ZZJ会议速评1本次会议整体定调积极表示明年将实施更加积极有为的

ZZJ会议速评： 1、本次会议整体定调积极，表示明年将“实施更加积极有为的宏观政策”，表明在当前政策的基础上，整体政策的加码仍将继续。 同时，本次会议表示压迫“加强超常规逆周期政策调节”，这是重大会议首次提到超常规三个字，或表明后续政策的举措将更加多元化。 2、本次会议对资本市场的部署更加明确，且位置相对靠前，表示要“稳住楼市股市”，排序仅次于内需、科技，且定调也较9月的“止跌回稳”更加 ZZJ会议速评： 1、本次会议整体定调积极，表示明年将“实施更加积极有为的宏观政策”，表明在当前政策的基础上，整体政策的加码仍将继续。 同时，本次会议表示压迫“加强超常规逆周期政策调节”，这是重大会议首次提到超常规三个字，或表明后续政策的举措将更加多元化。 2、本次会议对资本市场的部署更加明确，且位置相对靠前，表示要“稳住楼市股市”，排序仅次于内需、科技，且定调也较9月的“止跌回稳”更加明确，这对于资本市场及房地产市场是直接利好。 3、财政政策方面，表示要“实施更加积极的财政政策”，后续狭义、广义赤字率均有望明显扩张，类财政政策也有望出台（类似15年PSL） 4、货币政策转为“适度宽松”，为2008年以来第二次。 而在2008年９月至2009年7月，央行四次有区别地下调存款准备金率，合计调减２－４个百分点。 五次下调存贷款基准利率，一年期存贷款利率分别累计下调1.62个和1.89个百分点，适度宽松的货币政策一直持续至2010年，2011年才逐步退出。 5、内需扩张的重要性进一步凸显。 本次会议指出“要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”，而9月ZZJ会议的定调为“扩大国内需求”，后续促消费政策的范围和力度均有望加大。 总的来看，本次会议的表述超出市场预期，其中最重要的几个关键词在于“超常规”、“稳住楼市股市”和“适度宽松”。