美元高位震荡，预计我国今年经济增速约5%

日度报告——综合晨报 美元高位震荡，预计我国今年经济增速约5% 报告日期：2024-12-16 外汇期货 特朗普考虑裁撤银行业部分监管部门 特朗普考虑裁撤银行监管部门，这表明了对于金融的进一步放松，短期内市场风险偏好会提振，但是远期风险会上升。 股指期货 11月中国M1增速跌幅收窄至-3.7% 一揽子增量政策推动下，M1跌幅收窄，凸显企业资金活性有所改善。但与此同时，社融与信贷增长内生动能依旧有待夯实， 综政策持续发力是关键。市场成交量仍高，后续维持分化。 合国债期货 晨韩文秀：预计今年我国经济增长5%左右 报一方面年内降息预期不易被证伪，市场还有延续走强的基础；另一方面降息预期进一步上升的难度较高，整体上看市场将进入震荡略偏强的行情中。 农产品 马来西亚12月1-15日棕榈油出口量环比下降9.79% 马棕12月1-15日出口下降，MPOB称暴雨或使12月产量继续下降。 有色金属 川滇开工维持弱势，新疆大厂周内部分矿热炉恢复生产工业硅或维持低位震荡运行，关注多晶硅期货上市影响。能源化工 12月13日华南市场纯碱价格行情 今日纯碱期价有所下跌，主要源于市场情绪再度转弱。目前国内纯碱市场淡稳运行，成交灵活。 黄玉萍资深分析师（农产品）从业资格号：F3079233 投资咨询号：Z0015897Tel：63325888-3907 Email：yuping.huang@orientfutures.com 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评4 12.1、外汇期货（美元指数）4 12.2、股指期货（美股）4 1.3、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）5 1.4、国债期货（5年期国债/10年期国债）6 2、商品要闻及点评6 2.1、贵金属（黄金）6 2.2、农产品（豆油/菜油/棕榈油）7 2.3、农产品（白糖）7 2.4、农产品（棉花）8 2.5、农产品（生猪）10 2.6、农产品（豆粕）10 2.7、农产品（玉米淀粉）10 2.8、农产品（玉米）11 2.9、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）11 2.10、有色金属（铜）12 2.11、有色金属（碳酸锂）13 2.12、有色金属（镍）13 2.13、有色金属（工业硅）13 2.14、有色金属（铅）14 2.15、有色金属（锌）15 2.16、能源化工（碳排放）15 2.17、能源化工（尿素）16 2.18、能源化工（苯乙烯）16 2.19、能源化工（原油）17 2.20、能源化工（PX）17 2.21、能源化工（PTA）18 2.22、能源化工（烧碱）18 2.23、能源化工（纸浆）18 2.24、能源化工（PVC）19 2.25、能源化工（纯碱）19 2.26、能源化工（浮法玻璃）19 2.27、航运指数（集装箱运价）20 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货（美元指数） 韩国央行承诺：在政治动荡中稳定金融市场(来源：Bloomberg) 韩国央行在立法者投票弹劾总统尹锡悦以来的�一份声明中誓言要稳定金融市场，并强调了”不间断地实施”关键财政和经济措施的重要性。韩国央行周日表示：”韩国央行打算利用所有可用的政策工具，与政府一起，应对和避免金融和外汇市场波动的升级。” 普京：准备好在所有战线上反击对手(来源：Bloomberg) 普京指出，俄罗斯已准备好在所有战线上反击对手，包括在军事前线、文化、世界观和经济领域。普京说：“在各个历史时期，我们的对手都企图破坏俄罗斯的统一。现在，他们又在采取类似的方案，试图分裂俄罗斯人民，打民族牌或宗教牌。我们将坚决制止这种挑衅行为。我们将反击任何威胁和挑战。我们已准备好在所有战线上进行反击。这不仅仅是在军事接触线上。事实上，全球性的决定性对抗影响着我们生活的方方面面：文化、教育、世界观、经济和技术领域等。” 特朗普考虑裁撤银行业部分监管部门(来源：Bloomberg) 特朗普过渡团队开始探索大幅缩减、整合或裁撤银行业最高监管机构的可能性。知情人士透露，在近期与潜在银行监管部门负责人的会谈中，特朗普顾问和新成立的政府效率部官员提出一个问题，即特朗普是否可以撤掉联邦存款保险公司（FDIC）。 点评：特朗普考虑裁撤银行监管部门，这表明了对于金融的进一步放松，短期内市场风险偏好会提振，但是远期风险会上升。特朗普考虑裁撤银行部分监管部门，特别是FDIC这种存款保险公司。对于金融机构的放松监管会增加机构投机的倾向，业务上变得逐利，短期会增加市场风险偏好，但是远期明显会增加尾部风险，因此放松监管虽然是特朗普政府必然的措施，对于市场而言不一定是好事。 投资建议：美元维持高位震荡。 1.2、股指期货（美股） 以色列再对叙利亚发动数十次空袭(来源：iFind) 以色列13日夜至14日晨对叙利亚首都大马士革市郊发动数十次空袭，目标包括大马士革北部一处研究中心。 俄罗斯和乌克兰均称击落对方无人机(来源：iFind) 俄罗斯国防部当地时间15日通报称，14日夜间至15日凌晨，俄防空系统在多地共击落15 架乌克兰无人机。乌克兰空军15日称，14日夜间19时至15日凌晨，俄军向乌克兰发射了 1枚S-300防空导弹和108架攻击型无人机。 美国11月进口物价指数环比增长0.1%(来源：iFind) 美国11月进口物价指数环比增长0.1%，预期下降0.2% 点评：上周美债收益率再度回升，大盘指数涨幅放缓，仅有科技板块涨幅领先。机器你地缘政治冲突频发，通胀边际反弹压力加大，预计下周利率会议美联储有可能鹰派降息，市场风险偏好进一步降低，股指震荡运行。 投资建议：本周美联储即将召开12月利率会议，鹰派降息可能会降低当前市场风险偏好，股指震荡运行。 1.3、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 11月中国M1增速跌幅收窄至-3.7%(来源：wind) 中国11月金融数据重磅出炉。央行数据显示，11月末，M2余额同比增长7.1%，M1余额同比下降3.7%。前11个月，人民币贷款增加17.1万亿元；社会融资规模增量累计为29.4万亿元，比上年同期少4.24万亿元。据央行初步统计，11月新发放企业贷款加权平均利率3.45%，新发放个人住房贷款利率为3.08%，均处于历史低位。 中央财办：用足用好专项债等资金收购存量商品房(来源：wind) 中央财经委员会办公室副主任、中央农村工作领导小组办公室主任韩文秀在2024-2025中国经济年会上表示，必须统筹好做优增量和盘活存量的关系，全面提高资源配置效率，各类产业园区要盘活存量闲置低效的土地。要持续推动产业园区“腾笼换鸟”，要用好地方政府专项债。置换存量隐性债务，减轻利息负担。要用好用足地方政府专项债、央行再贷款资金用于收购和处置存量商品房。韩文秀表示，明年经济工作要抓好九方面重点工作，其中�一位就是，要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求，要积极发展首发经济、冰雪经济、银发经济。 证监会：用好各类工具切实维护资本市场稳定(来源：wind) 证监会党委书记、主席主持召开党委（扩大）会议，传达学习中央经济工作会议精神。会议强调，坚决落实“稳住楼市股市”重要要求，提升市场监测、预警和应对的前瞻性、主动性，加强境内外、场内外、期现货联动监管，加强对融资融券、场外衍生品、量化交易等的针对性监测监管，加快落实增量政策，持续用好稳市货币政策工具，加强和改善市场预期管理，着力稳资金、稳杠杆、稳预期，切实维护资本市场稳定。 点评：一揽子增量政策推动下，M1跌幅收窄，凸显企业资金活性有所改善。但与此同时，社融与信贷增长内生动能依旧有待夯实，政策持续发力是关键。市场成交量仍高，后续维持分化。 投资建议：短期基本面因素依旧偏弱，但分母端的流动性逻辑或成为短期定价的核心因素。 1.4、国债期货（5年期国债/10年期国债） 央行开展了2051亿元7天期逆回购操作(来源：中国人民银行) 公开市场方面，央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，12月13日以固定利率、数量招标方式开展了2051亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日1909亿元逆回购到期。 韩文秀：预计今年我国经济增长5%左右(来源：Wind) 中央财经委员会办公室分管日常工作的副主任、中央农村工作领导小组办公室主任韩文秀表示，今年是实现“十四五”规划目标任务的关键一年，我国经济发展所面对的外部压力加大，内部困难增多。要全面认识我国经济发展的成绩和潜能，一年来，中国经济走过的历程很不平凡，取得的成绩令人鼓舞。韩文秀表示，经济社会发展主要预期目标即将顺利实现，预计今年我国经济增长5%左右，对全球经济增长的贡献接近30%；就业、物价保持稳定，国际收支基本平衡，国家外汇储备保持在3.2万亿美元以上。 点评：12月初至今，10Y国债利率下行幅度接近25BP，年末抢跑行情超出了市场预期。一方面，年末机构配置意愿较强，且长期利率下行预期一致，机构存在抢跑动力；另一方面，非银活期存款利率下调、货币政策“适度宽松”等利多消息不断推出，市场的做多情绪被不断点燃。 一方面机构做多情绪尚未退潮，年内降息预期不易被证伪，市场还有延续走强的基础；另一方面考虑到市场已经基本完成了20BP的降息定价，且降息预期进一步上升的难度较高，利率继续大幅下行的动力不足。整体上看市场将进入震荡略偏强的行情中。年内10Y利率的低点应出现在1.7%-1.75%之间。 投资建议：交易盘追高性价比降低，可关注调整买入机会；配置盘可继续持仓观望。 2、商品要闻及点评 2.1、贵金属（黄金） 黄金ETF持有量减少(来源：wind) 全球最大黄金ETF--iSharesGoldTrust持仓较上一交易日减少4.6吨，当前持仓量为863.9吨。黄金投机净多仓微增(来源：wind) 美国商品期货交易委员会（CFTC）：截至12月3日当周，COMEX黄金投机者净多头头寸 增加3,206份合约达到201,397份合约。 点评：周五金价继续回调，国内11月金融数据表现偏弱，海外数据较少，市场等待美联储 12月利率会议召开，通胀的反弹导致美联储明年的降息预期下降，多头资金获利了结，海外黄金ETF持有量下降，投机净多头也高位回落，短期金价承压。此外，通过comex期金 更大幅度的下跌，伦敦金和comex金的价差已经回到正常水平，沪金本轮主要跟随伦敦金。投资建议：短期金价承压，注意下跌风险。 2.2、农产品（豆油/菜油/棕榈油） :MPOB称12月份强降雨将再次影响马来西亚油产量(来源：Reuters) 马来西亚棕榈油监管机构周五向路透社表示，由于强降雨影响了全球�二棕榈油生产国的棕榈油收割，马来西亚12月份的棕榈油产量将连续�四个月下降，马来西亚产量下降将抑制该国的库存，并进一步推高基准期货FCPOc3，该期货目前已接近约两年半以来的最高水平。马来西亚棕榈油局(MPOB)局长艾哈迈德·帕维兹·古兰姆·卡迪尔表示:“在正常情况下，原棕榈油产量可能减少约5%至8%。然而，如果严重的洪灾持续发生，降幅可能会高达10%至20%”。他说，马来西亚半岛，特别是其东北沿海地区和泰国南部遭受暴雨袭击，引发的洪水造成数十人死亡，并损坏了房屋、交通线路和数千英亩的水稻作物。 马来西亚12月1-15日棕榈油出口量环比下降9.79%(来源：Bloomberg) 根据Intertek测试服务，在12月1-15日期间马来西亚的棕榈油出口环比下降9.79%