螺纹钢
- 行情回顾：5月26日，螺纹钢主力合约收跌1.67%至3004.0元，资金整体流入4.72亿元。
- 信息整理：
- 河北、天津钢厂焦炭第二轮降价（湿熄焦降50元/吨，干熄焦降55元/吨）。
- 欧盟与美国的谈判仍在进行，“零关税对零关税”提案仍在桌上。
- 特朗普政策转向导致美元指数跌破99关口，报98.95。
- 传闻山东省通知限产（一类4%，二类6%，三类9%）。
- 观点：
- 钢厂超接订单延续“强现实”格局，华北钢厂卷板订单较好，多地钢坯出口缓解供应压力。
- 传统淡季临近，需求端边际走弱，建材领域表现明显，新增订单少，多为空单回补，可持续至六月中旬。
- 短期钢厂挺价支撑现货，中期需求回落、高铁水难维续、原料供应宽松或形成下行压力。
- 限产传闻反复，钢厂利润较好落地难度大，限产或导致成本支撑下移。
- 宏观风险增加，特朗普政策不确定性及国内宏观政策真空期向下风险加大。
- 盘面建议反弹偏空，螺纹10合约关注3100-3150压力区间，热卷10合约压力位3250-3300。
铁矿石
- 盘面信息：5月26日，铁矿06收盘价756元，超过焦煤06收盘价。
- 信息整理：
- 5月19-25日，中国47港铁矿石到港总量2344.1万吨（环比增63.7万吨），45港总量2151.3万吨（环比减120.0万吨），北方六港总量1058.8万吨（环比增1.0万吨）。
- 观点：
- 短期基本面无虞，供需双强，供应偏中性，南半球雨水增多或导致发货减少。
- 需求端铁水环比减少1.17万吨至243.6万吨，仍处中高位，钢厂盈利率改善，但下游季节性转弱，去库放缓。
- 库存维持去库，基差和期现结构仍正套，现货偏紧。
- 焦煤库存走高、产量高位未减产，对铁矿石有支撑，但需关注焦煤跌破关键点位后多铁矿/空焦煤平仓带来的反向波动。
- 预计铁矿石维持震荡，操作上区间操作，区间上沿做空，下沿减仓，价格接近区间下沿，趋势性不强，波动率低位。
