豆油周报：需求增加有限，豆油维持区间震荡

豆油市场分析总结

一、本周行情回顾

• 期货行情：豆油主力合约y2505本周区间内窄幅震荡，开盘价7912元/吨，最高价8072元/吨，最低价7816元/吨，收盘价7910元/吨，周环比上涨0.18%，成交量251.6万手，持仓量63.2万手。
• 现货行情：国内豆油现货均价8300元/吨，周环比上涨0.85%，成交量为89400吨，较前一周减少。

二、国内基本面分析

• 国产大豆：主产区大豆货源充足，期货市场买盘乏力，现货持续低迷，中储粮托市收购有助于止跌，但长期供应过剩压力仍存，豆一期货有望维持弱势震荡。
• 大豆压榨量：12月6日一周国内大豆压榨量166万吨，周环比下降23万吨，较上年同期下降36万吨。
• 油厂开机率：截止12月7日，国内油厂平均开机率47.70%，较上周下降3.84%。
• 豆油库存：截止12月7日，国内豆油库存114.7万吨，较上周减少6.8万吨，环比下降5.59%，低于去年同期。
• 进口大豆：11月中国大豆进口715.4万吨，低于10月和去年同期，1-11月累计进口9709万吨，同比增长9.4%。

三、国外基本面情况

• 美豆价格：CBOT美豆主连收盘价995.25美分/蒲，周环比上涨0.075%，延续低位震荡。
• 美豆油：CBOT美豆油主连收盘价42.68美分/磅，周环比下跌0.74%，受棕榈油走低和套利解锁影响。
• 美国农业部报告：
  • 出口检验：12月5日一周美国大豆出口检验量1622.197吨，同比提高62%，对中国出口847.025吨，同比提高68%。
  • 压榨利润：12月6日一周美国大豆压榨利润每蒲2.23美元，较两周前减少3%。
  • 月度供需报告：美国2024/25年度大豆产量预估44.61亿蒲式耳，期末库存4.7亿蒲式耳；豆油产量预估286.05亿磅，出口量11亿磅，期末库存15.06亿磅。
• 巴西大豆出口：12月迄今巴西大豆出口同比减少31%，12月1-6日出口量66.6万吨，去年同期383万吨。

四、后市展望

豆油市场受多空因素影响，预计维持区间震荡。国外方面，美国库存维持不变，阿根廷产量上调，但美国豆油出口强劲；国内方面，压榨利润下降导致开机减少，供应缩减，下游备货需求增加，库存减少。