计算机行业研究：风险偏好提升利好计算机板块，建议关注AI应用相关产业链

本周观点 当下的总体大背景是海外特朗普胜选，多边贸易冲突、科技出口管制预期再起，国内化债托底经济等一揽子政策往下推进，国家重视科技打头阵，推动自立自强；资本市场热度不低，上市公司在政策鼓励下，积极进行回购、并购重组等。计算机由于需求来源90左右是国内，前几个季度经营承压，国内外变化背景下，未来预期受益，加上本身细分市场众多，小市值公司占比不低，也契合市场阶段性对小市值企业的追捧，市场关注度明显提升。展开来看，计算机里逻辑上国内海外双边变化都受益的是广义国产替代，如信创、华为产业链、工业软件等，而主要受益于国内环境变化的是广义政务央国企信息化，主要受益于资本市场热度的是金融IT，尤其是证券基金IT。出海因为供给需求两端相对成熟，且海外发展中国家信息化、数字化普及渗透率明显低于国内，潜在空间大，是值得长期关注的方向，短期可能阶段性受损于多边贸易冲突。除国产替代、出海外，长期值得看好的一个方向是契合中国商业环境，有中国竞争优势，普及渗透率处于成长早期的数智化，如智能驾驶、智能家居、AI应用落地等方向。诸多方向是适应景气成长投资方法还是主题热点投资方法，核心依据是看供需两端是否至少有一边成熟（国产替代）、双边成熟（出海、数智化），这种可以适应景气成长视角，或者还是双边都不够成熟，这种主要以主题投资视角应对。短期看，10月三季报披露期，虽然计算机总体经营端表现处于回落趋势，但市场表现强势，一方面说明市场风险偏好的提升，另一方面也说明在大国竞争和寻找新的经济增长点的背景下，科技板块被寄予厚望。进入12月份后，市场再次进入一年中最长的业绩真空期，风险偏好预计再次提升，一般而言有利于计算机板块的表现。在小市值公司体现出明显弹性后，市场阶段性在向大市值公司，和前期涨幅不大，且有美股映射的AI应用回流。 投资建议 综合考虑国内与海外环境的边际变化，25年重点看好国产替代和AI落地两大方向。国产替代重点推荐工业软件领域龙头中控技术，AI落地重点推荐办公软件龙头金山办公、场景数字化龙头海康威视、智能驾驶激光雷达及机器人龙头速腾聚创、大模型及场景落地龙头科大讯飞。 风险提示 行业竞争加剧的风险；技术研发进度不及预期的风险；特定行业下游资本开支周期性波动的风险。 内容目录 一、本周观点3 11细分板块观点3 12本周行情回顾3 二、重点公司跟踪5 21重点公司公告跟踪5 22重点公司新闻跟踪5 三、AI应用数据跟踪及新闻汇总6 31AI应用数据跟踪6 311全球市场AI应用情况6 312国内市场AI应用情况7 313出海AI应用情况9 32AI新闻汇总10 321国内新闻10 322海外新闻10 四、风险提示12 图表目录 图表1：2022年至今计算机行业指数（申万）及沪深300涨跌幅（）3 图表2：12091213申万一级行业指数涨跌幅排名（）4 图表3：12091213计算机行业涨跌Top5公司情况（）4 图表4：A股日均成交量统计（周度）5 图表5：A股两融余额统计（周度）5 图表6：重点公司公告5 图表7：全球访问量Top20AI产品排名情况6 图表8：全球访问量环比增速Top20AI产品情况7 图表9：全球单次访问时长Top20AI产品排名7 图表10：国内访问量Top20AI产品排名情况8 图表11：国内访问量环比增速Top20AI产品情况8 图表12：国内单次访问时长Top20AI产品排名9 图表13：出海访问量Top20AI产品排名情况9 图表14：出海单次访问时长Top20AI产品排名10 一、本周观点 11细分板块观点 当下的总体大背景是海外特朗普胜选，多边贸易冲突、科技出口管制预期再起，国内化债 托底经济等一揽子政策往下推进，国家重视科技打头阵，推动自立自强；资本市场热度不低，上市公司在政策鼓励下，积极进行回购、并购重组等。计算机由于需求来源90左右是国内，前几个季度经营承压，国内外变化背景下，未来预期受益，加上本身细分市场众多，小市值公司占比不低，也契合市场阶段性对小市值企业的追捧，市场关注度明显提升。展开来看，计算机里逻辑上国内海外双边变化都受益的是广义国产替代，如信创、华为产业链、工业软件等，而主要受益于国内环境变化的是广义政务央国企信息化，主要受益于资本市场热度的是金融IT，尤其是证券基金IT。出海因为供给需求两端相对成熟，且海外发展中国家信息化、数字化普及渗透率明显低于国内，潜在空间大，是值得长期关注的方向，短期可能阶段性受损于多边贸易冲突。除国产替代、出海外，长期值得看好的一个方向是契合中国商业环境，有中国竞争优势，普及渗透率处于成长早期的数智化，如智能驾驶、智能家居、AI应用落地等方向。诸多方向是适应景气成长投资方法还是主题热点投资方法，核心依据是看供需两端是否至少有一边成熟（国产替代）、双边成熟（出海、数智化），这种可以适应景气成长视角，或者还是双边都不够成熟，这种主要以主题投资视角应对。短期看，10月三季报披露期，虽然计算机总体经营端表现处于回落趋势，但市场表现强势，一方面说明市场风险偏好的提升，另一方面也说明在大国竞争和寻找新的经济增长点的背景下，科技板块被寄予厚望。进入11月份后，市场再次进入一年中最长的业绩真空期，风险偏好预计再次提升，一般而言有利于计算机板块的表现。在小市值公司体现出明显弹性后，市场阶段性在向大市值公司，和前期涨幅不大，且有美股映射的AI应用回流。 12本周行情回顾 2024年12月9日至13日，计算机行业指数（申万）下跌10，跑输沪深300指数04pct。在31个申万一级行业指数中，本周计算机行业涨跌幅排名倒数第4。 图表1：2022年至今计算机行业指数（申万）及沪深300涨跌幅（） 来源：iFind，国金证券研究所 图表2：12091213申万一级行业指数涨跌幅排名（） 来源：iFind，国金证券研究所 本周计算机板块涨幅前五的公司分别为海天瑞声、汇金科技、汉得信息、兆日科技、ST卓朗，跌幅前五的公司分别为岩山科技、国芯科技、银之杰、星环科技、麒麟信安。 图表3：12091213计算机行业涨跌Top5公司情况（） 来源：iFind，国金证券研究所 根据iFinD数据，24年12月9日至13日共5个交易日，三市股票日均成交额为193294 亿元，同比上升1687，环比上升121。截至12月12日，两融余额为19万亿元， 同比上升147，环比上升16。中央经济工作会议于12月11日至12日举行。会议提出，深化资本市场投融资综合改革，打通中长期资金入市卡点堵点，增强资本市场制度的包容性、适应性，带动本周资本市场热情进一步回升。 图表4：A股日均成交量统计（周度） 来源：iFind，国金证券研究所 图表5：A股两融余额统计（周度） 来源：iFind，国金证券研究所 图表6：重点公司公告 二、重点公司跟踪 21重点公司公告跟踪 股票代码 公司名称 公告日期 公告内容 300454SZ 深信服 20241210 公司员工持股计划拟本期股票规模3500万股，占公司总股本的833，首次授予价格为3209元股。本期员工持股计划总人数不超过4215人，持股计划拟首次授予2800万股，预留700万股，首次授予将于45、57个月之后分别归属50、50。业绩考核目标：以2024年归母净利润为基数，2728年增长率分别不低于150200。 600536SH 中国软件 20241211 公司子公司麒麟软件有限公司于2024年12月11日收到政府补助，共计8300万元。 来源：iFind，各公司公告，国金证券研究所 22重点公司新闻跟踪 海康威视：昆仑数智与海康威视达成合作，携手推进油气行业数字化转型 12月9日，昆仑数智科技有限责任公司（以下简称：昆仑数智）与杭州海康威视数字技术股份有限公司（以下简称“海康威视”）在北京举行合作框架协议签署仪式。根据合作协议，双方将发挥各自优势，积极探索、推进以智能物联技术提升生产效率，降低运营成本的数字化、智能化应用，为能源安全提供坚实保障。双方将共同研发更加专业、更具价值的数字油气解决方案，助力行业客户实现高效、安全的运营管理。同时，双方还将在市场推广、品牌建设等方面展开深度合作，提升彼此市场知名度，创造更大商业价值，助力行业转型升级。 科大讯飞：讯飞AI虚拟人交互平台荣获行业最高评级，现普惠免费开放 近日，科大讯飞的AI虚拟人交互平台顺利完成中国信通院人工智能研究所组织的大模型 数字人基础能力分级测试，并获得最高等级L5认证，系国内首批。，自12月10日起，讯飞AI虚拟人交互平台免费开放了包括在线云服务、云端虚拟人SDK等能力。 虹软科技：虹软ArcMuse全面升级，高清视频、AI模特图、智能试衣重塑商拍未来 12月11日，虹软ArcMuse计算技术引擎迎来全面升级，实现多项关键技术突破。升级内容涵盖高清视频生成、AI模特图高精度生成、智能试衣和平铺图生成等领域，有效攻克了商拍领域中的诸多核心难点。ArcMuse在生成中解决了人物面部、手部、足部的细节处理问题，并进一步提升了商品细节的真实还原能力，包括弱纹理、材质表现、衣物垂感、Logo图案再现、光影与影调一致性等复杂场景的生成效果。此外，针对遮挡部位的推理、长款大衣与柔性裙装的细节展现、服装颜色一致性以及大角度场景的呈现，ArcMuse的表现同样取得显著突破。 云天励飞：噜咔博士首款AI原生教育硬件AI拍学机开启预售 12月12日，全球首款基于大模型的原生教育硬件噜咔博士AI拍学机正式亮相。AI拍学机内置领先的AI大模型，基于百万级万物标签体系与百亿级跨模态语料库，秒级精准识别超4800个门类、230万种物品。不论是孩子身边的小猫小狗，还是游玩时的奇花异草，都能“一拍即知”。 科大讯飞：讯飞医疗通过港股上市聆讯推进智慧医疗业务布局 12月12日，据港交所文件，科大讯飞控股子公司讯飞医疗科技股份有限公司简称“讯飞医疗”通过港交所上市聆讯。讯飞医疗是一家人工智能赋能的医疗解决方案提供商，收入来自按项目收费的项目实施费用及持续提供产品及服务的获益，包括提供维护及运营服务、智能外呼电话服务、患者服务套餐、影像云及医疗器械。 三、AI应用数据跟踪及新闻汇总 31AI应用数据跟踪 311全球市场AI应用情况 根据SimilarWeb统计及非凡产研整理，2024年11月全球访问量Top20的AI应用以头部互联网公司和垂类龙头为主，月访问量过亿的应用共14款，较10月增加2款；Top20应用访问量合计较上月环比上升32。访问量排名前五的应用分别为来自微软的聊天机器人ChatGPT和搜索引擎Bing、在线设计工具Canva、来自谷歌的聊天机器人Gemini以及浏览器Brave，其中Brave提供名为Leo的新型隐私保护人工智能助手，可以总结网页或视频、回答有关给定内容的问题、翻译网页、编写代码、创建视频或音频片段的转录，以及生成书面内容等。 图表7：全球访问量Top20AI产品排名情况 来源：SimilarWeb，非凡产研，国金证券研究所 2024年11月全球访问量增速最快的应用分别为Shop、JanitorAI、Perplexity，访问量分别同比增长5726、2236、1388。其中，Shop是Shopify旗下的AI助手购物应 用，提供个性化在线购物体验；JanitorAI是一个先进的AI聊天机器人平台，允许用户创建并与定制的虚拟角色进行互动对话。这些角色可以用于娱乐、教育或客户服务等多种用途。 图表8：全球访问量环比增速Top20AI产品情况 来源：SimilarWeb，非凡产研，国金证券研究所 AI聊天机器人产品以及企业服务类应用单次访问时长较高，2024年11月全球单次访问时长前三的AI产品分别为HubSpot、JanitorAI、Intuit，对应的平均访问时长分别为1716分钟、1519分钟、1356分钟。其中HubSpot是知名营销技术服务商，为中小企业提供从免费到入门、专业和企业级的营销、销售和服务工具，目前Hu