理解12月政治局会议对市场的影响20241210

理解12月政治局会议对市场的影响20241210_导读 2024年12月10日17:27 关键词 国联证券国联研究市场解读政策行业总量货币政策财政政策资本市场稳住股市房地产市场消费投资大盘股成长方向港股金融方向逆周期宏观政策经济形势 全文摘要 本次讨论深入剖析了当前经济政策与市场动态，开篇即对近期政治局会议进行了积极解读，指出政府对经济发展的积极态度及货币政策、财政政策的调整，预计对资本市场产生正面效应。随后，讨论聚焦于券商、房地产和消费等行业，分析政策影响、市场趋势及前景展望，特别强调科技行业作为经济增长的关键驱动力，指出科技创新的重要性。此外，讨论还涉及了对内需刺激、投资策略调整及市场潜力的看法，整体体现了市场参与者对经济形势和政策方向的深入分析，以及对未来发展的乐观预期。 理解12月政治局会议对市场的影响20241210_导读 2024年12月10日17:27 关键词 国联证券国联研究市场解读政策行业总量货币政策财政政策资本市场稳住股市房地产市场消费投资大盘股成长方向港股金融方向逆周期宏观政策经济形势 全文摘要 本次讨论深入剖析了当前经济政策与市场动态，开篇即对近期政治局会议进行了积极解读，指出政府对经济发展的积极态度及货币政策、财政政策的调整，预计对资本市场产生正面效应。随后，讨论聚焦于券商、房地产和消费等行业，分析政策影响、市场趋势及前景展望，特别强调科技行业作为经济增长的关键驱动力，指出科技创新的重要性。此外，讨论还涉及了对内需刺激、投资策略调整及市场潜力的看法，整体体现了市场参与者对经济形势和政策方向的深入分析，以及对未来发展的乐观预期。 章节速览 ●00:00国联研究大讲堂分享12月经济会议解读 国联特别云分享12月经理会议市场解读，强调中央经济会议通稿的积极态度对市场影响。讨论覆盖重要行业动向 与投资弹性方向，强调政策对市场的重要性。 ●01:21政治局会议内容精简但含金量高，政策取向积极 本次政治局会议虽然篇幅精简，但内容重要，政府表现积极超预期，市场对此反应正面。会议在货币政策、财政政策及资本市场表述上更为积极，特别是对财政政策定调为‘更加积极’，为近十年首次。对资本市场的表述强调稳住楼市和股市，这也是前所未有的。总体而言，会议政策取向基本延续此前的表述，但对于‘超常规利润性调节’的提及，引起市场对明年政策方向的进一步关注和解读。 ●04:35政策推动下市场展望：消费与科技成为投资重点 尽管对消费行业的预期之前较低，但近期政策明显加强对消费的推动，包括提高投资效益和扩大消费利息，这相较于以往的中央经济工作会议更为积极。市场对于消费行业的态度转为乐观，同时强调了科技方向的重要性。对于市场走势，预计将继续向上，但是否能开启新的趋势性上涨仍有待观察。结构上，建议关注大盘成长方向和消费领域，这些领域被认为符合当前政策导向，具有较高的投资价值。 ●09:15国联证券方世超分析经济形势及政策趋向 国联证券宏观分析师方世超在一次会议中分享了对当前经济形势的判断，指出相较于九月份的会议，本次会议对经济形势更为乐观，没有提及疫情新情况，强调经济实力、科技实力和综合国力的持续增强，以及全年的经济社会发展主要目标将顺利完成。会议对宏观政策定调更加积极，明确实施更加积极有为的宏观政策和超常规的逆周期调节，要求加强宏观政策协同，提高调控的前瞻性和有效性，大力提升消费和投资效益，全方位扩大国内需求。此外，货币政策被提出实施适度宽松，这是2011年以来首次，反映了对经济的积极政策导向。 ●12:27中国央行再度降息，财政与货币政策或将进一步宽松以提振经济 近期，中国央行再次实施降息措施，一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR）分别下调25个基点，显示更宽松的货币政策意图。此举旨在通过提振消费和投资来改善总需求。在全球主要发达经济体转向降息周期的背景下，中国货币政策空间拓宽，未来可能实施更多加码措施，包括进一步降低存款准备金率和实施更加积极的财政政 策。财政政策预计将与货币政策加强配合，推出更多增量政策，包括地方发债、特别国债等，以支持经济。同时，财政改革和资本市场稳定也被提及，以应对潜在风险和促进经济增长。 ●15:49家电行业补贴政策带动销售分析 自七月底国家政策落地后，家电行业表现显著提升，零售销售明显增长，拉动消费者超过3000万，购买八大家电品类近1000万台，涉及销售金额超过2000亿。其中，一级能效产品占比超过90%，补贴资金接近380亿。分析指出，补贴政策显著提升了行业增速，预计全年可能拉动近七八百亿的新需求，反映政策对家电行业的积极影响。 此外，虽然存在对需求透支的担忧，但考虑政策可能延续及对结构和均价的正面影响，认为明年行业将继续受益于政策刺激。 ●22:08郭浩敏：稳健政策对楼市影响及未来利率预期 国联技术主席郭浩敏指出，市场对即将到来的稳健货币政策表示积极态度，此政策旨在稳住楼市和股市，实现适度化宽松。强调稳住楼市的关键在于房价的稳定和市场需求的调整，尽管目前一些大城市房地产市场表现相对平稳，但整体市场仍存在缓慢下降的趋势。预计明年，为促进市场需求和资产保值，利率将持续下调，有助于降低居民购房成本，同时也将缩小房价与租金回报率之间的差距，提高资金配置意愿。此外，讨论了货币化安置作为稳房价的重要手段，并预测地方政府和企业对此持积极态度。 ●26:40货币政策宽松对房价市场的影响与房企策略 随着货币政策走向宽松，通过投票计算手段预期将强力支撑货币方式，特别是对35个城市商品房成交量的24.4%产 生影响。预计此举将推动房价市场企稳，银行放贷政策配合下，房企拿地权益比上升，表明市场有积极变化。尽管房企销售规模可能下降，但利润端预期向好。建议重点布局核心城市，持续提升产品品质和服务，以增强竞争力。 ●29:45非银板块受政策利好预期推动 非银板块受政治局会议积极表态催化，券商与保险业预计将迎来好行情。券商方面，稳股市政策、财政与货币政策的积极态度，以及市场流动性的预期改善，将提升市场预期和流动性，利好券商估值与全市场回暖。保险板块受益于资产端环境改善，投资收益率有望提升，缓解利差风险。整体而言，政策利好预期下，非银板块被看好，建议投资者关注。 ●33:34食品饮料行业分析及投资建议 讨论了食品饮料行业的现状和未来投资方向。首先强调了内需和消费提升的重要性，建议重点配置白酒板块，因其具有较大的资金容纳容量和较高的龙头确定性。接着提到大众品板块，特别是速冻、调味品领域的边际改善明显，建议关注安井、海天等企业。最后提及啤酒板块，虽餐饮修复弹性较强，但确定性略逊于白酒和大众品，建议关注新啤酒龙头。同时，强调了产业链的独立行情和经营改善的个股值得关注。 ●38:07国联商税股东分享对内需政策和消费信心的看法 国联商税股东文慧分享了对当前内需政策的看法，强调政策工具的持续性对消费信心和市场提振的重要性。她提到，上海通过餐饮消费券活动有效提升了餐饮业销售额，表明补贴政策对提振消费有积极效果。在选股方面，虽然存在分歧，但强调优质公司能提供超额收益，并建议关注线上零售变革带来的投资机会。接下来，国内有色组的临时主席王琪将汇报深圳局会议对板块的看法。 ●43:47政策刺激下资源品板块预期向好 政策定调给明年资源品板块带来了显著的刺激，尤其在铜铝等金属需求方面展现出较大反转。地产端的预期虽然下行，但稳楼市政策带来缓解；同时，政府补贴促使耐用消费品需求增加。此外，家电和电动车补贴加速了生产前置，避免了行业超额累库，维持了季节性逆流特征。展望未来，市场需求预计将持续至明年三季度，而资源品板块的估值处于较低水平，看好红利端选品和上游材料加工行业的表现。 ●47:30科技引领经济转型与投资机遇分享 在电话会议中，科技行业专家分享了对当前经济形势的见解，强调了科技创新在引领经济生产发展、建设现代化产业体系中的核心作用。讨论涵盖了消费恢复、就业、收入预期等方面，特别指出科技动力作为新产业动能的重要方向。强调在当前阶段，科技依然是经济工作的内核落脚点，并对通信行业，包括运营商、国产算力、数据中心等领域的发展前景进行了展望。会议强调了市场回暖和扩大开放对科技行业投资价值的积极影响，看好未来科技行业的投资潜力与持续性。 要点回顾 这次中央经济局会议传递出什么样的动向？ 这次政治局会议虽然篇幅精简，但内容重要且积极超预期。政府对货币政策、财政政策及资本市场表述较为积极，尤其是货币政策表述为适度宽松，这是对过去稳健型政策的突破，上次如此定位还是在2008年金融危机时期。同时，财政政策更加积极，意味着增量上的支持措施有所增加。此外，首次明确提出稳住楼市和股市，这在以往的中央政治局会议或中央经济工作会议中较为罕见。 市场对这次会议的反应如何？ 市场对此会议反应积极正面，港股、A50海外指数等均有所上涨，表明市场整体情绪较为乐观。预计未来行情将持续向上，但是否开启新的趋势性上涨还需观察中央经济工作会议的进一步表述和具体安排。 对于消费类内需方向和科技方向，会议有何表述？ 在消费类内需方向上，会议强调要大力促进消费，提高投资效益，并可能会扩大基建投资规模，这相较于之前的预期更为强烈。而在科技方向上，虽然没有具体提及，但整体政策取向延续了鼓励科技创新的基调。 基于当前情况，投资策略应如何调整？ 建议投资者关注大盘股，尤其是大盘成长方向和消费方向，这些领域符合政策导向，有望获得更好的表现。同时，港股和金融方向也具有一定的投资价值。在结构布局上，可以考虑适当增加对大盘成长股的投资比例，以捕捉更多上涨空间。 本次会议如何判断当前的经济形势？会议如何定调明年经济政策基调以及有哪些具体措施？ 会议对当前经济形势的判断相较于九月份的会议更为乐观，认为经济运行总体平稳、稳中有进，并首次明确提出我国经济实力、科技实力和综合国力持续增强，体现出对宏观形势判断的信心增强。在年度经 济目标表述上，本次会议明确提出全年的经济社会发展目标将顺利完成，相较于九月份的“努力完成”表达更为充足。会议决定实施更加积极有为的宏观政策，加强超常规的逆周期调节，这是历史上首次在政治局会议上提出“超常规”表达，显示出稳增长的决心。在政策安排上，会议强调打好政策组合拳，要求宏观政策之间协同配合，提高前瞻性、针对性和有效性，提升消费、投资效益，扩大国内需求。同时，货币政策转向适度宽松，预计未来可能进一步降准，财政政策也将更加积极，预计会与货币政策加强配合，推出更多增量政策。 对于明年重点领域的风险防范有何措施？ 会议指出今年重点领域的风险化解工作有序有效，明年将重点防范化解重点领域的风险和外部冲击。具体而言，在房地产领域，会议强调要稳住楼市，可能还会有一系列稳增长的地产政策推出；在资本市场方面，会议提出稳住股市，这在近十年来是首次，预计相关提升资本市场措施和改革将加力推进。 家电行业在政策推动下的表现如何？ 自七月底国家加大政策落实以来，家电零售表现强劲。根据商务部数据，已有超过3000万消费者购买八大家电品类，销售金额超过2000亿，其中一级能效产品占比超过90%。已消耗的中央补贴资金约为380亿，加上各地补充的地补政策，家电行业的增速被显著提升，政策对行业设定增速的带动效果显著。 明年家电行业的规模预计会有多大，以及补贴政策的推出时间和执行效果如何影响增长？ 预计明年家电行业的总规模可能会在四个月后达到500亿，若补贴金额提高，行业增长可能会达到两位数。关于补贴政策的推出时间，虽然目前没有确切消息，但即使在3、4月份才开始执行，企业也会提前进行排产和备货。至于政策执行效果，基于今年Q4和明年季度的表现，收入确认节奏的调整可能不会成为阻碍，且政策对于全年增长具有重要意义。 明年家电行业增长的关键因素有哪些？ 明年家电行业增长的关键因素包括政策规模、哪些品类可能进入国家补贴名单，以及是否存在需求透支现象。今年有八个品类享受到了补贴，如两轮车和部分品类，但是否能进入国补名单还存在不确定性。此外，政策对行业销