华泰地产城建发展公告点评城中村改造取得突破公司12月10日

公司于12月10日发布公告，将以0元收购丰投集团全资子公司北京丰台站前开发建设有限公司80%股权，成为丰台火车站站前城中村改造项目的授权实施主体之一，将与丰投集团合作开发该项目。这是自去年“三大工程”推进以来，公司获取的首个城中村改造项目。

项目概况：丰台火车站站前城中村改造项目紧邻丰台站，总用地面积45.47万平方米，预计分两期开发，总投资约140亿元。其中，一期总投资近70亿元，公司自有资金投入9亿元，其余资金由棚改专项债（约30亿元）和商业银行贷款筹集。项目已于8月初启动，预计2年内达到出让条件，可售商品住宅建筑面积约12万平方米。

合作模式与收费：参考此前棚改项目模式，预计自有资金投入部分按8%收取管理费，其余投资按3%取费。

核心观点与策略：

1. 城中村改造突破：本次收购标志着公司在城中村改造领域的突破，是继去年“三大工程”推进后的首个项目，后续需关注项目落地是否有超预期可能。
2. 资源禀赋兑现：公司持续将北京资源禀赋转化为拿地优势。2024年通过招拍挂获取的临河村、土城新村地块均为此前棚改/一级开发项目的后续出让地块，且以0溢价获取；此外，公司已成为通州区老城范围内平房棚户区改造项目一期实施主体。
3. 低成本获取资源：本次收购不仅赚取管理费，未来项目进入招拍挂阶段时，有望以低价获取资源，进一步巩固公司在北京市场的竞争优势。