螺纹钢终端需求信心偏弱 铁矿石港口库存季节性下降

螺纹钢终端需求信心偏弱铁矿石港口库存季节性下降 发布时间：20250305112410作者：兴业期货来源：兴业期货 行情复盘 3月4日，螺纹钢期货主力合约收跌111至 32820元。 持仓量变化 3月4日收盘，螺纹钢期货持仓量：61790手至 1966385手。 背景分析 受益于低供给、螺纹厂克制的复产节奏，螺纹供需矛盾积累有限，整体库存明显偏低。但地区间螺纹库存表现分化，其中杭州建材库存持续创新高。 后市展望 且随着美国对华关税升级，中方再度反制措施，市场对于终端需求的信心偏弱。在此情况下，粗钢产量压减政策预期炒作，反而增强炉料供应宽松预期，削弱炼钢成本支撑力度。 研报正文 【螺纹钢】 昨日现货价格跌幅扩大，上海、杭州、广州价格分别跌30、40、10。受益于低供给、螺纹厂克制的复产节奏，螺纹供需矛盾积累有限，整体库存明显偏低。但地区间螺纹库存表现分化，其中杭州建材库存持续创新高。 且随着美国对华关税升级，中方再度反制措施，市场对于终端需求的信心偏弱。在此情况下，粗钢产量压减政策预期炒作，反而增强炉料供应宽松预期，削弱炼钢成本支撑力度。预计短期螺纹价格将继续在【3200，3400】区间内运行。今天上午将公布《2025年政府工作报告》，如果无超预期利好，卖看跌期权RB2505P3200头寸离场。 【热卷】 昨日热卷现货价格稳中有涨，上海、乐从价格下跌10、30。外需风险继续上升，昨日美国对华商品关税加征幅度由10上调至20，我方再度公布反制措施墨西哥可能对华加征关税以换取对美国的谈判筹码。 2024年我国钢材直接出口规模达到11亿吨，间接出口规模达到12亿吨以上，其中直接出口美国89万吨，间接出口美国15002000万吨，市场对钢材消费信心不足。炒作粗钢压减政策，导致炉料宽松预期进一步强化，反而拖累炼钢成本下移。预计热卷价格将继续在【33003500】区间运行。 【铁矿石】 进口矿到港下降，钢厂盈利走扩，进口矿日耗量稳中有升，港口库存季节性下降，短期支撑铁矿价格。不过随着特朗普对华关税政策升级，以及中方再度反制，市场对钢材消费的信心偏弱。春节以来钢厂保持克制的复产节奏，并维持原料低库存的经营策略。 在此情况下，市场炒作粗钢产量压减政策，或进一步强化进口矿远月供应过剩的预期。策略上，建议单边暂时观望，继续持有铁矿59正套头寸。风险提示：终端需求改善不及预期。 关联品种螺纹钢热卷铁矿石所属公司：兴业期货