401(k) 计划参与者资产配置变化（2010-2018）
关键发现
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股票配置相对稳定：截至2010年底和2018年底，参与401(k)计划的成员中持有股票的比例基本保持不变。2010年底，93.3%的成员持有股票；2018年底，这一比例上升至93.5%。其中，20岁组成员的持股比例从2010年的92.4%升至2018年的94.2%。
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目标日期基金使用增加：2010年至2018年间，目标日期基金的使用显著增加。2010年底，49.9%的成员持有目标日期基金；到2018年底，这一比例升至56.4%。所有年龄段的成员都增加了对目标日期基金的投资，但40岁至60岁的成员表现出最大的净增长。尽管20岁组成员在两个时期内使用目标日期基金的比例最高，但变化幅度最小。
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目标日期基金投资持续性强：大多数在2010年底完全投资于目标日期基金的成员在2018年底仍然保持这一状态。2010年底完全投资于目标日期基金的成员中，约75%在2018年底仍然完全投资于目标日期基金。这种高度的持续性在各个年龄段的成员中都有观察到。
数据图表
图1：不同年龄段成员在2010年和2018年401(k)账户中的资产分配
| 年份 |
2010年 |
2018年 |
| 20s |
24.4% |
19.9% |
| 30s |
34.1% |
35.6% |
| 40s |
44.7% |
43.6% |
| 50s |
44.4% |
42.4% |
| 60s |
38.9% |
36.4% |
| 所有一致样本 |
65.1% |
54.1% |
注释：股票包括股票基金、公司股票、目标日期基金的股票部分以及非目标日期平衡基金的股票部分。
总结
研究显示，2010年至2018年间，401(k)计划参与者在股票和目标日期基金方面的配置变化不大。尽管市场整体表现较好，但股票配置比例基本保持稳定。目标日期基金的使用显著增加，特别是在40岁至60岁的年龄段。此外，大部分在2010年底完全投资于目标日期基金的成员在2018年底仍保持这一状态，显示出较高的持续性。
