主要观点
- 风电：苍南1#海上风电二期扩建工程项目开工，市场交易风电基本面拐点向上预期。关注海风受益标的和2025年主机毛利率修复逻辑。
- 储能：大储市场处于快速发展期，关注PCS及变压器环节。
- 新技术：完善服务体系，推动低空经济进一步发展。关注低空经济产业的补贴政策、场景应用与产业融合。
- 氢能：近期氢能产业发展态势强劲，多地积极布局。氢能板块投资有望迎来窗口期，建议重点关注制氢、储运等环节。
- 电网设备：国家能源局发布支持电力领域新型经营主体发展意见，支持分布式新能源、储能及虚拟电厂建设。关注有用户侧发、用电聚合能力的标的以及具备虚拟电厂平台业务的标的公司。
- 电动车：新能源车企加大欧洲混动车出口，建议继续配置高盈利底公司。关注高耗能限产政策若落地，最直接受益的硅料环节。
- 人形机器人：特斯拉发布机器人最新进展，布局有望进入T链的tier 1厂商。特斯拉机器人有望在25年量产，关注量产前供应链进展。
行业动态与投资建议
- 光伏：市场对供给侧政策交易钝化，涨价落地情况为后续行情关注点。Q4处于板块的底部区间，底部趋稳趋势更强。建议关注“能穿越周期”的个股，以及“在潜在涨价意愿中最有涨价落地可能”的环节。
- 风电：建议关注低估值+破净标的、受益海风标的和2025年主机毛利率修复逻辑的标的公司。
- 储能：建议关注PCS及变压器环节。
- 新技术：建议关注低空经济产业的补贴政策、场景应用与产业融合。
- 氢能：建议重点关注制氢、储运等环节。
- 电网设备：建议关注特高压相关标的、一次升压设备、配网及电表环节。
- 电动车：建议继续配置高盈利底公司。关注高耗能限产政策若落地，最直接受益的硅料环节。
- 人形机器人：关注量产前供应链进展，以及价值量高且有技术壁垒的关键零部件。
关键数据
- 风电：2024年1-10月，国内风电装机45.8GW，同比+22.8%。
- 储能：北京未来三年新型储能实施方案发布，到2025年，新型储能产业营收超过600亿元。
- 氢能：内蒙古阿拉善盟“十四五”氢能规划，投资规模超247亿。
- 电动车：10月电动车销量亮眼，比亚迪10月汽车销量50.3万辆，同比+66.5%。
研究结论
- 光伏板块进入下行周期的最后阶段，底部区间或提前反应见底预期。
- 大储市场处于快速发展期，产业链环节有望直接受益。
- 氢能产业发展态势强劲，多地积极布局，氢能板块投资有望迎来窗口期。
- 国家能源局发布支持电力领域新型经营主体发展意见，未来有望刺激新能源发电环节在用电端探索新的业态模式。
- 新能源车企加大欧洲混动车出口，规避新关税，建议继续配置高盈利底公司。
- 特斯拉机器人有望在25年量产，关注量产前供应链进展。
