一、行业整体表现
- 电气设备板块本周上涨6.14%，表现强于大盘，其中锂电池、新能源汽车、电气设备、光伏、风电、核电、发电设备等行业板块均有所上涨。
- 涨幅前五的股票为蓝海华腾、上海电气、佳云科技、纳川股份、胜利精密；跌幅前五的股票为电投产融、新动力、正海磁材、易成新能、保变电气。
二、分行业跟踪
1. 储能
- 市场需求：美国大储需求持续旺盛，欧洲、中东、拉美等新兴市场大储需求大爆发，国内光储平价时代，光储平价拉动需求户储和工商储增长，欧美户储持续去库，降息开始，有望拉动需求逐步恢复。
- 关键数据：美国9月大储新增装机862MW，同环比+43%/-10%，对应2.6GWh，同环比+37%/+10%，平均配储时长3h；2024年1-9月累计装机6.8GW，同比+59%,对应19.5GWh，同比+52%，配储时长2.85h。
- 投资建议：看好储能逆变器/PCS龙头、美国大储集成和储能电池龙头。
2. 电动车
- 市场需求：受益于汽车消费刺激政策及新车型推动，10月国内电动乘用车批发137万辆，同环比+55%/+11%,渗透率50%，纯电占比57%，出口12万辆，同环比+10%/+14%。
- 关键数据：1-10月电动乘用车累计批发928万辆，同比增37%，其中出口109万辆，同比增28%，上修全年销量至至1280-1300万辆，同比增36%-38%。
- 投资建议：首推宁德时代、比亚迪、裕能、亿纬、科达利、湖南裕能、尚太、天赐、璞泰来等锂电龙头公司。
3. 光风新能源
- 硅料：价格方面，国内硅料价格继续僵持，下游采购企业对硅料的压价较为明显，但硅料大厂仍继续挺价；颗粒硅主流价格维持在36-37元/公斤区间。供给方面，本月硅料产量环比下降，但因本月硅料签单出货情况也在同步下滑，市场上硅料库存水平仍继续维持高位，硅料价格仍有下行的压力。
- 硅片：国内硅片价格弱稳，个别尺寸价格仍小幅松动。N型M10L硅片主流成交价格来至1元/片左右，其他大尺寸硅片方面，N210R硅片价格仍落在1.2-1.23元/片区间，N210硅片价格变化不大，主流价格在1.4-1.45元/片区间。
- 电池片：国内电池继续以稳为主，价格波动不大。N型M10L电池主流价格维持在0.26-0.27元/W区间，N型210R电池主流价格在0.27-0.285元/W区间，N型210电池价格在0.28-0.29元/W区间。
- 组件：随着年关将近，前期组件的招投标项目交货增多，结合当前市场组件价格企稳，贸易商年底备货的意愿也有所提升。价格方面，十月下旬国内龙头企业组件价格的上涨带动下，市场上主流厂商的组件有企稳态势，本周市场上Topcon组件主流价格在0.64-0.69元/W区间，头部一体化组件厂价格趋于区间高位。
- 需求面：24年全球装机490GW+，同增20%左右，其中国内240GW+；25年预计10-15%增长。
- 投资建议：依次看好逆变器、受益供给侧改革的硅料、玻璃、一体化组件龙头、格局好的辅材和电池新技术。
4. 工控和电力设备
- 景气度：2024年10月制造业PMI 50.1%，环比+0.3pct，制造业产能扩张进一步加大对工控设备的需求。
- 投资建议：看好工控龙头；人形机器人方面，预计特斯拉Q4供应链将结束定点，后续催化剂众多，看好T链确定性供应商和壁垒较高的丝杆及传感器环节。
5. 电网
- 特高压：2023年特高压高速推进，2024年有望开工“5直3交”。23年国网已开工“4直2交”，12月已完成“5直2交”的滚动增补，特高压工程建设规模持续扩大，展望24年，预计国网有望开工“5直3交”，特高压建设持续高景气。
- 投资建议：继续推荐特高压、出海、柔直等方向龙头公司。
三、动态跟踪
- 储能：禾迈助力拉脱维亚最大储能项目落成，容量20.64MWh；采日能源海外首家智慧储能装备制造基地落户西班牙，年产能5GWh。
- 新能源汽车及锂电池：小鹏P7+上市，起价18.68万元，最高配置限定版21.88万元，当天大定破3万辆；小米汽车预计11-12月SU7月产量达2.4万辆，产能利用率近200%；宁德时代全固态电池开始样品验证，团队达上千人。
- 光伏：《中华人民共和国能源法》表决通过；中节能组件集采入围公布，低于0.68元/W全部落选；天合光能向FREYR出售子公司，获得2.5亿美元债权及现金，19.08%股权。
- 风电：华电签约粤东国管海域项目1-1，规划容量600MW。
- 氢能：海上风电制甲醇制氢项目开工；宁夏首个万吨级绿氢制储输用项目开工；南方电网首个兆瓦级阴离子交换膜制氢示范项目开工。
- 电网：七台河市分布式光伏接入评估“受限”。
四、风险提示
- 投资增速下滑
- 政策不及市场预期
- 价格竞争超市场预期
