AI行业跟踪报告第43期：AI眼镜耳机等智能硬件加速成长，建议关注恒玄蓝讯炬芯

2024年11月22日 行业研究 AI眼镜耳机等智能硬件加速成长，建议关注恒玄蓝讯炬芯 ——AI行业跟踪报告第43期 要点 AI大模型掀起时代浪潮，加速通用人工智能（AGI）时代的来临；国产大模型百舸争流，互联网厂商领跑加速追赶。自2024年以来，AI大模型技术和应用逐渐从文本扩展至更多模态。随着OpenAI发布GPT-4系列多模态版本，掀起了国 内外多模态理解大模型的研发热潮和广泛应用。目前国产大模型主要厂商包括百度、阿里、腾讯、字节跳动等互联网巨头，科大讯飞、商汤科技、云从科技、三六零、昆仑万维等AI技术领先企业，智谱AI、百川智能、MiniMax等初创公司以及清华大学、中国科学院等高校及科研机构。其中，互联网巨头凭借其庞大的用户基础、丰富的数据资源、强大的技术能力及雄厚的资金实力，已成为大模型研发的重要力量。 AI眼镜：Ray-Ban智能眼镜爆款，科技巨头加速布局。2021年9月，Meta与雷朋开始了对AI眼镜的尝试，双方联名推出了初代智能眼镜Ray-BanStories。根据IDC的数据，截至2024Q2，该产品的出货量已经超过了100万台。Meta创始人兼CEO马克·扎克伯格认为，将来售价在300美元左右的AI眼镜将成为爆款，可能吸引数千万甚至上亿的消费者。除Meta外，苹果、谷歌、三星和亚马逊等科技巨头也开始布局AI眼镜。国内方面，小米、华为、魅族等厂商均布局AI眼镜领域。 AI眼镜有望迎来破圈时刻。根据wellsennXR数据及预测，2023年全球眼镜销量约15.6亿副；预测10年后，全球眼镜销量将达20亿副左右；2025年开始，AI智能眼镜将在传统眼镜销量保持稳定增长的大背景下快速向传统眼镜渗透；2029年，AI智能眼镜年销量有望达到5500万副；到2035年，AI智能眼镜销量有望达14亿副。除Meta与雷朋外，雷鸟与博士携手成立合资公司，Rokid将与暴龙合作推出新产品，共同推动AI眼镜行业发展。2024年11月，百度、Looktech、Rokid、INMO均发布最新AI眼镜。 AI耳机：TWS耳机行业最新创新方向。大量厂商都在耳机新品上主打AI体验，包括Cleer、SANAG、飞利浦等传统品牌，也包括WISHEE、iKKO等新品牌，还包括科大讯飞等大企业。2024年10月10日，字节跳动豆包发布了首款AI 智能体耳机OlaFriend。该款耳机接入了豆包大模型，并与豆包App深度结合。用户戴上耳机后，无须打开手机，便能通过语音唤起豆包进行对话。OlaFriend耳机接入了字节豆包大模型的Seed-ASR（语音识别）技术模型，该模型可以高精度识别中英文、口音，甚至能通过上下文识别各类消息。 AI眼镜、AI耳机、AI玩具、AI音箱等AI智能硬件加速渗透，AI新浪潮未来将提升海量IoT设备的边缘算力需求。AIoT时代拥有海量IoT终端。“智能”将是物联网时代最核心的生产力，AI技术将渗透到云、边、端和应用的各个层面， 与IoT设备进行深度融合。（1）在训练方面，AI模型的训练需要海量数据支持，SoC中的NPU提取视觉和语音的特征数据，为云端AI提供大数据支撑。（2）在推理层面，各类带有NPU的边缘侧芯片SoC将提供丰富的AI算力，经过压缩的轻量级AI模型可以在耳机、眼镜、音箱、摄像头等边缘侧部署。 投资建议：AI终端主控芯片行业建议关注恒玄科技、中科蓝讯、炬芯科技等。风险分析：半导体需求不及预期；宏观经济不及预期；行业竞争加剧。 电子行业 买入（维持） 作者分析师：刘凯 执业证书编号：S0930517100002 021-52523849 kailiu@ebscn.com 分析师：林仕霄 执业证书编号：S0930522090003021-52523818 linshixiao@ebscn.com 分析师：孙啸 执业证书编号:S0930524030002021-52523587 sunxiao@ebscn.com 分析师：王之含 执业证书编号：S0930524070008 021-52523691 wangzhihan@ebscn.com 分析师：黄筱茜 执业证书编号：S0930524050001 021-52523813 huangxiaoqian@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 22% 10% -3% -16% -28% 11/2302/2405/2408/24 电子行业沪深300 资料来源：Wind 目录 1、AIiPhone时刻开启，大模型加速发展4 1.1AI大模型掀起时代浪潮，加速通用人工智能（AGI）时代的来临4 1.2国产大模型：百舸争流，互联网厂商领跑加速追赶5 2、AI眼镜：Ray-Ban智能眼镜爆款，科技巨头加速布局8 2.1爆款出现验证产品逻辑，科技巨头纷纷布局8 2.2与日常需求相结合，AI眼镜空间广阔8 2.3合作推广模式逐步清晰，AI眼镜有望迎来破圈时刻10 2.4AI智能眼镜技术相对成熟，供应链完善10 2.5十一月新品持续发布，销量有望持续突破12 3、AI耳机：TWS耳机行业最新创新方向17 3.1巨头加速布局AI耳机17 3.2字节跳动豆包发布首款AI智能体耳机OlaFriend17 4、主控芯片SoC：智能终端的大脑，边缘算力的核心19 4.1SoC：智能终端设备的大脑，边缘算力的核心19 4.2边缘算力应用和端侧AI算法部署需求巨大20 5、AI终端主控芯片行业投资建议22 5.1恒玄科技23 5.2中科蓝讯25 5.3炬芯科技27 6、风险提示28 图表目录 图表1：人工智能的发展历程4 图表2：AI软件开发进入全新范式5 图表3：大模型发展及相关应用实现落地时间表5 图表4：AI大模型2023年关键进展6 图表5：2024年中文大模型全景图6 图表6：多模态模型象限分类评估当前主流模型厂商7 图表7：Ray-BanMeta产品图8 图表8：全球近视眼镜销量（单位：亿副）8 图表9：全球太阳眼镜销量（单位：亿副）9 图表10：全球眼镜市场销量（单位：亿副）9 图表11：Rokid产品图10 图表12：RayBan-Stories与RayBan-Meta拆解11 图表13：AI智能眼镜产业图谱12 图表14：AI智能眼镜方案12 图表15：AI智能眼镜出货量预测13 图表16：百度发布小度AI眼镜13 图表17：LooktechAI智能眼镜新品发布会14 图表18：LooktechAI智能眼镜产品功能图（一）14 图表19：LooktechAI智能眼镜产品功能图（二）15 图表20：Rokid智能眼镜发布会15 图表21：INMO2024新品发布会16 图表22：未来智能iFLYBUDSNano+17 图表23：字节跳动豆包首款AI智能体耳机OlaFriend18 图表24：SoC示意图19 图表25：CPU、GPU和NPU的对比20 图表26：AMDRYZEN804021 图表27：SoC产业链重点公司24Q1-24Q3季度归母净利润及同比增速22 图表28：SoC产业链重点公司最高价对应估值表22 图表29：SoC产业链重点公司2022-2026年归母净利润及PE估值23 图表30：SoC产业链重点公司2022-2026年营业收入及PS估值23 图表31：恒玄科技部分合作伙伴24 图表32：中科蓝讯部分产品情况25 图表33：中科蓝讯部分产品情况26 图表34：炬芯科技部分应用案例27 图表1：人工智能的发展历程 1、AIiPhone时刻开启，大模型加速发展 1.1AI大模型掀起时代浪潮，加速通用人工智能（AGI）时代的来临 人工智能近年来高速发展，现已经进入了以AGI为代表的新里程碑阶段。人工智能发展历程中主要有两大里程碑： 里程碑一：2012年CNN获得ImageNet第一，标志着机器视觉识别能力开始逐渐超越人眼识别准确率，开启了人工智能革命。 里程碑二：2022年ChatGPT的出现，掀起了又一波人工智能发展热潮，以大模型+RLHF为核心的技术落地意味着人工智能开启AI新范式。 资料来源：沙利文，《AI大模型市场研究报告》，光大证券研究所 大模型的出现，颠覆了传统的软件开发模式，逐渐形成围绕大模型结合人工反馈强化学习为核心的软件开发新范式。 生成式AI应用根据模态划分为文字生成、音频生成、图像生成、视频生成、跨模态生成。语音合成、文本生成、图像属性编辑等技术应用目前较为成熟，跨模态生成、策略生成是高增长潜力的应用场景，在自动驾驶、机器人控制等领域有极高应用价值，随着未来技术不断发展成熟，预计3-5年可实现稳定落地。 图表2：AI软件开发进入全新范式 资料来源：沙利文，《AI大模型市场研究报告》，光大证券研究所 图表3：大模型发展及相关应用实现落地时间表 资料来源：沙利文，《AI大模型市场研究报告》，光大证券研究所 1.2国产大模型：百舸争流，互联网厂商领跑加速追赶 自2022年11月30日ChatGPT发布以来，全球范围内的人工智能领域迎来了历史上规模最大的一次浪潮。我国学术与产业界在过去的一年里取得了显著的突破。这一过程大致可以划分为三个阶段：准备期（ChatGPT发布后，国内产学研迅速形成了大模型共识）、成长期（国内大模型数量及质量逐步提升）、爆发期（各行各业涌现出众多开源闭源大模型，呈现出激烈的竞争格局）。 图表4：AI大模型2023年关键进展 资料来源：SuperCLUE，光大证券研究所 图表5：2024年中文大模型全景图 资料来源：SuperCLUE，光大证券研究所 自2024年以来，AI大模型技术和应用逐渐从文本扩展至更多模态。随着OpenAI发布GPT-4系列多模态版本，掀起了国内外多模态理解大模型的研发热潮和广泛应用。目前国产大模型主要厂商包括百度、阿里、腾讯、字节跳动等互联网巨头，科大讯飞、商汤科技、云从科技、三六零、昆仑万维等AI技术领先企业，智谱AI、百川智能、MiniMax等初创公司以及清华大学、中国科学院等高校及 互联网巨头领跑多模态模型发展。SuperCLUE(国内权威通用大模型综合性测评 基准)对当前多模态大模型进行了分类评估。根据模型的“基础能力”和“应用 能力”（涵盖视觉认知、数理逻辑、多模态问答等）将大模型划分为“卓越领导者”、“实用主义者”、“潜力探索者”及“技术领跑者”。其中，腾讯的 科研机构。其中，互联网巨头凭借其庞大的用户基础、丰富的数据资源、强大的技术能力及雄厚的资金实力，已成为大模型研发的重要力量。 “hunyuan-vision”被归为“卓越领导者”，阿里的“Qwen2-VL-72B”及百度的“ERNIE-4-Turbo”则被归为“实用主义者”。 图表6：多模态模型象限分类评估当前主流模型厂商 资料来源：SuperCLUE，光大证券研究所 2、AI眼镜：Ray-Ban智能眼镜爆款，科技巨头加速布局 2.1爆款出现验证产品逻辑，科技巨头纷纷布局 Ray-Ban智能眼镜销量超预期。2021年9月，Meta与雷朋开始了对AI眼镜的尝试，双方联名推出了初代智能眼镜Ray-BanStories，截至2023年2月售出约30万副。2023年9月，双方的第二代联名产品Ray-BanMeta发布，销量超预期。根据IDC的数据，2023Q4和2024Q1，Ray-BanMeta出货量为36万台、10万台；截至2024Q2，该产品的出货量已经超过了100万台。 图表7：Ray-BanMeta产品图 资料来源：极客公园 科技巨头纷纷布局AI眼镜。Meta创始人兼CEO马克·扎克伯格认为，将来售价在300美元左右的AI眼镜将成为爆款，可能吸引数千万甚至上亿的消费者。除Meta外，苹果、谷歌、三星和亚马逊等科技巨头也开始布局AI眼镜。国内方面，小米、华为、魅族等厂商均布局AI眼镜领域。 2.2与日常需求相结合，AI眼镜空间广阔 根据wellsennXR数据及预测，近几年全球近视眼镜销量稳定在7亿副左右，全球人口增长呈现稳定的缓