化工行业周报：叶酸、天然气等涨幅靠前，关注马来西亚提高毛棕榈油出口关税

化工行业周报（20241118-20241124） 叶酸、天然气等涨幅靠前，关注马来西亚提高毛棕榈油出口关税2024年11月25日 化工周观点： 市场交易活跃，成长股迎来较佳配置时机。重点推荐民生化工年初以来一直推荐的民生化工“五虎”：圣泉集团、国瓷材料、国光股份、安利股份、聚合顺。建议关注惠城环保、宇新股份、华恒生物、瑞联新材等。 政策催化陆续出台，建议关注贴近终端消费格局较好的化工子行业，比如MDI和制冷剂。MDI是目前格局最好的化工品之一，不仅受益美联储降息海外地产复苏，同时也受益国内地产后周期的消费刺激政策，建议关注万华化学；制冷剂供给端配额端限制，需求端受益于“以旧换新”等政策刺激，价格有望保持坚挺，建议关注：巨化股份、三美股份、永和股份、昊华科技。 磷肥需求保持平稳，磷矿价格高景气延续。2024年以来磷肥需求保持稳定增长，整体价格保持高位运行。考虑磷矿行业准入壁垒提升叠加新磷矿投产后爬产周期大概1-2年，磷矿供给大量释放的时间点或将晚于2026年，目前磷矿供需紧平衡的格局或将延续，磷矿石价格有望维持高景气，建议关注具备“采、选、加”一体化优势的大型磷化工企业：云天化、兴发集团、川恒股份、川发龙蟒等 三氯蔗糖厂商密集发布涨价函，行业格局和产品盈利有望改善。三季度末、四季度是三氯蔗糖签订来年长单的时间窗口，随着主流企业陆续提高产品报价，在海外需求持续高增长的背景下，我们认为三氯蔗糖价格有望持续上涨，建议重点关注龙头企业金禾实业。 建议关注大股东拥有优质体外资产的标的：恒申新材：实控人陈建龙所控制的恒申合纤、恒新纤维、恒聚新材、恒诚新材等8家企业从事的业务与上市公司主营业务存在同业竞争问题，陈建龙已承诺自力恒投资取得上市公司控制权之日起60个月内将涉及同业竞争的资产和业务注入上市公司。中化国际：母公司中化集团旗下南通星辰公司主要从事高端工程塑料、BPA、环氧树脂等精细化工产品生产和销售，两家公司协同性很强，且中化国际均属于中化集团化工事业部的管理主体为中化国际，南通星辰隶属于化工事业部。华润材料：母公司华润集团旗下华润锦纶是专业化生产锦纶民用长丝的企业，2024年5月华润锦纶新建4万吨/年尼龙66项目顺利完工并进入试生产阶段，远期规划16万吨/年尼龙66华润材料作为华润集团材料类重要平台，与尼龙业务相关性和协同性较强。齐翔腾达、恒通股份、南山智尚：裕龙石化规划投资建设的4000万吨/年裕龙岛炼化一体化项目，一期项目主要建设2000万吨/年炼油，300万吨/年乙烯、300万吨/年混合二甲苯等深加工装置。裕龙石化第一和第二大股东分别为南山集团和山东能源集团，齐翔腾达为山东能源集团旗下的子公司，恒通股份和南山智尚的实控人为南山集团。 风险提示：下游需求不及预期、原油及天然气价格大幅波动、环保和生产安全等风险。 代码 简称 股价 （元） EPS（元） 2023A2024E 2025E 2023A PE（倍）2024E 2025E 评级 002749 国光股份 13.91 0.64 0.80 0.99 22 17 14 推荐 重点公司盈利预测、估值与评级 605589圣泉集团23.450.931.041.46252216推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测; （注：股价为2024年11月22日收盘价） 推荐维持评级 分析师刘海荣 执业证书：S0100522050001 邮箱：liuhairong@mszq.com 分析师费晨洪 执业证书：S0100524080004 邮箱：feichenhong@mszq.com 分析师李家豪 执业证书：S0100524010002 邮箱：lijiahao@mszq.com 分析师刘隆基 执业证书：S0100524080006 邮箱：liulongji@mszq.com 分析师曾佳晨 执业证书：S0100524040002 邮箱：zengjiachen@mszq.com 分析师李金凤 执业证书：S0100524070003 邮箱：lijinfeng@mszq.com 相关研究 1.化工行业周报（20241111-20241117）：硫磺、叶酸等涨幅靠前，财政部发布关于调整出口退税政策的公告-2024/11/18 2.化工行业周报（20241104-20241110）：三氯蔗糖、液氯等涨幅靠前，建议关注大股东拥有优质体外资产的标的-2024/11/12 3.化工行业周报（20241028-20241103）：天然气、百菌清等涨幅靠前，建议关注大股东拥有优质体外资产的标的-2024/11/03 4.化工行业周报（20241021-20241027）：液氯、硫酸等涨幅靠前，建议关注大股东拥有优质体外资产的标的-2024/10/28 5.化工行业周报（20241014-20241018）：液氯、磷酸氢钙等涨幅靠前，成长股迎来较佳配置时机-2024/10/21 目录 1本周化工板块行情回顾3 1.1化工板块行情：本周基础化工行业指数收3369.75点，较11月15日-0.63%，跑赢沪深300指数1.97%3 1.2化工产品价格涨跌幅排行榜：B9（叶酸）、天然气、甲苯等价格涨幅居前5 2近期化工行业重点新闻回顾7 3重点化工子行业跟踪8 3.1涤纶长丝：本周涤纶长丝市场均价下跌8 3.2轮胎：行业开工率保持平稳10 3.3制冷剂：本周主要制冷剂价格走势上行11 3.4MDI：市场平稳，供方报盘持稳13 3.5PC：本周PC价格窄幅整理15 3.6纯碱：库存水平维持高位，本周纯碱价格变化有限16 3.7化肥：尿素现货价格重心下移17 4本周化工品价格走势（截至2024/11/22）22 4.1主要石化产品价格走势（截至2024/11/22）22 4.2主要化纤产品价格走势（截至2024/11/22）23 4.3主要农化产品价格走势（截至2024/11/22）25 4.4纯碱、氯碱、钛白粉产品价格走势（截至2024/11/22）27 4.5主要煤化工产品价格走势（截至2024/11/22）28 4.6主要硅基产品价格走势（截至2024/11/22）29 4.7主要食品添加剂产品价格走势（截至2024/11/22）30 5风险提示31 插图目录32 表格目录33 1本周化工板块行情回顾 1.1化工板块行情：本周基础化工行业指数收3369.75点，较11月15日-0.63%，跑赢沪深300指数1.97% 整体看，截至本周五（11月22日），上证综指收于3267.19点，较上周五 的3330.73点下跌1.91%；沪深300指数报3865.70点，较上周五下跌2.60%；申万化工行业指数报3369.75点，较上周五下跌0.63%；本周化工行业指数跑赢沪深300指数1.97%。 0.63% 图1：本周上证指数收3267.19点，较上周-1.91%图2：本周基础化工行业指数收3369.75点，较上周- 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 上证指数沪深300指数 6000 5000 4000 3000 2000 1000 申万基础化工申万石油石化 资料来源：iFinD，民生证券研究院资料来源：iFinD，民生证券研究院 细分子行业看，截至本周五（11月22日），申万化工三级分类中11个子行业收涨，14个子行业收跌。其中，粘胶、膜材料、煤化工、其他橡胶制品、无机盐行业领涨、涨幅分别为12.38%、6.73%、1.36%、1.27%、1.16%;聚氨酯、其他塑料制品、合成树脂行业走跌，跌幅分别为-3.91%、-2.79%、-2.48%。 图3：基础化工各子行业周涨幅（截至20241122）图4：基础化工各子行业年涨幅（截至20241122） 聚氨酯其他塑料制品 合成树脂 氮肥钛白粉炭黑农药 涂料油墨氟化工 其他化学原料食品及饲料添加剂纺织化学制品 民爆制品其他化学制品 涤纶复合肥有机硅 磷肥及磷化工 改性塑料 氯碱 无机盐其他橡胶制品 煤化工膜材料粘胶 氯碱涤纶膜材料 其他橡胶制品 氮肥涂料油墨 农药炭黑 其他化学制品 聚氨酯食品及饲料添加剂 改性塑料有机硅合成树脂 其他化学原料 钛白粉其他塑料制品 氟化工无机盐复合肥煤化工 纺织化学制品 民爆制品磷肥及磷化工 粘胶 -6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%12%14%-30%-20%-10%0%10%20%30%40% 资料来源：iFinD，民生证券研究院资料来源：iFinD，民生证券研究院 截至本周五（11月22日），化工板块的462只个股中，有205只周度上涨 （占比44%)，有250只周度下跌（占比54%)。7日涨幅前十名的个股分别是：卓越新能、佛塑科技、南京化纤、渤海化学、鼎龙科技、六国化工、汉维科技、奥克股份、迪尔化工、红星发展；7日跌幅前十名的个股分别是：至正股份、领湃科技、坤彩科技、恒申新材、*ST宁科、宝丽迪、赤天化、佳先股份、百傲化学、东方盛虹。 图5：本周化工板块股价涨幅前10上市公司图6：本周化工板块股价跌幅前10上市公司 0% -5% -10% -15% -20% 65% 60% 55% 50% 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 资料来源：iFinD，民生证券研究院资料来源：iFinD，民生证券研究院 1.2化工产品价格涨跌幅排行榜：B9（叶酸）、天然气、甲苯等价格涨幅居前 截至本周五（11月22日），我们重点跟踪的380种化工产品中，有68种产品价格较上周上涨，有69种下跌。7日涨幅前十名的产品是：B9（叶酸）、天然气、甲苯、醋酸乙烯、国际石脑油、原油、甘氨酸、原油、醋酸乙酯、国际柴油；7日跌幅前十名的产品是：液氯、辛醇、二氯甲烷、乙基氯化物、尿素、VK3、三氯甲烷、DOP、棕榈油、顺丁橡胶。 图7：化工产品价格本周涨幅前十（元/吨） 资料来源：wind、iFinD、百川盈孚，民生证券研究院 图8：化工产品价格本周跌幅前十（元/吨） 资料来源：wind、iFinD、百川盈孚，民生证券研究院 2近期化工行业重点新闻回顾 马来西亚棕榈油总署（MPOB）周二公布，将12月毛棕榈油出口关税从8%上调至10%，并上调其参考价。马来西亚是全球第二大棕榈油出口国，12月毛棕榈油参考价为每吨4,471.39马币（1,001.21美元）。11月参考价为每吨3,949.73马币。毛棕榈油价格区间在每吨2,250-2,400马币，开始征收3%的出口关税。当价格超过4,050马币时，最高税率设定为10%。此前政府在10月份宣布，自11月开始，毛棕榈油价格超过4,050马币时的最高出口关税修正至10%。之前最高税率设定为8%。 3重点化工子行业跟踪 3.1涤纶长丝：本周涤纶长丝市场均价下跌 市场综述：截至本周四（2024年11月21日），涤纶长丝POY市场均价为6921.43元/吨，较上周均价下跌28.57元/吨；FDY市场均价为7471.43元/吨，较上周均价下跌28.57元/吨；DTY市场均价为8457.14元/吨，较上周均价下跌 71.43元/吨。IEA的11月报预测明年供应过剩，引发市场对供需失衡担忧，加之美国经济强劲，美联储降息步伐可能减缓，国际油价震荡下跌，成本端支撑表现不佳，叠加长丝企业连日出货不畅，库存压力不断攀升，主流长丝工厂放出次日涨价消息并实行稳价促销策略，由于场内商谈多偏低价，市场成交重心窄幅下滑，下游用户适量按需采购，长丝市场产销有所提升。而后，俄罗斯对乌克兰发动近三个月来最大的空袭，加之挪威最大的油田暂时停产，市场供应风险加剧，国际油价大幅攀升，成本支撑随之走强，但需求端趋弱运行，跟进能力有限，多数长丝企业延续前期优惠价格出货，市场重心无明显起伏，市场产销归于平淡。 供应方面：本周涤纶长丝整体行业开工率约为90.71%，本周张家港地区一套长丝装置开工小幅下调，叠加前期检修装置暂未重启，长丝市场整体供应量有所下降。 需求方面：截至11