铅周报：废铅价格走高，沪铅或震荡偏强运行

摘要

上周沪铅期货主力合约PB2501价格以上涨行情为主，价格范围在17250元/吨附近至17830元/吨左右。LME铅期货合约价格同样呈现上升趋势，运行在2056-2100美元/吨附近。

基本面分析

• 铅精矿产量：小幅下降。
• 精炼铅产量：仍处于高位。
• 铅加工费：持续处于低位，济源、郴州、个旧三地平均加工费分别为300元/金属吨、600元/金属吨、700元/金属吨；昆明平均加工费为470元/金属吨。
• 废铅价格：持续上涨。
• 再生铅产量：环比持续下降，同比继续保持较大降幅。
• 铅酸蓄电池出口：环比下降，同比仍然保持增长，海外铅市场需求较强。
• 新能源车市占率：持续增长，汽车出口保持较快增长。

库存情况

• 上海期货交易所精炼铅库存：截止至2024年12月6日为48,266吨，较上一周减少321吨。
• 伦敦金属交易所铅库存：截止至2024年12月5日为271,375吨，较上一交易日减少150吨，注销仓单占比为13.24%。

后市展望

在废铅价格上涨带动下，沪铅期货主力合约价格以上涨行情为主。沪铅库存水平处于近年来适中位置，LME铅库存水平仍然处于近年来极高位。铅价或以震荡偏强趋势为主。

操作策略

预计PB2501合约短期内或以震荡偏强趋势为主，前期持有的多单可考虑继续持有。

风险提示

• 美联储政策变化超预期。
• 经济数据变化超预期。
• 铅供给变化超预期。