铅周报：废铅价格走高，沪铅或震荡偏强运行

废铅价格走高，沪铅或震荡偏强运行 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087号有色板块研究员：刘江期货从业资格证号：F0305841投资咨询资格证号：Z0016251电话：0931-8582647邮箱：451591573@qq.com报告日期：2024年12月9日星期一 摘要： 【行情复盘】 上周，沪铅期货主力合约PB2501价格以上涨行情为主。价格范围在17250元/吨附近至17830元/吨左右。 【基本面分析】 铅精矿产量小幅下降，精炼铅产量仍处于高位，铅加工费持续处于低位。废铅价格持续上涨，再生铅产环比持续下降，同比继续保持较大降幅。铅酸蓄电池出口环比下降，同比仍然保持增长，海外铅市场需求较强。新能源车市占率持续增长，汽车出口保持较快增长。 【后市展望】 上周，在废铅价格上涨带动下，沪铅期货主力合约价格以上涨行情为主。沪铅库存水平处于近年来适中位置。LME铅库存小幅下降，库存水平仍然处于近年来极高位。铅价或以震荡偏强趋势为主。 【操作策略】 预计PB2501合约短期内或以震荡偏强趋势为主，操作上，前期持有的多单可考虑继续持有。 【风险提示】 美联储政策变化超预期，经济数据变化超预期，铅供给变化超预期。 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 一、行情复盘 （一）期货价格 根据上海期货交易所数据统计，上周，沪铅期货主力合约PB2501价格以上涨行情为主。价格范围在17250元/吨附近至17830元/吨左右。 沪铅期货合约日K线走势图 数据来源：澎博财经、华龙期货投资咨询部 根据伦敦金属交易所数据统计，上周，LME铅期货合约价格在2056-2100美元/吨附近运行，期货价格同样呈现上升趋势。 LME铅期货合约日K线走势图 数据来源：澎博财经、华龙期货投资咨询部 二、现货分析 长江有色金属网数据显示，截止至2024年12月6日，长江有色市场1#铅平均价为 17,620元/吨，较上一交易日增加50元/吨；上海、广东、天津三地现货价格分别为17,380 元/吨、17,430元/吨、17,365元/吨。截止至2024年12月6日，1#铅升贴水维持在贴水 -340元/吨附近，较上一交易日减少55元/吨。 铅现货价格 数据来源：长江有色金属网、Wind资讯、华龙期货投资咨询部 铅升贴水 数据来源：Wind资讯、华龙期货投资咨询部 Page3 三、供需情况 （一）铅加工费仍然处于低位 万得资讯数据显示，截止至2024年11月29日，济源、郴州、个旧三地平均加工费（到厂价）分别为300元/金属吨、600元/金属吨、700元/金属吨。昆明平均加工费（车板价）分别为470元/金属吨。 国内三地平均加工费(到厂价)走势图 数据来源：Wind资讯、华龙期货投资咨询部 国内平均加工费(车板价)走势图 数据来源：Wind资讯、华龙期货投资咨询部 （二）铅酸电池出口同比保持增长 万得资讯数据显示，截止至2024年10月，中国铅酸电池出口数量为13790010个，同比保持增长。 中国铅酸电池出口量 数据来源：Wind资讯、华龙期货投资咨询部 四、库存情况 全球显性库存情况如下：根据上海期货交易所数据统计，截止至2024年12月6日， 上海期货交易所精炼铅库存为48,266吨，较上一周减少321吨。根据伦敦金属交易所数据 统计，截止至2024年12月5日，LME铅库存为271,375吨，较上一交易日减少150吨，注销仓单占比为13.24%。 沪铅库存 数据来源：Wind资讯、华龙期货投资咨询部 LME铅库存与注销仓单比率 数据来源：Wind资讯、华龙期货投资咨询部 五、基本面分析 铅精矿产量小幅下降，精炼铅产量仍处于高位，铅加工费持续处于低位。废铅价格持续上涨，再生铅产环比持续下降，同比继续保持较大降幅。铅酸蓄电池出口环比下降，同比仍然保持增长，海外铅市场需求较强。新能源车市占率持续增长，汽车出口保持较快增长。 六、后市展望 上周，在废铅价格上涨带动下，沪铅期货主力合约价格以上涨行情为主。沪铅库存水平处于近年来适中位置。LME铅库存小幅下降，库存水平仍然处于近年来极高位。铅价或以震荡偏强趋势为主。 七、操作策略 预计PB2501合约短期内或以震荡偏强趋势为主，操作上，前期持有的多单可考虑继续持有。 Page7 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们 机构名称 地址 联系电话 邮编 兰州总部 甘肃省兰州市城关区静宁路308号4楼 4000-345-200 730000 深圳分公司 深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702 0755-88608696 518000 宁夏分公司 银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房 0951-4011389 750004 上海营业部 中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室 021-50890133 200122 酒泉营业部 甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 0937-6972699 735211