制品磷肥及磷化工 粘胶 -2%0%2%4%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70% 资料来源：iFinD，民生证券研究院资料来源：iFinD，民生证券研究院 截至本周五（12月13日），化工板块的462只个股中，有194只周度上涨 （占比42%)，有263只周度下跌（占比57%)。7日涨幅前十名的个股分别是：中研股份、新瀚新材、中欣氟材、天洋新材、华尔泰、统一股份、仁智股份、会通股份、富恒新材、金丹科技；7日跌幅前十名的个股分别是：秉扬科技、美邦科技、宁新新材、科强股份、农心科技、佳先股份、三维股份、汉维科技、齐鲁华信、利通科技。 图5：本周化工板块股价涨幅前10上市公司图6：本周化工板块股价跌幅前10上市公司 0% -5% -10% -15% -20% 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 资料来源：iFinD，民生证券研究院资料来源：iFinD，民生证券研究院 1.2化工产品价格涨跌幅排行榜：盐酸、天然气、110生胶等价格涨幅居前 截至本周五（12月13日），我们重点跟踪的380种化工产品中，有69种产品价格较上周上涨，有67种下跌。7日涨幅前十名的产品是：盐酸、天然气、110生胶、丁二烯、普通功率石墨电极（300mm）、环氧氯丙烷、甲醇、烷基化汽油、顺酐、国际汽油；7日跌幅前十名的产品是：B12、原盐、纯吡啶、DMF、PS、双氧水、二氯甲烷、钠、辛醇、合成氨。 图7：化工产品价格本周涨幅前十（元/吨） 资料来源：wind、iFinD、百川盈孚，民生证券研究院 图8：化工产品价格本周跌幅前十（元/吨） 资料来源：wind、iFinD、百川盈孚，民生证券研究院 2近期化工行业重点新闻回顾 欧佩克继续下调石油需求预期。据21世纪经济报道，12月11日，欧佩克连 续五个月下调今明两年全球石油需求增长的预测，将2024年全球石油需求增长预 测下调21万桶/日至161万桶/日，这也是迄今为止最大幅度的下调，调整后的全 年日均石油需求预计为1.038亿桶。欧佩克还将2025年全球原油需求增速预期 从154万桶/日下调至145万桶/日，调整后的全年日均石油需求预计为1.053亿桶。一天后，12月12日，国际能源署(IEA)在月度报告中表示，尽管欧佩克+上周决定推迟“增产”，但明年全球石油市场仍面临供过于求。如果欧佩克+按计划从明年4月开始恢复产量，全球市场每天将面临140万桶的供应过剩。即使欧佩克 +完全取消明年的增产，每天仍将有95万桶的供应过剩。 3重点化工子行业跟踪 3.1涤纶长丝：长丝加工小幅下滑，市场价格涨跌互现 本周涤纶长丝市场价格涨跌互现，截至本周四，涤纶长丝POY市场均价为 6717.86元/吨，较上周均价上涨17.86元/吨；FDY市场均价为7264.29元/吨， 较上周均价下跌64.28元/吨；DTY市场均价为8125元/吨，较上周均价下跌 107.14元/吨。 供应方面：本周涤纶长丝整体行业开工率约为90.41%，本周南通地区一套消光长丝装置停车检修，长丝市场整体开工小幅下滑。 需求方面：截至12月12日江浙地区化纤织造综合开机率为64.03%。下游织造市场仍以冬季防寒面料出货，前期订单多处于交付状态，工厂生产以小单翻单为主，场内大单数量承接有限，交投气氛清淡，局部进行春季新款打样，但体量较小。整体纺织市场趋弱运行，临近年关，企业资金回笼为主，清库意愿较强，下游织企对于后市预期偏空，信心不足，在订单有限支撑下，担忧继续备货做库风险居高，随着手里订单逐步完成收尾，生产积极性有所下滑。 库存方面：本周长丝市场出货表现尚可，整体库存水平较上周下降，截止至本周四，POY库存在