铁矿石终端需求边际走弱 螺纹钢冬储意愿偏低

行情复盘与资金流向

12月11日，铁矿石期货主力合约收跌1.64%至809.5元。X月X日收盘，X期货资金整体流出X亿元。

背景分析

环保限产预计时限不长，钢厂对原料仍有补库需求，总体上12月铁矿去库格局不变，库存或从1.5亿吨逐步回落至1.48亿吨甚至1.45亿吨，对铁矿构成一定支撑。铁矿2505合约关注国庆节后高点830元/吨一带能否有效突破。

后市展望

黑色盘面节奏受宏观情绪影响，短期仍有反复。本周海外铁矿发运由于个别港口检修，处于边际下滑。终端实际需求边际走弱，钢材现货成交转差，叠加环保原因，邯郸地区钢厂出现集中检修，导致铁水低点进一步下移，本周回落至232.61万吨，预计12月低点下移至228万吨附近。

螺纹钢分析

钢材需求季节性淡季，黑色盘面受宏观情绪扰动大涨后，又回归冷静。螺纹供需边际转弱，叠加北材南下压力加大，钢价走势偏弱。北方价格表现更弱，南北价差走扩。上周五大钢材供需继续双降，钢材利润收缩，产量下滑至一个半月新低。螺纹表需周环比回升2.21万吨，但仍处于历年低位，总库存小幅回落。需求季节性转弱叠加贸易商冬储意愿偏低，供应端的减产将对库存累积速度形成缓冲，总库存压力或可控。短期钢材基本面较为健康，钢价或区间宽幅震荡。

玻璃分析

近期玻璃现货价格持续走弱，点火复产预期下滑，带动玻璃供应减少。上周玻璃产能利用率略有下滑，周熔量环比下降，企业库存环比减少。原料端纯碱和煤炭价格持走弱，玻璃成本支撑下移。下游赶工期结束后建材需求进入传统淡季，供需暂时难有明显提振。近期房地产成交好于去年同期水平，地产企业资金回流好转，给玻璃带来一定的支撑。关注中央经济会议情况，或将出台更多利好政策，关注玻璃需求能否出现实质性改善，年前玻璃盘面或区间震荡运行。

关联品种

铁矿石、螺纹钢、玻璃