铝市场总结
短期走势预测：
短期内铝价预计维持区间震荡，国内主力合约参考运行区间为20000-20800元/吨，LME-3M参考运行区间为2550-2690美元/吨。
现货市场与库存：
- 沪铝主力合约收涨0.44%至20390元/吨，SMM现货A00铝均价20420元/吨，升贴水平均价-20元/吨。
- 期货仓单89962吨，减少3491吨；LME铝库存677600吨，下降2000吨。
- 12月9日铝锭累库0.7万吨至55.3万吨，铝棒去库0.55万吨至10.7万吨。
宏观经济与供需：
- 11月乘用车零售242.3万辆，同比增长16.5%；1-11月累计零售同比增长4.7%。
- 11月出口未锻轧铝及铝材66.9万吨，1-11月累计同比增长18.8%。
- 11月电解铝产量同比增长2.74%，1-11月累计同比增长3.86%；行业开工率95.56%，同比增长0.46个百分点。
氧化铝市场总结
价格与库存：
- 氧化铝期货下跌2.53%至4577元/吨，持仓减少1万吨。
- 现货新疆仓单价格下跌100元/吨，山东基差走阔至607元/吨。
- SMM澳洲FOB价格大跌70美元/吨至680美元/吨，进口盈亏-103元/吨，进口窗口临近打开。
- 期货仓单5.65万吨，交割库周库存去库0.13万吨；社会库存374.8万吨，去库1.4万吨。
供需与进出口：
- 矿端：几内亚CIF维持100美元/吨，澳大利亚CIF维持86美元/吨，国内规模复产未见，海外矿石价格走高。
- 供给端：环保督察和矿石紧缺限制短期供应增量，明年一季度供应或大幅转松。
- 需求端：电解铝开工维稳，但高成本导致部分铝厂提前检修，停产产能或扩大。
- 进出口：海外氧化铝报价大跌，进口窗口临近打开，有望缓解国内紧缺局面。
策略建议：
逢高布局03和05空单，短期价格波动剧烈，建议谨慎参与。国内主力合约AO2501参考运行区间4800-5300元/吨。
