报告摘要
- 市场焦点：中共中央政治局会议强调稳住楼市股市，实施积极的财政和宽松的货币政策；美国11月经济数据显示就业和通胀保持稳定。
- 重点数据：中国11月CPI同比上涨0.2%，PPI同比下降2.5%；前11个月货物贸易进出口总值同比增长4.9%。
- 主要观点：多空因素分析显示螺纹钢现货价格上涨不及期货，基差收窄；成本处于谷电与平电之间。
数据分析
- 产量：前10个月粗钢和生铁产量同比下降，10月产量有所回升；螺纹钢继续减产，热卷增产。
- 利润：钢厂盈利率环比下降，高炉和电炉开工率下降。
- 需求：建材成交偏弱，但螺纹钢表需增加，需求仍有支撑。
- 库存：螺纹钢库存去化，热卷库存累积。
- 终端数据：PPI降幅收窄，居民信贷改善；基建投资增速企稳，关注新增地方政府债务发放；车市热度延续，新能源汽车增长强劲；挖掘机开工同比增长，造船景气度较高；钢材出口环比下降但保持高位。
- 铁矿：现货价格上涨，基差窄幅运行；11月进口下降，当周发运减少但到港增加；铁水产量小幅回落；港口库存和钢厂库存同步增加。
供需分析
- 终端需求：挖掘机开工、造船数据向好；钢材出口保持高位，关注贸易政策变化。
- 铁矿：供需格局健康，四季度澳巴发运偏低，下游无明显矛盾。
后市研判
- 螺纹钢：宏观政策周推动价格上行，但市场情绪回落，预计维持区间运行格局。
- 铁矿石：发运减少、钢厂利润回落、库存小幅累积，但供需健康，预计偏强运行，可逢低试多。
