传媒互联网行业周报：OpenAI连续12天直播进行中，关注AI应用及内容板块机会

本周观点 传媒：关注AI应用主线，产品周期启动中的游戏板块、出版板块补涨机会。 1）AI主线：关注AI应用落地情况，重点关注AI营销、AI陪伴、AI玩具方向。当地时间12月4日，OpenAI宣布即将连开12天直播，进行新产品或演示，第一场直播开始时间是太平洋时间12月5日早上10点，即北京时间12月6日凌晨2点，对传媒板块AI相关标的带来较强催化，我们重申：看好基于“Chat”或算法的AI应用/工具率先落地，主要因为：基于算法的应用/工具与AI赋能方向深度契合；Chat助手类产品流量占比为59.9%，10月Chat助手类产品流量环增17.64%，增长超6亿，Top10产品全线增长，Chat助手类产品已经有用户基础，相对其他类别的产品更成熟，且能满足陪伴需求，而能满足该类需求的产品黏性较高，近期谷子经济的火爆也彰显了消费者对满足情绪价值的追求。 2）游戏：关注龙头、业绩边际向上标的。Q4起A股游戏公司产品周期启动中，其中有望于Q4上线（包括已经上线/定档）的游戏或目前完成度较高的游戏包括神州泰岳的2款SLG游戏（海外发行），恺英网络的 《诸神劫：影姬》（中国港澳台上线）、《彩虹橙》《盗墓笔记：启程》、《斗罗大陆：诛邪传说》，吉比特代理的《封神幻想世界》、《异象回声》、《王都创世录》，完美世界的《诛仙世界端游》（已定档24年12月19日）等。我们维持此前A股游戏板块整体基本面优于今年前三季度的判断，建议关注龙头及业绩边际向上标的。 3）出版：关注低估值且积极布局AI、教育的标的。目前出版板块2025年净利润对应PE大概在10-16X，部分公司估值较低，且股息率在4-5%，有补涨空间，同时多家出版标的于AI、教育领域有布局，有望受到OpenAI连续直播12天等事件的催化。 4）影视：贺岁档在即，影片供给边际向上，同时我们看好25春节档影片供给，票房表现有望迎来拐点，关注院线板块机会。11月22日上映的《好东西》票房、口碑双丰收，猫眼专业版预测总票房7.17亿元，豆瓣评分9.1，贺岁档影片包括《小倩》《“骗骗”喜欢你》《误杀3》等，而25年春节档的排片较为优质（《熊出没重启未来》《封神第二部》《射雕英雄传：侠之大者》已定档25年大年初一），继续看好票房边际向上的趋势。关注院线龙头、影片背后制片方及春节档定档情况。 互联网：关注利润释放中的互联网龙头。1）11月Q3业绩落地，年初以来的盈利能力改善趋势可持续，互联网头部公司经营杠杆持续释放，且以回购方式持续增加股东回报，投资性价比仍较高。2）消费政策边际改善叠加双十一大促：建议关注本地生活及电商。当前电商公司估值水平11X左右，短期消费政策刺激+双十一大促补贴有望驱动需求端释放，相关电商平台有望受益。各地方政府推动消费券发放，本地生活板块有望率先受益。 投资逻辑 关注AI应用主线，内容板块业绩边际向上标的、出版板块补涨机会，及利润释放中的互联网龙头。1）AI：关 注AI产业（模型、应用、硬件）变化。2）内容：看好边际向上游戏、影视标的。3）关注出版板块估值较低，积极布局AI、教育标的；4）互联网：关注利润释放中的互联网龙头及受益于消费券发放的本地生活板块。个股：视觉中国、恺英网络、万达电影、美团、腾讯控股。 行业新闻 12月7日，网易旗下《燕云十六声》宣布，12月27日上午10点PC公测将正式开启。。 风险提示 内容上线及表现不及预期风险；宏观经济运行不及预期风险；AI技术迭代和应用不及预期风险；政策监管风险；数据统计误差。 内容目录 一、本周观点3 1.1行业观点3 1.2重点公司近一周事件跟踪3 二、行业政策及新闻动态6 2.1政策更新6 2.2行业新闻6 2.3行业投融资情况7 三、周度数据跟踪7 3.1电影：电影票房周度数据跟踪7 3.2电视剧：电视剧热度指数排行榜周度跟踪8 3.3综艺：综艺热度指数排行榜周度跟踪9 四、重点公司估值表更新9 五、风险提示10 图表目录 图表1：11月30日-12月6日行业投融资情况7 图表2：11月30日-12月6日电影票房及占比周度数据跟踪7 图表3：11月30日-12月6日周度电影平均票价及排片占比数据跟踪8 图表4：本周（12.2-12.8）连续剧正片播放量排行榜8 图表5：上周（11.25-12.1）连续剧正片播放量排行榜8 图表6：本周（12.2-12.8）综艺正片播放市占率排行榜9 图表7：上周（11.25-12.1）综艺正片播放市占率排行榜9 图表8：重点公司估值表10 一、本周观点 1.1行业观点 传媒：关注AI应用主线，产品周期启动中的游戏板块、出版板块补涨机会。 1）AI主线：关注AI应用落地情况，重点关注AI营销、AI陪伴、AI玩具方向，短期关注AI+教育方向。当地时间12月4日，OpenAI宣布即将连开12天直播，进行新产品或演示，第一场直播开始时间是太平洋时间12月5日早上10点，即北京时间12月6日凌晨2点，对传媒板块AI相关标的带来较强催化，我们重申：看好基于“Chat”或算法的AI应用/工具率先落地，主要因为：基于算法的应用/工具与AI赋能方向深度契合；Chat助手类产品流量占比为59.9%，10月Chat助手类产品流量环增17.64%，增长超6亿，Top10产品全线增长，Chat助手类产品已经有用户基础，相对其他类别的产品更成熟，且能满足陪伴需求，而能满足该类需求的产品黏性较高，近期谷子经济的火爆也彰显了消费者对满足情绪价值的追求，重点关注AI营销、AI陪伴、AI玩具方向及关注相关标的。相关标的：【汇量科技】【易点天下】【蓝色光标】【因赛集团】， 【汤姆猫】25年有望发布AI陪伴类产品——AI机器人，【奥飞娱乐】于2024四季度新品发布会上公布了最新以AI为核心的智能新品系列，涉及三大品类：AI毛绒、益智教育、桌面机器人；旗下拥有喜羊羊与灰太狼等国民级IP，【恺英网络】投资AI情感陪伴应用《EVE》的研发公司——自然选择。 2）游戏：关注龙头、业绩边际向上标的。Q4起A股游戏公司产品周期启动中，其中有望于Q4上线（包括已经上线/定档）的游戏或目前完成度较高的游戏包括神州泰岳的2款SLG游戏（海外发行），恺英网络的 《诸神劫：影姬》（中国港澳台上线）、《彩虹橙》《盗墓笔记：启程》、《斗罗大陆：诛邪传说》，吉比特代理的《封神幻想世界》、《异象回声》、《王都创世录》，完美世界的《诛仙世界端游》（已定档24年12月19日）等。我们维持此前A股游戏板块整体基本面优于今年前三季度的判断，建议关注龙头及业绩边际向上标的。个股建议关注：【神州泰岳】【恺英网络】【完美世界】。 3）出版：关注低估值且积极布局AI、教育的标的。目前出版板块2025年净利润对应PE大概在10-16X，部分公司估值较低，且股息率在4-5%，有补涨空间，同时多家出版标的于AI、教育领域有布局，有望受到OpenAI连续直播12天等事件的催化。相关标的：【中原传媒】【南方传媒】。 4）影视：贺岁档在即，影片供给边际向上，同时我们看好25春节档影片供给，票房表现有望迎来拐点，关注院线板块机会。11月22日上映的《好东西》票房、口碑双丰收，猫眼专业版预测总票房7.17亿元，豆瓣评分9.1，贺岁档影片包括《小倩》《“骗骗”喜欢你》《误杀3》等，而25年春节档的排片较为优质（《熊出没重启未来》《封神第二部》《射雕英雄传：侠之大者》已定档25年大年初一），继续看好票房边际向上的趋势。关注院线龙头、影片背后制片方及春节档定档情况，个股：【光线传媒】【万达电影】【横店影视】【博纳影业】。 5）并购重组：中国证券监督管理委员会于24年9月发布了《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，主要包括支持上市公司向新质生产力方向转型升级、鼓励上市公司加强产业整合、提高监管包容度、提升重组市场交易效率、提升中介机构服务水平、依法加强监管六大方面内容，旨在进一步激发并购重组市场活力，支持经济转型升级和高质量发展。关注传媒板块相关标的。 互联网：1）11月Q3业绩落地，年初以来的盈利能力改善趋势可持续，互联网头部公司经营杠杆持续释放，且以回购方式持续增加股东回报，投资性价比仍较高。2）消费政策边际改善叠加双十一大促：建议关注本地生活及电商。当前电商公司估值水平11X左右，短期消费政策刺激+双十一大促补贴有望驱动需求端释放，相关电商平台有望受益。各地方政府推动消费券发放，本地生活板块有望率先受益。建议关注：【美团-W】【腾讯控股】 【哔哩哔哩-W】【阿里巴巴】。 1.2重点公司近一周事件跟踪A股： 【分众传媒】【芒果超媒】近期无重大事件/新闻发生。 【恺英网络】 ①12月2日下午，上海市互联网信息办公室发布了上海市生成式人工智能服务已备案信息公告，恺英网络子公司上海恺英软件技术有限公司研发的织梦大模型通过审核，获批备案编号。 【三七互娱】近期无重大事件/新闻发生。 【吉比特】 ①自研超轻爽战斗冒险放置RPG游戏《仗剑传说》将于2024年12月11日至2025年2月7日开启启程测试（付费删档测试）。 ②吉比特&雷霆游戏“精品游戏开发创作论坛”将于12月12日在北京举办。 【完美世界】近期无重大事件/新闻发生。 【万达电影】 ①据公司12月2日投资者问答，公司目前已储备了超100个IP，后续将持续加大影视、游戏、动漫等领域投入力度，开发多种类型的周边商品，如徽章、海报、卡片、挂件、立牌、手办等。同时公司将持续与头部影视、游戏、潮玩IP牵手联名合作，打造具有影视文化创意的影游沉浸式体验和限定版谷子系列产品，充分满足年轻群体的精神消费需求。 ②据新华社12月5日报道，公司董事长陈祉希获“亚洲年度电影制片人”奖。 【视觉中国】 ①12月6日，视觉中国宣布与北京快手科技有限公司达成战略合作协议，双方将共同研发和部署人工智能多模态大模型，以科技创新为驱动力，共同赋能视觉内容的创作与价值变现。 港股： 【心动公司】近期无重大事件/新闻发生。 【阅文集团】 ①12月6日，上海阅文与苍穹互娱签订终止协议（有关上海阅文同意授予苍穹互娱文学作品的若干改编权，总代价人民币5000万元）以终止知识产权许可协议。订约方已相互同意自终止协议日期起解除及免除彼此于其项下的各自义务、责任及负债，且苍穹互娱此后不再保留上海阅文授予的任何改编权。根据终止协议，上海阅文毋须向苍穹互娱支付任何费用或赔偿，且订约双方均不得因终止知识产权许可协议而向对方提出任何申索。 ②天眼查App显示，近日，阅文集团旗下北京红袖添香科技发展有限公司发生工商变更，注册资本由4600万元人民币增至7400万元人民币，增幅约60.87%。 【美团】 ①据澎湃新闻，12月4日，美团核心本地商业板块发布内部邮件，宣布新一轮组织架构调整。邮件显示：1）核心本地商业下原到家研发平台、到店研发平台、美团平台技术部整合升级为业务研发平台，任命孙致钊为业务研发平台负责人，向核心本地商业CEO王莆中汇报。业务研发平台下，原到家研发平台、到店研发平台的各业务技术团队不变，各部门负责人向孙致钊汇报。原业务平台系统团队不变，支撑业务研发公共能力建设，各部门负责人向孙致钊汇报。2）同时，美团平台技术部任命方锦涛为部门负责人，向孙致钊汇报。成立搜推平台，整合各研发组织搜推算法及算法工程团队，聚焦搜推方向能力建设，持续提升用户体验，任命林伟为部门负责人，向孙致钊汇报。成立质效技术部，整合原到家研发平台、原到店研发平台、美团平台技术部下业务测试及业务测试工具团队，任命袁巨星为部门负责人，向孙致钊汇报。3）此外，基础研发平台下原数据科学与平台部升级为数据平台部，整合核心本地商业内业务数据工具产品和研发相关职责，打造公司级统一的数据平台，为业务需求提供综合的数据解决方案，余建平作为数据平台部负责人，向韩建汇报不变。近期无重大事件/新闻发生。 【哔哩哔哩】 ①12月3日，B站首款自研女性向游戏《摇光录：乱世公主》发布停更公告