更加积极的财政超常规逆周期调节的三条线索之一20241209

更加积极的财政–“超常规逆周期调节”的三条线索之一20241209_导读 2024年12月10日17:27 关键词 积极财政逆周期调节宽信用房地产股市设备更新降息政府杠杆率顺周期行业政策预期内需钢铁消费电子军工新能源建材消费存量需求新房二手房 全文摘要 中央政治局会议强调了对2025年经济工作的政策指导，突出了积极财政政策、提振消费和适度宽松货币政策的关键作用。会议指出，这将利好顺周期行业，如钢铁、水泥等，并聚焦于房地产市场的稳定、内需增长以及新能源、环保、科技领域的投资机遇。环保、汽车、化工和建筑等行业被特别提及，强调了政策对这些领域发展的支持与挑战，并给出了相应的公司和标的建议。 更加积极的财政–“超常规逆周期调节”的三条线索之一20241209_导读 2024年12月10日17:27 关键词 积极财政逆周期调节宽信用房地产股市设备更新降息政府杠杆率顺周期行业政策预期内需钢铁消费电子军工新能源建材消费存量需求新房二手房 全文摘要 中央政治局会议强调了对2025年经济工作的政策指导，突出了积极财政政策、提振消费和适度宽松货币政策的关键作用。会议指出，这将利好顺周期行业，如钢铁、水泥等，并聚焦于房地产市场的稳定、内需增长以及新能源、环保、科技领域的投资机遇。环保、汽车、化工和建筑等行业被特别提及，强调了政策对这些领域发展的支持与挑战，并给出了相应的公司和标的建议。整体而言，会议体现了对经济恢复与增长的积极预期和信心。 章节速览 ●00:00解读中央政治局会议：2025年经济工作与超常规逆周期调节 在12月9号，中共中央政治局召开会议，分析研究2025年的经济工作，强调了超常规逆周期调节的重要性，包括更 加积极的财政政策、大力提振消费和适度宽松的货币政策。会议首次明确提出这些措施，旨在对经济进行定向支持。重点是更加积极的财政政策，预计将成为宽信用的主要手段，有望利好顺周期行业。政策旨在通过增加政府杠杆率，扩大财政赤字规模，以促进经济增长，特别是在稳楼市、稳股市方面发挥关键作用。接下来，将探讨在更加积极财政背景下，顺周期资产将如何受益。 ●03:32长江策略首席戴鑫：跨年行情及消费板块推荐 戴鑫提出跨年行情重点推荐消费板块，尽管市场对政策兑现和经济数据未见显著改善表示怀疑，导致相关股票回调。他强调了政策的积极影响，并展望了消费、创新和技术综合控制领域的未来前景。此外，提及房地产链相关品种可能受到情绪影响开始上涨，以及明年内循环成为重点。最后，强调关注政策预期的关键窗口期，包括周四的金融会议和下礼拜的美联储议息会议，以及持续到明年两会的政策细节和结构性发力。 ●07:50金属行业影响及投资建议 讨论了金属行业的整体影响，强调了钢铁板块由于其与国内地产基建的高相关性而收益程度最明显，当前板块处于历史低谷，具备显著的向上弹性条件。指出需求侧刺激不足，预计随着国家政策转向，行业有望得到改善。强调钢铁和铝板块受益显著，特别提到了电解铝盈利修复的潜力。还提到，长期来看，铜和其他小金属也值得投资，这些品种的下游需求主要来自国内制造业。最后，认为投资策略应根据板块的不同特性进行调整，考虑供需基本面和全球性因素。 ●12:12政策支持下建材行业迎利好 当前政策聚焦于稳定楼市和股市，采取超常规逆周期调节措施，旨在促进消费，特别是存量房市场的消费。这为建材行业带来了积极信号，尤其是对消费建材领域更为有利。行业分析显示，由于房地产行业的阶段性调整，建材需求出现了结构性变化，存量房市场的增长和老房翻新为建材行业提供了新的增长点。同时，行业供给端的优化，特别是龙头企业的份额提升，为行业带来了新的发展机遇。预计在政策支持和市场需求双重作用下，建材行业将迎来新的增长周期，尤其是消费建材领域表现可能更为突出。 ●17:03建材行业短期博弈与长期布局策略 在经济复苏背景下，建材行业中的需求端，如兔宝宝和北京建材等，可能受益更多。然而，考虑到政策加码，供 给创新和格局优化成为更重要的策略，尤其对于与新房市场关联度较高的品类。从长期来看，左侧配置角度强调了对于如东方雨虹科创等企业的关注，同时也指出了底部周期品种，如玻璃行业，可能存在的投资机会。此外，提到了制造业链条的底部现象，及其在高端和低端领域中的不同表现。整体策略建议兼顾短期博弈与长期布局，特别是在建材领域的不同子行业。 ●19:21交运行业投资观点：重视弹性大行业，优选顺周期板块 分析师赵韬表示，当前应重视交运行业中的弹性投资机会，尤其是在政策转向积极的大背景下，市场整体呈现上行趋势。建议重点关注顺周期板块，特别是产能利用率高和竞争格局良好的行业。航空业因其需求由国内经济主导，成本受油价和汇率影响，预期将有超额收益。同时，考虑到航空业经历了长时间的低谷，当前处于产能利用率高位，供给相对受限，未来盈利预期有望上调。此外，物流行业中的直营快递，如顺丰、德邦以及京东物流，也被认为是投资的重点。 ●23:59关注周期性行业投资机会与军事设施红利 在经济下行周期中，周期性行业如航空航运和海运行业可能迎来投资机会，尤其是当价格转正时。同时，考虑到俄乌战争的潜在缓解可能对航空和载人行业产生正面影响，以及战后重建对白金行业的需求增加，投资者应关注这些领域的投资机会。此外，内需板块也可能从中受益，尤其是对于物流行业而言。建议在年初时特别关注周期性行业的投资，以捕捉超额回报。 ●26:07化工行业未来发展趋势及投资策略 王明从楼市、消费、科技创新三个方面介绍了化工行业的未来发展趋势和投资策略。在楼市方面，他分析了房地产市场的现状和未来需求，指出地产链上游产品的公司估值有望修复。在消费方面，他讨论了汽车、电池等领域的政策推动及其对化工产品需求的影响。最后，王明强调了科技创新的重要性，并推荐了看好公司。整体而言，王明的汇报聚焦于化工行业在这些领域的机遇和挑战，为投资者提供了宝贵的见解。 ●30:50长江证券学会首席培训师对石化行业前景的分析与投资建议 微指出，尽管油价未来走势受多种因素影响，但整体市场对油价持悲观态度，他本人则预计油价不会大幅下跌，维持在一定水平。石化行业的中游产品未来两年可能面临毛利和定价能力的挑战。会议后，对宏观经济和金融市场的乐观态度有所增强，微建议适当乐观看待行业。投资方向包括高质量增长公司、国企改革相关企业以及自主可控技术领域的企业。特别是在自主可控和技术替代方面，提出了具体的投资标的，如光学镜头材料的进口替代和光伏产业相关技术。同时，提出了对于高股息率股票的看好态度，认为其行情尚未结束。 ●34:51石化板块未来发展方向 在会议上，一位分析师详细汇报了石化板块未来可能的发展方向，强调了新能源行业由于政策鼓励将获得职业性质的利好，特别是在协同推进降碳减污扩币增长以及加快经济转型升级的背景下。此外，他预计明年应收账款问题将得到显著改善，从而直接提升行业收益，增加行业投资能力。分析师还提到，政策的积极变化和行业的合理竞争将促进地价和医生市场的扩容，以及电价行业金融的改善。这些因素将共同推动行业向好发展。 ●37:02政治局会议对建筑行业利好影响分析 朝阳建筑组分析师张志杰在政治局会议后，分析了政策对建筑行业的正面影响。主要包括：积极的财政政策和货币政策组合将实现逆周期调节，对建筑、地产链及化债相关板块有积极作用；政策强调发展新生产力，推动人工智能、低空经济等领域，为建筑企业转型升级提供方向；减污降碳成为政策重点，有助于新能源相关建筑企业业绩增长。这些措施预期将改善建筑行业的基本面和经营业绩。 ●41:20建筑项目和市场分析汇报 讨论了建筑项目和市场分析的主要内容，包括当前经济周期中的市场表现，数据数字化的重要性，以及不同行业在市场上的表现和趋势。特别强调了机械行业，尤其是工程机械的弹性，以及新能化板块的周期性特点。提及了市场对订单的修复情况，以及行业培训和消费端的显着特征。 ●44:18全球竞争力和自主可控企业在股票选择中的重要性 在不确定性增加的市场环境中，优先选择全球竞争力强且具有自主可控性的企业对于股票选择至关重要。这类企业能够不断提升其全球影响力，直接推动其市场表现，尤其在面临各种潜在风险时更加稳健。此外，对于那些有明确预期增长、正处在放量元年的企业，其股票表现值得期待。技术进步和市场需求的变化，如3C技术的实验周期以及光伏产业的发展，也为市场带来了新的机遇。国内和国际市场的需求变化、政策监管、企业盈利能力和估值水平都是影响股票选择的重要因素。面对周期上行的阶段，合理选择标的、关注企业估值和业绩增长将成为投资者关注的焦点。 ●49:40环保行业投资策略与市场趋势分析 徐科从长江环保汇报环保行业的观点。首先指出，在积极财政政策推动下，水务和垃圾焚烧等行业受益，现金流改善。随后分析，尽管今年中报后这些领域出现回撤，但积极财政政策有助于修复市场担忧，当前估值水平下，水务和垃圾焚烧板块存在价值配置机会。此外，氢能电动环卫装备等方向在十四五考核压力下有望放量，电动环卫装备销量和渗透率持续增长，氢能汽车销量和装机量显著回暖。最后，讨论了顺周期方向的机会，包括烟气治理、绿电业务以及资源回用等领域，强调随着降碳政策完善，相关领域国内需求有望增加。建议进一步沟通交流 以获取更多行业信息。 ●52:49长安汽车分析师张前：汽车板块投资机会与楼市企稳关系分析 长安汽车分析师张前在会议中指出，政治局会议强调实施积极宏观政策稳楼市和股市，预计楼市企稳将带动重卡需求回升。他分析了重卡销量结构，指出工程车辆占比下降至历史低位，暗示市场需求筑底。 此外，会议强调扩大内需，预期将促进国内市场需求持续改善。张前还提到了以旧换新政策的刺激效果，预计能进一步提升重卡销量。 ●56:41中国重卡出口持续超预期，预计销量增加30万辆 今年，中国重卡出口量持续超出预期，去年出口总量约为24万辆，今年预计出口量增加至约30万辆。尽管受到俄 罗斯报废车影响，非俄地区的市场需求持续增长，显示了中国重卡在亚洲、非洲、拉美等地的 强劲竞争力。政治局会议提出扩大对外开放，稳定外贸外资，预示着中国重卡行业有望维持增长趋势。建议关注中国重汽和韦海动力等优质标的，享受行业复苏和高股息回报。 要点回顾 在12月9日的政治局会议上，首次提出的超常规逆周期调节具体是指什么？ 这次政治会议提出的超常规逆周期调节主要包括三个条件，即更加积极的财政政策、大力提振消费以及适度宽松的货币。其中，更加积极的财政政策是宽信用的主要抓手，预计中央政府杠杆率会有提升空间，对顺周期行业将带来利好。 金属行业如何受到积极财政政策的影响？ 金属行业中，尤其是钢铁板块，将显著受益于积极财政政策。钢铁板块与国内地产基建关联性最强，其基本面指标如库存、价格等均处于历史低位，且交易层面具备估值底部和筹码干净的特点，因此具有明显的向上弹性。一旦需求侧刺激兑现，叠加供给端调整，整个金属行业收缩力度和弹性都将有所体现，特别是钢铁和铝板块将全面受益于此次政治局会议的利好。 在跨年行情中，哪些消费领域可能会受益于积极财政政策？ 在跨年行情中，预计消费、地产链、科技（尤其是消费电子、家电和汽车）以及军工等行业将受益于积极财政政策。消费领域中，部分受益于内循环加强和社会零售提升的细分领域也会有所表现。同时，随着政策预期升温，相关重仓股有望迎来上涨行情。 为什么市场对财政政策如此关注，并且在四季度对财政力度有何预期？ 市场对财政政策高度关注是因为稳增长目标的实现很大程度上依赖于财政政策的力度。尤其是在房地产不再作为稳增长逆周期调节的主要抓手后，财政政策成为了市场的焦点。从政策表述和实际行动来看，中央政府明确表示将采取更加积极的财政政策，这为顺周期行业提供了积极信号。 在最近的会议上，对于房地产和建材行业有哪些重要的表态或预期？ 最近的会议中，政府表态相对乐观，提出了稳健稳住楼市股市的调节策略，这是首次明确提出。此外，还强调了逆周期调节，并提出提前消费以稳定新房和存量房市场的需求，这对于建材行业是重大利好。当前建材