航运日报：马士基WEEK52周报价开出，下半月报价中枢大致在5000美元/FEU

核心观点

• 市场分析：截至2024年12月10日，集运期货合约持仓79324手，较前一日减少4645手，单日成交67379手，较前一日减少13261手。各合约均出现上涨，12月SCFI（上海-欧洲航线）周度下跌0.30%至3030$/TEU，SCFI（上海-美西航线）下跌1.08%至3309$/FEU。SCFIS收于3032.96点，周度环比上涨7.22%。
• 运力供给：2023年及2024年将迎来集装箱船舶交付大年，2024年预计交付280万TEU。12月交付6.75万TEU，其中12000-16999TEU船舶交付3艘，合计47372TEU。1月份运力环比12月份大致增加8%左右，同比去年同期增加14%左右。
• 运价走势：1月份涨价函已公布，此轮运价高点或已出现。马士基1月份FAK价格为3900/6000，与12月份持平。12月运价由6000美元/FEU逐步回调至4700美元/FEU。预计2025年1月28日-2月13日现货报价变动较小，2月10日及2月17日SCFIS大致由春节前最后一周报价决定。
• 投资建议：后期现货价格预计转为震荡向下，交易方向可能由做多转为做空。2月合约目前已计价较12月份价格下跌26%，初步预估2800点或是02合约的阶段顶部。

关键数据

• 期货合约：持仓79324手，单日成交67379手。
• SCFI指数：上海-欧洲航线3030$/TEU，上海-美西航线3309$/FEU。
• SCFIS指数：3032.96点，周度环比上涨7.22%。
• 船舶交付：2023年212万TEU，2024年预计280万TEU，2025年预计150万TEU。12月交付6.75万TEU。
• 运价报价：马士基1月份FAK价格3900/6000，12月上半月5000到5500美元/FEU，下半月5000美金/FEU附近。

研究结论

• 运力供给压力增大：1月份运力大幅增加，供给端压力相对较大，后期需关注12月下半月以及1月份货量情况。
• 运价高点已现：综合考虑运力供给和历年运价走势，此轮运价高点或已出现，后期价格预计震荡向下。
• 投资策略转变：投资者需转变投资思维，后期交易方向可能由做多转为做空。
• 风险因素：下行风险包括欧美经济超预期回落、原油价格大幅下跌、船舶交付超预期等；上行风险包括欧美经济恢复、供应链再出问题、班轮公司大幅缩减运力等。