2024年12月政治局会议点评：货币政策适度宽松，“超常规”想象空间大

核心观点

• 对完成全年目标的信心增强：12月会议相较于9月会议，对完成全年经济社会发展主要目标任务表达了更强的信心，从“努力完成”转变为“将顺利完成”。
• 宏观政策措辞更为积极：会议提出“实施更加积极有为的宏观政策”和“加强超常规逆周期调节”，政策力度有望进一步加码，“超常规”调节给予较大想象空间。
• 货币政策转向适度宽松：货币政策措辞由“稳健”转为“适度宽松”，自2008年11月以来首次使用，可能加大后续降息、降准力度。
• 财政政策更加积极：提出“更加积极的财政政策”，预计2025年赤字率目标可能突破3%。
• 全方位扩大内需，大力提振消费：整体措辞为“全方位扩大国内需求”，强调“大力提振消费”，政策空间较大。
• 强调股市与楼市稳定：明确提到“稳住楼市股市”，延续此前对股市与楼市的重视，后续可能出台增量政策。

关键数据

• 货币政策措辞变化：由“稳健”转为“适度宽松”（上次使用为2008年11月）。
• 财政政策目标：预计2025年赤字率可能突破3%。

研究结论

• 政策力度加码：后续宏观政策，尤其是货币政策和财政政策，力度可能进一步加码。
• 市场关注点：地产与股市可能持续出台增量政策，消费提振政策空间较大。
• 风险提示：中美关系波动、国内消费提振难度大、一线城市地产销售好转可持续性需观察。