甲醇周报：供需面边际走强，价格有支撑

一、甲醇行情回顾

• 现货、基差、月差：伊朗装置停车力度扩大，内地市场补库，内蒙和港口价格探涨，港口近端改善，1-5月差反弹。
• 海外甲醇：欧洲装置有复产计划，价格冲高回落。

二、甲醇基本面情况

1. 供应：

   • 开工高位，2024年1-11月国产甲醇产量7695万吨，同比+7%。
   • 久泰托县200万吨装置回归，气头中海化学12.3停车、玖源12.1停车，其余气头预计12月中旬停车（西南影响产能300万吨）。
   • 煤制负荷增加，部分气头季节性限产。
   • 伊朗装置已停车7套（1220万吨，占产能超70%），12月或再停车1套（Sabalan165），伊货可售船货有限，预计进口量环比递减。

2. 下游：

   • 传统下游成品库存部分缓解，原料库存不高。
   • 下游开工环比下滑，鲁西MTO、醋酸、甲醛开工下降。
   • MTO开工：鲁西MTO检修，兴兴和富德或有停车计划。

3. 库存：

   • 港口周内大幅去库，厂库压力降至低位，后续维持去库判断。

4. 中期平衡表展望：

   • 短期平衡表改善、去库为主，中期关注MTO停车预期和节奏。

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数据来源：Wind、隆众资讯、卓创资讯、Bloomberg、广发期货发展研究中心。