铁矿石终端需求边际走弱 螺纹钢维持去库格局

行情复盘

11月8日，铁矿石期货主力合约收跌1.65%至776.0元，资金整体流出1.45亿元。

背景分析

• 供应端：全球铁矿石发运总量周环比增加69.8万吨至3155万吨，外矿发运持续增加，供应稳中回升。
• 需求端：钢厂盈利率和开工率走低，铁水产量继续回落，11月后部分地区进入检修周期，铁水或继续下降。旺季结束导致终端需求边际走弱，钢厂增产态度谨慎，现货成交转差，补库需求不足。

后市展望

宏观政策密集期或结束，短期主导逻辑回归产业逻辑。黑色产业矛盾尚不突出，仍需积累，总体思路以反弹偏空对待。

螺纹钢

• 市场波动：主要受情绪和预期影响。
• 产量与库存：螺纹产量下降9.51万吨至233.71万吨，总库存增加5.12万吨，产量连续两周下降，小幅累库；热卷产量增加，但仍维持去库格局。
• 需求与政策：钢厂利润收缩，部分地区进入检修周期，钢材需求较弱，建筑钢材成交低位。近期政策持续加码，关注12月ZZJ会议和中央经济工作会议。

玻璃

• 供给与库存：9月中下旬价格上涨，企业报价上调，产销率改善，厂库连续三周下降，利润挤压下供给仍趋于向下，产量环比下滑。
• 需求与政策：房地产政策转向提振中长期需求预期，但短期下游订单改善有限，地产竣工数据下行，终端消费未明显好转，产能过剩局面未改变。
• 后续关注：政策刺激下终端地产情况以及玻璃深加工企业资金和订单改善情况。

关联品种

铁矿石、螺纹钢、玻璃